RBI abre consulta pública sobre o quadro de direcionamento de inflação antes da revisão de 2026

O banco central da Índia disse na quinta-feira que o regime existente de direcionamento de inflação entregou amplamente para a economia e provavelmente não precisa de uma reforma completa, e lançou um documento de discussão para reunir opiniões públicas sobre o caminho a seguir.

À medida que o quadro está sujeito a revisão até abril de 2026, o Reserve Bank of India (RBI) convidou feedback sobre a retenção da meta de 4% e sobre se deve revisar ou descartar a faixa de tolerância de 2 pontos percentuais.

Conforme relatado pela Reuters, o documento também pergunta se a política deve continuar a visar a inflação nominal ou mudar para a inflação básica, que exclui alimentos e combustível.

A consulta segue um documento do governo no ano passado pedindo uma nova avaliação após picos repetidos nos preços de alimentos e vegetais. Na época, membros do comitê de definição de taxas do banco central também sinalizaram apoio para manter a abordagem atual.

O RBI alertou que deixar os alimentos de fora do alvo corre o risco de ignorar pressões sobre famílias com rendimentos limitados. Ignorar a inflação de alimentos “seria equivalente a estar alheio ao custo de vida dos pobres e às suas implicações de bem-estar”, disse o documento.

Observou que, em todos os níveis de renda e designs de alvo, a maioria dos países se concentra na inflação nominal. Com o tempo, a inflação de alimentos e a inflação básica geralmente convergem, embora a velocidade da convergência dependa das “circunstâncias econômicas”, disse.

RBI defende as regras atuais como bem-sucedidas

O documento argumentou que as regras atuais ajudaram na desinflação, preservando espaço para responder a choques externos. “As justificativas para continuar com o alvo e o quadro decorrem do sucesso relativo em trazer desinflação, bem como da flexibilidade em responder a choques exógenos”, disse.

O RBI também sinalizou custos potenciais para mudar o objetivo. Aumentar o alvo acima de 4% pode ser lido pelos investidores como um enfraquecimento do quadro, enquanto reduzi-lo pode ser difícil de justificar em meio a preços mais altos de alimentos globais.

Abandonar um alvo de ponto e confiar apenas em uma faixa pode ser percebido como “indiferença” aos resultados da inflação, acrescentou.

Sua análise sugere que a inflação de tendência oscilou em torno de 4% desde que o quadro começou em 2016.

O governo, em consulta com o RBI, tomará a decisão final sobre quaisquer modificações.

“A condução dos quadros de política monetária precisa tanto de certeza política quanto de credibilidade”, disse o documento, acrescentando: “Portanto, é importante que os princípios básicos do quadro que foram testados e julgados favoráveis sejam continuados.”

Proposta anterior de pesquisa econômica provocou debate sobre o foco da política

O relatório econômico oficial do mês passado também sugeriu o direcionamento da inflação que exclui os preços voláteis de alimentos, muitas vezes impulsionados por choques de oferta. Essa proposta provocou um debate sobre o alvo de política mais apropriado para a Índia.

A Cryptopolitan destacou anteriormente como a incerteza do comércio global e a inflação doméstica de alimentos estão influenciando as decisões do RBI.

A Índia adotou o direcionamento de inflação em 2016, atribuindo uma meta nominal de 4% ao Comitê de Política Monetária (MPC) do RBI. Como os custos dos alimentos mantiveram a inflação nominal acima dessa marca, mesmo quando a inflação básica caiu para cerca de 3%, um recorde baixo, alguns analistas instaram o MPC a dar mais peso ao último.

Shashanka Bhide, um membro externo do MPC, disse que avaliar as pressões de preço subjacentes requer olhar para toda a cesta de consumo.

“Se usarmos uma cesta parcial para um alvo, isso não refletirá as pressões gerais de preço e, se o alvo for apenas o básico, então ele deve de alguma forma capturar a tendência da inflação de alimentos ou da inflação de combustível, se não a volatilidade”, disse Bhide à Reuters.

Composto por três funcionários do RBI e três externos nomeados pelo governo, o MPC manteve a taxa de repo em 6,5% por nove reuniões consecutivas, citando a inflação persistente de alimentos. O crescimento econômico está projetado para desacelerar para 7,2% neste ano fiscal, em comparação com 8,2% no ano passado.