인도 중앙은행은 목요일에 현행 물가상승률 목표제도가 경제에 전반적으로 효과를 거두었으며 개편이 필요하지 않을 가능성이 높다고 밝혔고, 향후 방향에 대한 대중의 의견을 수렴하기 위한 토론 문서를 발표했습니다.
2026년 4월 검토를 앞두고 인도중앙은행(RBI)은 4% 목표치를 유지하는 것과 2%포인트 허용범위를 재검토하거나 폐지할지에 대한 의견을 수렴했습니다.
로이터 통신에 따르면 , 해당 보고서는 정책 목표가 계속해서 소비자물가지수(전체 물가상승률)를 추구해야 할지, 아니면 식품과 연료를 제외한 근원물가지수로 전환해야 할지에 대해서도 질문하고 있습니다.
이번 협의는 지난해 정부가 식료품 및 채소 가격의 반복적인 급등 이후 재평가를 촉구하는 문서를 발표한 데 따른 것입니다. 당시 중앙은행 금리 결정 위원회 위원들도 현행 접근 방식을 유지하는 데 지지 의사를 표명한 바 있습니다.
인도중앙은행(RBI)은 식품 물가상승률을 목표치에서 제외하는 것은 저소득 가구의 경제적 부담을 간과하는 결과를 초래할 수 있다고 경고했다. 식품 물가상승률을 무시하는 것은 "빈곤층의 생활비 부담과 그로 인한 복지 문제를 외면하는 것과 마찬가지"라고 보고서는 지적했다.
보고서는 소득 수준과 목표 설정 방식에 관계없이 대부분의 국가가 소비자물가지수(CPI) 상승률에 초점을 맞추고 있다고 지적했습니다. 또한 시간이 지남에 따라 식품 물가상승률과 근원 물가상승률은 일반적으로 수렴하지만, 수렴 속도는 "경제 상황"에 따라 달라진다고 밝혔습니다.
RBI는 현행 규칙이 성공적이라고 옹호합니다
이 보고서는 현행 규정이 외부 충격에 대응할 여지를 유지하면서 디플레이션을 억제하는 데 도움이 되었다고 주장했습니다. "목표와 틀을 계속 유지해야 하는 이유는 디플레이션을 달성하는 데 있어 상대적인 성공과 외부 충격에 대응할 수 있는 유연성에서 비롯된다"고 보고서는 밝혔습니다.
인도 중앙은행(RBI)은 목표치 변경에 따른 잠재적 비용도 지적했습니다. 목표치를 4% 이상으로 올리면 투자자들은 이를 정책 기조를 약화시키는 것으로 해석할 수 있으며, 반대로 목표치를 낮추는 것은 세계 식량 가격 상승 속에서 정당화하기 어려울 수 있습니다.
보고서는 특정 수치를 목표로 제시하지 않고 변동폭에만 의존하는 것은 인플레이션 결과에 대한 "무관심"으로 비춰질 수 있다고 덧붙였다.
분석에 따르면 추세 인플레이션은 2016년 해당 프레임워크가 시작된 이후 약 4% 수준을 유지해 왔습니다.
정부는 인도중앙은행과 협의하여 최종적으로 변경 사항을 결정할 것입니다.
보고서는 “통화정책 체계의 운영에는 정책의 확실성과 신뢰성이 모두 필요하다”며, “따라서 검증을 거쳐 긍정적으로 평가된 체계의 기본 원칙을 유지하는 것이 중요하다”고 덧붙였다
이전 경제 조사 제안은 정책 초점에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다
지난달 발표된 공식 경제 보고서에서는 공급 충격으로 인해 변동성이 큰 식품 가격을 제외한 인플레이션 목표치를 제시하기도 했습니다. 이 제안은 인도에 가장 적합한 정책 목표가 무엇인지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다.
Cryptopolitan 앞서 글로벌 무역 불확실성과 국내 식품 물가 상승이 인도중앙은행(RBI)의 결정에 어떤 영향을 미치는지 .
인도는 2016년 물가상승률 목표제를 도입하고 인도중앙은행(RBI) 통화정책위원회(MPC)에 4%의 물가상승률 목표치를 제시했습니다. 식품 가격 상승으로 인해 근원 물가상승률이 사상 최저치인 약 3%까지 하락했음에도 불구하고 전체 물가상승률은 목표치를 웃도는 수준을 유지하고 있습니다. 이에 일부 분석가들은 MPC가 근원 물가상승률에 더 큰 비중을 두어야 한다고 주장하고 있습니다.
통화정책위원회(MPC) 외부 위원인 샤샨카 비데는 근본적인 가격 압력을 측정하려면 전체 소비 품목을 살펴봐야 한다고 말했다.
비데는 로이터 통신과의 인터뷰에서 "목표치로 부분적인 품목 바스켓을 사용하면 전반적인 가격 압력을 반영하지 못할 것이며, 목표치가 핵심 품목만으로 구성된다면 변동성은 반영하지 못하더라도 식품 물가 상승률이나 연료 물가 상승률의 추세를 어느 정도 포착해야 할 것"이라고 말했다.
인도중앙은행(RBI) 관계자 3명과 정부가 임명한 외부 위원 3명으로 구성된 통화정책위원회(MPC)는 지속적인 식료품 물가 상승을 이유로 9차례 연속 레포 금리를 6.5%로 동결해 왔습니다. 경제 성장률은 지난해 8.2%에서 올해 7.2%로 둔화될 것으로 전망됩니다.
