La RBI apre una consultazione pubblica sul quadro di targeting dell'inflazione in vista della revisione del 2026
- La Reserve Bank of India sta consultando il pubblico sulla possibilità di mantenere l'attuale obiettivo di inflazione al 4% e la sua fascia di tolleranza del 2%.
- I decisori politici sono divisi sul se spostare l'attenzione dall'inflazione headline a quella core.
- Le tensioni commerciali globali e l'inflazione persistente dei prodotti alimentari stanno influenzando la posizione della RBI.
La banca centrale dell'India ha dichiarato giovedì che il regime esistente di targeting dell'inflazione ha ampiamente funzionato per l'economia e probabilmente non necessita di una revisione completa, e ha pubblicato un documento di discussione per raccogliere input pubblici sulla direzione da seguire.
Poiché il quadro normativo sarà sottoposto a revisione entro aprile 2026, la Reserve Bank of India (RBI) ha invitato i feedback sul mantenimento dell'obiettivo del 4% e sulla necessità di rivedere o eliminare la fascia di tolleranza di 2 punti percentuali.
Come riportato da Reuters, il documento chiede anche se la politica dovrebbe continuare a mirare all'inflazione headline o passare all'inflazione core, che esclude cibo e carburante.
La consultazione segue un documento governativo dello scorso anno che chiedeva una nuova valutazione dopo ripetuti picchi nei prezzi di cibo e verdure. All'epoca, i membri del comitato per la determinazione dei tassi della banca centrale avevano anche espresso sostegno per il mantenimento dell'approccio attuale.
La RBI ha avvertito che escludere il cibo dall'obiettivo rischia di trascurare le pressioni sulle famiglie con redditi limitati. Ignorare l'inflazione alimentare "sarebbe equivalente a essere ignari del costo della vita dei poveri e delle sue implicazioni per il benessere", ha affermato il documento.
Ha notato che, a tutti i livelli di reddito e per tutti i disegni degli obiettivi, la maggior parte dei paesi si concentra sull'inflazione headline. Nel tempo, l'inflazione alimentare e quella core tendono a convergere, sebbene la velocità di convergenza dipenda dalle "circostanze economiche", ha precisato.
La RBI difende le regole attuali come di successo
Il documento ha sostenuto che le regole attuali hanno aiutato la disinflazione preservando spazio per rispondere agli shock esterni. "Le giustificazioni per perseguire l'obiettivo e il quadro derivano dal relativo successo nel portare la disinflazione, nonché dalla flessibilità nel rispondere agli shock esogeni", ha affermato.
La RBI ha anche segnalato i potenziali costi legati al cambiamento dell'obiettivo. L'aumento dell'obiettivo oltre il 4% potrebbe essere interpretato dagli investitori come un indebolimento del quadro normativo, mentre una riduzione potrebbe essere difficile da giustificare in mezzo a prezzi globali più elevati per i prodotti alimentari.
L'abbandono di un obiettivo puntuale e l'affidamento esclusivo a una fascia potrebbero essere percepiti come "indifferenza" verso i risultati dell'inflazione, ha aggiunto.
La sua analisi suggerisce che l'inflazione di tendenza si è mantenuta intorno al 4% dall'inizio del quadro normativo nel 2016.
Il governo, in consultazione con la RBI, prenderà la decisione finale su eventuali modifiche.
"La condotta dei quadri normativi di politica monetaria richiede sia certezza politica che credibilità", ha affermato il documento, aggiungendo: "È quindi importante che i principi di base del quadro, che sono stati testati e giudicati favorevoli, vengano continuati."
La proposta precedente del sondaggio economico ha scatenato un dibattito sul focus della politica
Il rapporto economico ufficiale del mese scorso ha anche proposto di mirare all'inflazione che esclude i prezzi volatili del cibo, spesso guidati da shock dell'offerta. Questa proposta ha suscitato un dibattito sull'obiettivo politico più appropriato per l'India.
Cryptopolitan ha precedentemente evidenziato come l'incertezza del commercio globale e l'inflazione alimentare domestica stiano influenzando le decisioni della RBI.
L'India ha adottato il targeting dell'inflazione nel 2016, assegnando un obiettivo headline del 4% al Monetary Policy Committee (MPC) della RBI. Poiché i costi alimentari hanno mantenuto l'inflazione headline al di sopra di quella soglia anche mentre l'inflazione core scendeva a circa il 3%, un minimo storico, alcuni analisti hanno esortato il MPC a dare più peso a quest'ultima.
Shashanka Bhide, membro esterno del MPC, ha dichiarato che valutare le pressioni sui prezzi sottostanti richiede di guardare all'intero paniere di consumo.
"Se utilizziamo un paniere parziale per un obiettivo, non rifletterebbe le pressioni sui prezzi complessive e se l'obiettivo è solo il core, allora dovrebbe in qualche modo catturare il trend dell'inflazione alimentare o dell'inflazione dei carburanti, se non la volatilità", ha detto Bhide a Reuters.
Composto da tre funzionari della RBI e tre esterni nominati dal governo, il MPC ha mantenuto il tasso repo al 6,5% per nove riunioni consecutive, citando l'inflazione alimentare persistente. La crescita economica è prevista in rallentamento al 7,2% in questo anno fiscale rispetto all'8,2% dello scorso anno.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuisce al team di notizie di Cryptopolitan, dotata di una laurea in Studi dei Media. Noor si occupa di notizie su blockchain, criptovalute, intelligenza artificiale, Big Tech, mercati EV, economia globale e cambiamenti nelle politiche governative. Sta seguendo studi di marketing per connettersi con un pubblico globale.
