인도, 2022년 이후 최악의 채권 수익률 폭락 사태 속 채권 시장 구제책 마련 계획

인도는 2022년 이후 최대 규모의 매도세로 채권 수익률이 급등하자 시장 붕괴를 막기 위해 총력을 기울이고 있다.

블룸버그 자료에 따르면 인도중앙은행(RBI)은 8월 한 달 동안 10년 만기 국채 수익률이 거의 20bp(베이시스 포인트) 급등하며 시장을 안정시키려던 움직임을 진정시키기 위한 조치를 검토하고 있다.

시장 참가자들은 재정적 압박, 나렌드라 모디 총리가 발표한 감세 정책, 그리고 예상보다 양호한 경제 성장률 발표 이후 단기 금리 인하 가능성이 희박해진 점 등이 복합적으로 작용한 결과라고 분석했다.

분석가들은 인도중앙은행(RBI)이 2차 시장에서 정부 증권을 매입하거나 경매에서 입찰을 거부하는 방식으로 개입할 수 있다고 보고 있다.

A. 프라산나는 인도중앙은행(RBI)이 "수익률 상승 속도에 대해 다소 우려해야 한다"며 "은행 성명 발표나 소규모 채권 매입과 같은 완화적 신호를 보내 채권 시장의 원활한 기능을 보장할 수 있다"고 말했다. 프라산나는 지적했다 공개시장 조작이 가장 먼저 취해질 가능성이 높다고

RBI는 압박이 커지는 가운데 경매 거부 사례들을 검토하고 있다

노무라 홀딩스의 애널리스트인 네이선 스리발라순다람은 인도중앙은행(RBI)이 콜 금리를 인하하여 채권 투자자들의 캐리 수익을 개선할 수도 있다고 말했다. 그는 또한 "공급량 조정을 통해 지원이 이루어질 수 있다. 단기적으로는 채권 경매에서 입찰이 거부될 수도 있다"고 덧붙였다. 중앙은행은 이러한 제안들에 대해 공식적인 입장을 밝히지 않았으며, 대변인은 논평 요청에 응답하지 않았다.

금요일에 발표된 정부 지출 수치에 따르면 인도의 재정 defi는 7월까지 4개월 만에 연간 목표치의 30%를 이미 넘어섰으며, 이는 지난해 같은 기간의 17%보다 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 이러한 재정 적자 확대는 전반적인 차입 비용 상승을 초래하고 있습니다. 그 여파는 이미 민간 부문으로까지 확산되고 있습니다. 현지 언론 보도에 따르면 바자즈 파이낸스(Bajaj Finance)와 주택도시개발공사(HUDCO) 같은 기업들은 신규 채권 발행 계획을 보류했습니다. 차입 비용이 상승하고 수요가 급감하면서 기업들은 현재 관망세를 보이고 있습니다.

호주뉴질랜드은행(ANZ) 분석가들에 따르면, 10년 만기 국채 수익률과 중앙은행 기준금리의 차이인 레포 스프레드가 2년여 만에 최고 수준으로 확대되었습니다. 이는 관세 부과나 정책 변화와 같은 새로운 충격이 발생하기 전에도 향후 금융 시장이 더욱 긴축될 것임을 시사합니다. 채권 수익률이 상승하면 유동성 확보 비용이 증가하여 정부와 민간 차입자 모두에게 부담이 가중됩니다.

루피화 강세, 거래자들 더 큰 고통 직면

인도 루피화도 심각한 압박을 받고 있습니다. 금요일에는 달러당 88.3075라는 사상 최저치를 기록했으며, 월요일에도 약세가 지속될 것으로 예상됩니다.

1개월 만기 비인도 선물환은 금요일 수준인 88.1950에서 소폭 움직일 조짐을 보였지만, 트레이더들은 88 장벽이 이미 무너지면서 투기 세력들이 추가 공세를 펼칠 여지가 생겼다고 경고했습니다.

중견 민간 은행의 고위 재무 관계자는 인도중앙은행(RBI) 루피화 방어에 더욱 적극적으로 나서지 않았을 가능성이 높다고 말했다.

이러한 요인에 더해 수입업자들의tron달러 수요와 미국의 관세에 대한 우려가 인도중앙은행(RBI)의 금리 인하 결정에 영향을 미쳤을 가능성이 큽니다.

이러한 상황은 전 세계 채권 시장이 압박을 받고 있는 가운데 발생했습니다. 유로존에서는 장기 국채 수익률이 월요일에 급등했으며, 독일의 30년 만기 국채 수익률은 3.378%까지 치솟아 2011년 8월 이후 최고치를 기록했습니다. 프랑스와 네덜란드의 수익률도 독일과 마찬가지로 14년 만에 최고치를 경신했습니다. 데이터에 따르면 8월은 유로화 장기 국채 수익률이 5개월 만에 가장 큰 폭으로 상승한 달이었습니다.

미국에서는 30년 만기 국채 수익률이 금요일에 4bp 상승한 후 노동절 연휴로 월요일에 시장이 휴장했습니다. 유로존 채권의 기준이 되는 독일 10년 만기 국채 수익률은 2.75%로 올랐고, 프랑스 10년 만기 국채 수익률도 3.53%까지 상승했습니다. 두 국채 수익률 스프레드는 78bp로 확대되어 4월 이후 최고치를 기록했는데, 이는 프랑스의 정치적 위험이 투자 심리에 부담을 준 것으로 분석됩니다.

유럽중앙은행dent 크리스틴 라가르드는 월요일에 이러한 우려에 대해 언급하며 프랑스 국채 스프레드 확대에 대해 "매우 주의 깊게 살펴보고 있다"고 말했지만, 프랑스가 아직 국제통화기금(IMF)의 개입이 필요한 상황은 아니라고 덧붙였습니다.