Die indische Zentralbank (RBI) eröffnet eine öffentliche Konsultation zum Inflationszielrahmen im Vorfeld der Überprüfung im Jahr 2026

Die indische Zentralbank erklärte am Donnerstag, dass das bestehende Inflationszielsystem im Großen und Ganzen gute Ergebnisse für die Wirtschaft erzielt habe und wahrscheinlich keiner Überarbeitung bedürfe, und veröffentlichte ein Diskussionspapier, um die Meinung der Öffentlichkeit zum weiteren Vorgehen einzuholen.

Da der Rahmen bis April 2026 überprüft werden muss, bat die Reserve Bank of India (RBI) um Rückmeldungen zur Beibehaltung des 4%-Ziels und dazu, ob die Toleranzspanne von 2 Prozentpunkten überdacht oder verworfen werden sollte.

Wie Reuters, geht es in dem Papier auch um die Frage, ob die Politik weiterhin auf die Gesamtinflation abzielen oder sich auf die Kerninflation konzentrieren sollte, die Nahrungsmittel und Kraftstoffe ausklammert.

Die Konsultation folgt einem Regierungspapier aus dem letzten Jahr, in dem nach wiederholten Preisanstiegen bei Lebensmitteln und Gemüse eine erneute Bewertung gefordert wurde. Damals hatten Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses der Zentralbank ebenfalls ihre Unterstützung für das Festhalten am bisherigen Kurs signalisiert.

Die indische Zentralbank (RBI) warnte davor, dass die Nichtberücksichtigung von Nahrungsmitteln bei der Festlegung der Inflationsziele die Belastungen einkommensschwacher Haushalte außer Acht lassen könnte. Die Lebensmittelinflation zu ignorieren, „käme einer Ignoranz gegenüber den Lebenshaltungskosten der Armen und deren Auswirkungen auf das Wohlergehen gleich“, hieß es in dem Papier.

Der Bericht stellte fest, dass sich die meisten Länder unabhängig von Einkommensniveau und Zielvorgaben auf die Gesamtinflation konzentrieren. Nahrungsmittel- und Kerninflation gleichen sich im Laufe der Zeit in der Regel an, wobei die Geschwindigkeit dieser Angleichung von den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen abhängt.

Die RBI verteidigt die aktuellen Regeln als erfolgreich

Die Studie argumentierte, dass die geltenden Regeln zur Disinflation beigetragen und gleichzeitig Spielraum für Reaktionen auf externe Schocks gelassen hätten. „Die Beibehaltung des Ziels und des Rahmens rechtfertigt den relativen Erfolg bei der Disinflation sowie die Flexibilität bei der Reaktion auf exogene Schocks“, hieß es darin.

Die RBI wies zudem auf mögliche Kosten einer Zieländerung hin. Eine Anhebung des Ziels über 4 % könnte von Anlegern als Schwächung des Rahmens interpretiert werden, während eine Senkung angesichts höherer globaler Lebensmittelpreise schwer zu rechtfertigen sein dürfte.

Der Verzicht auf ein konkretes Ziel und die ausschließliche Orientierung an einer Bandbreite könnten als „Gleichgültigkeit“ gegenüber der Inflationsentwicklung wahrgenommen werden, hieß es weiter.

Die Analyse deutet darauf hin, dass die Trendinflation seit Beginn des Rahmenwerks im Jahr 2016 bei etwa 4 % gelegen hat.

Die Regierung wird in Absprache mit der RBI die endgültige Entscheidung über etwaige Änderungen treffen.

„Die Durchführung geldpolitischer Rahmenbedingungen erfordert sowohl politische Sicherheit als auch Glaubwürdigkeit“, heißt es in dem Papier. „Daher ist es wichtig, dass die grundlegenden Prinzipien des Rahmens, die sich bewährt haben und als günstig bewertet wurden, beibehalten werden.“

Der vorherige Vorschlag für eine Wirtschaftsumfrage löste eine Debatte über den politischen Schwerpunkt aus

Im offiziellen Wirtschaftsbericht des Vormonats wurde auch ein Inflationsziel vorgeschlagen, das die volatilen Lebensmittelpreise, die häufig durch Angebotsschocks verursacht werden, ausklammert. Dieser Vorschlag hat eine Debatte über das geeignetste Inflationsziel für Indien ausgelöst.

Cryptopolitan hob zuvor hervor, wie die Unsicherheit im Welthandel und die Inflation bei Lebensmitteln im Inland die Entscheidungen der RBI beeinflussen.

Indien führte 2016 ein Inflationsziel ein und legte dem geldpolitischen Ausschuss der indischen Zentralbank (RBI) ein Inflationsziel von 4 % fest. Da die Lebensmittelkosten die Gesamtinflation trotz eines Rückgangs der Kerninflation auf ein Rekordtief von etwa 3 % weiterhin über diesem Wert halten, haben einige Analysten den geldpolitischen Ausschuss aufgefordert, der Kerninflation mehr Gewicht beizumessen.

Shashanka Bhide, ein externes Mitglied des geldpolitischen Ausschusses, sagte, dass die Beurteilung des zugrunde liegenden Preisdrucks die Betrachtung des gesamten Konsumkorbs erfordere.

„Wenn wir einen Teilkorb als Zielwert verwenden, spiegelt dieser nicht den gesamten Preisdruck wider. Wenn der Zielwert hingegen nur den Kernwert umfasst, sollte er zumindest in gewisser Weise den Trend der Lebensmittelinflation oder der Kraftstoffinflation, wenn nicht gar die Volatilität, erfassen“, sagte Bhide gegenüber Reuters.

Der aus drei Vertretern der indischen Zentralbank (RBI) und drei von der Regierung ernannten externen Mitgliedern bestehende geldpolitische Ausschuss (MPC) hat den Leitzins (Repo-Satz) aufgrund der anhaltenden Lebensmittelinflation neun Sitzungen in Folge bei 6,5 % belassen. Das Wirtschaftswachstum dürfte sich in diesem Fiskaljahr von 8,2 % im Vorjahr auf 7,2 % verlangsamen.