インドは2022年以来最悪の利回り下落を受け債券市場の救済を計画

インドは、2022年以来最大の債券売りで利回りが急上昇したことを受けて、債券市場を抑制しようと躍起になっている。.

ブルームバーグのデータによると、インド準備銀行（RBI）は、8月に10年国債の指標利回りが20ベーシスポイント近く上昇するなど厳しい状況が続いたことを受けて、市場を落ち着かせるための措置を検討している。.

トレーダーらは、財政圧力、ナレンドラ・モディ首相が発表した減税、予想を上回る経済成長を受けて短期的な利下げの可能性が薄れていることなどが原因だと非難した。.

アナリストらは、インド準備銀行が流通市場で国債を購入したり、オークションでの入札を拒否したりすることで介入する可能性があると見ている。.

A・ プラサンナ氏は、インド準備銀行（RBI）は「利回り上昇のペースを多少懸念すべきだ」と述べ、さらに「債券市場の円滑な機能を確保するために、声明や限定的なスクリーニング購入といったソフトシグナルを送ることができる」と付け加えた。プラサンナ氏は、 指摘した 公開市場操作が最初の措置として考えられると

RBI、圧力が高まる中、入札拒否を検討

野村ホールディングスのアナリスト、ネイサン・スリバラスンダラム氏は、インド準備銀行（RBI）がコールレートの引き下げを容認し、債券投資家のキャリー（利回り）を改善する可能性もあると述べた。さらに、「供給量の調整によって支援が得られるかもしれない。 短期的には、債券入札で入札が拒否される可能性がある」と付け加えた。中央銀行はこれらの提案について公式にはコメントしておらず、広報担当者もコメントの要請に応じなかった。

金曜日に発表された政府支出統計によると、インドの財政 defiは7月までの1～4ヶ月間で既に通年目標の30%に達しており、昨年の17%のほぼ2倍に相当します。この赤字拡大は、全般的に借入コストを押し上げています。その影響は既に民間部門にも波及し始めています。地元メディアの報道によると、バジャジ・ファイナンスや住宅都市開発公社（HUDCO）などの企業は、新規債券発行計画を棚上げしています。借入コストの上昇と需要の急減により、企業は現状維持に固執しています。.

オーストラリア・ニュージーランド銀行グループ（ANZ）のアナリストによると、10年国債利回りと中央銀行の政策金利の差であるイールド・レポ・スプレッドも2年以上ぶりの高水準に拡大している。これは、関税や政策変更による新たなショックが発生する前であっても、今後金融環境がさらに引き締まることを示唆している。また、債券利回りが上昇すると流動性コストが上昇し、政府と民間の借り手の両方が圧迫されることになる。.

ルピー安でトレーダーはさらなる痛みを覚悟

インドルピーも深刻な圧力にさらされている。金曜日には1ドルあたり88.3075ルピーという過去最安値で取引を終え、月曜日も下落が続くと予想されている。.

１カ月物のノンデリバラブル・フォワードは金曜日の８８．１９５０水準から小幅な値動きを示唆したが、トレーダーらは８８の壁を突破したことで投機筋に攻撃の余地が広がったと警告した。.

中規模民間銀行の上級財務担当者は、 インド準備銀行は ルピーの防衛をより積極的に行うことを控える可能性が高いと述べた。

これに加え、輸入業者からのtronドル需要と米国の関税に関連する懸念が、インド準備銀行が利下げを容認する動機となった可能性が高い。.

世界の債券市場も緊張状態にある中で、こうした動きが見られる。ユーロ圏では、長期国債利回りが月曜日に急上昇し、ドイツ30年債利回りは3.378%と2011年8月以来の高水準に達した。フランスとオランダの利回りもドイツと同水準に上昇し、14年ぶりの高水準に達した。データによると、8月はユーロ圏の長期国債の月間上昇率が5カ月ぶりの大きさとなった。.

米国では、30年物国債利回りが金曜日に4ベーシスポイント上昇し、月曜日のレイバーデーの祝日前に市場は休場となった。 ユーロ圏 債券の指標とされるドイツ10年債利回りは2.75%に上昇し、フランス10年債利回りは3.53%に上昇した。フランスの政治リスクが投資家の信頼感を圧迫したため、両者の利回り差は78ベーシスポイントに拡大し、4月以来の高水準となった。

欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルドdent 月曜日、フランス国債のスプレッド拡大を「非常に注意深く見守っている」と述べ、フランスはまだIMFの介入を必要とするような状況にはないと付け加えた。.