Экономика Германии снова падает, «Больной человек Европы» упускает еще один шанс на восстановление

Германия только что упустила еще один шанс выбраться из ямы.

В пятницу новые экономические данные от Destatis показали рост инфляции, резкий рост безработицы и отсутствие признаков восстановления, поскольку страна готовится к полному удару от последнего торгового давления Дональда Трампа.

Инфляция выросла до 2,1% в августе, превзойдя прогнозы, которые предполагали показатель на уровне 2%. Это резкий рост по сравнению с июлем, когда показатель составил 1,8%, что было ниже ожидаемого.

Но базовая инфляция, исключающая энергию и продукты питания, не изменилась. Она осталась на уровне 2,7%, как и в прошлом месяце. Это означает, что давление растет во всех секторах экономики, а не только из-за цен на продукты или бензин.

Это был не единственный красный флаг. Число безработных резко выросло. В прошлом месяце в Германии официально насчитывалось 3,025 миллиона безработных. Это подняло уровень безработицы до 6,4%, что является явным признаком того, что рынок труда становится все более слабым с каждым днем.

США ужесточают тарифы, оказывая давление на экспорт

Замедление в Германии также усугубляется глобальной политикой. Торговая сделка между ЕС и США в июле привела к введению нового тарифа в 15% на широкий набор европейских товаров, отправляемых в США.

Что удивило бизнес, так это свежее обновление в начале этого месяца: эти тарифы теперь распространятся на ключевые сектора, такие как фармацевтика, которые ранее были исключены. Внезапное решение вызвало смятение среди немецких экспортеров, многие из которых уже работают с тонкой маржой.

Большой вопрос в том, кто платит. В США цены, как ожидается, вырастут. Но в Германии и по всей зоне евро это неясно. Некоторые компании могут снизить цены, чтобы сбыть излишки товаров, которые не продаются в Америке.

Другие могут повысить цены в Европе, чтобы компенсировать потери в США. В любом случае, удар бьет сильно по внутреннему рынку.

Время не могло быть хуже. ВВП Германии вырос на 0,3% в первом квартале. Затем он сократился на 0,3% во втором. Это не рост, это застой. Страна уже несколько месяцев балансирует на грани рецессии, и последние цифры показывают, что ситуация не улучшается.

Карстен Брески, глобальный глава макроэкономики ING, написал в записке, что «остается неясным, как европейские и американские компании отреагируют на тарифы США».

Он предупредил, что инфляция в Германии может помешать ЕЦБ снизить ставки в следующем месяце. «Весьма внутренней темой будет охлаждение немецкого рынка труда, которое должно снизить давление на заработную плату и, следовательно, инфляционное давление», — добавил Карстен.

ЕЦБ воздерживается от действий, пока прогнозы потребителей остаются выше целевого уровня

Европейский центральный банк оказался в сложном положении. Он сохранил ставки на уровне 2% в июле, и ожидается, что он не будет их менять на встрече 11 сентября.

Это несмотря на растущие признаки того, что Германия и другие экономики зоны евро подвергаются удару от торговых последствий и слабого спроса.

Потребители в зоне евро также не ожидают облегчения в ближайшее время. Последние «Ожидания потребителей» ЕЦБ, также опубликованные в пятницу, показали, что люди по-прежнему считают, что инфляция останется выше целевого уровня ЕЦБ.

В течение следующих 12 месяцев медианный прогноз остался на уровне 2,6%, как и в июне. Даже через три года ожидания выросли до 2,5% с 2,4%. А через пять лет? Все еще застряли на уровне 2,1%, неизменном в течение восьми месяцев подряд.

Это оставляет ЕЦБ без четкого пути. Он хочет вернуть инфляцию к 2%, что официально является его целью «в неопределенной среднесрочной перспективе», которая, как полагают, составляет около трех лет. Но прямо сейчас, когда инфляция застыла, а торговые напряженности растут, эта цель выглядит скорее как желание, чем реальный план.

На данный момент «Больной человек Европы» не хромает к восстановлению, он лежит лицом вниз на асфальте, и никто не останавливается, чтобы помочь.