A Índia planeja um resgate para o mercado de títulos, à medida que os rendimentos disparam na pior queda desde 2022

A Índia está se esforçando para conter seu mercado de títulos após uma disparada nos rendimentos, na maior onda de vendas desde 2022.

O Banco Central da Índia (RBI) está agora avaliando medidas para acalmar os mercados após um agosto brutal, no qual o rendimento do título de referência de 10 anos subiu quase 20 pontos-base, segundo dados da Bloomberg.

Os investidores atribuíram a culpa a uma combinação de pressão fiscal, cortes de impostos anunciados pelo primeiro-ministro Narendra Modi e à diminuição da probabilidade de um corte de juros em curto prazo, após números de crescimento melhores do que o esperado.

Analistas acreditam que o RBI (Banco Central da Índia) pode intervir comprando títulos do governo no mercado secundário ou rejeitando lances em leilões.

A. Prasanna, economista-chefe da ICICI Securities Primary Dealership, afirmou que o RBI (Banco Central da Índia) "deveria estar um tanto preocupado com o ritmo de aumento dos rendimentos", acrescentando que "pode ​​dar sinais sutis, como comunicados ou compras marginais de títulos protegidos, para garantir o bom funcionamento do mercado de títulos". Prasanna apontou as operações de mercado aberto como o primeiro passo provável.

O RBI avalia rejeições de leilões à medida que a pressão aumenta

Nathan Sribalasundaram, analista da Nomura Holdings, afirmou que o RBI também poderia permitir uma redução na taxa de juros interbancária, melhorando o retorno para os investidores em títulos. Ele acrescentou: “O suporte poderia vir de um ajuste na oferta. No curto prazo, as propostas podem ser rejeitadas nos leilões de títulos”. O banco central não comentou oficialmente nenhuma das propostas e um porta-voz não respondeu aos pedidos de esclarecimento.

Os números de gastos do governo divulgados na sexta-feira mostraram que o defifiscal da Índia já atingiu 30% da meta anual nos primeiros quatro meses do ano, até julho, quase o dobro do ritmo de 17% do ano passado. Esse déficit crescente está elevando os custos de empréstimo em todos os setores. Os danos já começaram a se espalhar para o setor privado. Empresas como a Bajaj Finance e a Housing and Urban Development Corp. (HUDCO) suspenderam seus planos de emissão de novos títulos, segundo a imprensa local. Com o aumento dos custos de empréstimo e a queda na demanda, as empresas estão optando por não realizar novas emissões.

O spread entre o rendimento e a taxa de recompra, a diferença entre o rendimento dos títulos de 10 anos e a taxa de referência do banco central, também aumentou para o seu nível mais alto em mais de dois anos, de acordo com analistas do Australia and New Zealand Banking Group (ANZ). Isso sugere condições financeiras mais restritivas no futuro, mesmo antes de quaisquer novos choques decorrentes de tarifas ou mudanças de política. E, à medida que os rendimentos dos títulos sobem, a liquidez fica mais cara, pressionando tanto o governo quanto os tomadores de empréstimos privados.

A rupia está sob ataque, os comerciantes veem mais dificuldades

A rupia indiana também está sob forte pressão. Fechou em sua mínima histórica de 88,3075 por dólar na sexta-feira e a expectativa é de que permaneça fraca na segunda-feira.

O contrato a termo de um mês sem entrega física indicou uma pequena movimentação em relação ao nível de 88,1950 de sexta-feira, mas os operadores alertaram que a quebra da barreira de 88 já deu aos especuladores mais espaço para atacar.

Um alto funcionário do departamento financeiro de um banco privado de médio porte afirmou que o Banco Central da Índia (RBI) provavelmente optou por não defender a rupia de forma mais agressiva após a saída de quase US$ 950 milhões em investimentos estrangeiros em ações na sexta-feira.

Isso, somado àtrondemanda por dólares por parte dos importadores e às preocupações relacionadas às tarifas americanas, provavelmente levou o RBI a permitir a queda.

Isso ocorre em um momento em que os mercados globais de títulos também estão sob pressão. Na zona do euro, os rendimentos dos títulos de longo prazo subiram acentuadamente na segunda-feira, com o rendimento dos títulos alemães de 30 anos atingindo 3,378%, o maior nível desde agosto de 2011. Os rendimentos na França e na Holanda acompanharam os da Alemanha, também atingindo máximas de 14 anos. Os dados mostraram que agosto registrou o maior aumento mensal da dívida de longo prazo em euros em cinco meses.

Nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos subiu 4 pontos-base na sexta-feira, antes do feriado do Dia do Trabalho que paralisou os mercados na segunda-feira. O rendimento dos títulos alemães com vencimento em 10 anos, considerado a referência para da zona do euro , subiu para 2,75%, enquanto o equivalente francês chegou a 3,53%. O spread entre os dois aumentou para 78 pontos-base, o maior desde abril, à medida que os riscos políticos na França afetaram a confiança dos investidores.

Adent do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, abordou essas preocupações na segunda-feira, dizendo que estava "observando com muita atenção" o aumento dos spreads dos títulos franceses, mas acrescentou que a França ainda não se encontrava em uma situação que exigisse intervenção do FMI.