L'economia tedesca affonda di nuovo mentre il malato d'Europa perde un'altra occasione di ripresa

La Germania ha appena sprecato un'altra occasione per uscire dal baratro.

Venerdì, i nuovi dati economici di Destatis hanno mostrato un aumento dell'inflazione, un'impennata della disoccupazione e nessun segno di ripresa in vista, mentre il Paese si prepara a subire le conseguenze dell'ultima stretta commerciale di Donald Trump.

Il tasso di inflazione è salito al 2,1% ad agosto, superando le previsioni che lo davano al 2%. Si tratta di un netto rialzo rispetto all'1,8% di luglio, che era stato più basso del previsto.

Ma l'inflazione di fondo, il dato al netto di energia e cibo, non si è mossa. È rimasta al 2,7%, invariata rispetto al mese scorso. Ciò significa che la pressione sta aumentando in ogni settore dell'economia, non solo a causa dei prezzi dei generi alimentari o della benzina.

Non era l'unico segnale d'allarme. Il numero dei disoccupati è aumentato vertiginosamente. Il mese scorso, in Germania . Ciò ha portato il tasso di disoccupazione al 6,4%, un chiaro segnale che il mercato del lavoro si sta indebolendo di giorno in giorno.

I dazi statunitensi inaspriscono le restrizioni sulle esportazioni

Il rallentamento della Germania è stato anche penalizzato dalla politica globale. Un accordo commerciale di luglio tra UE e Stati Uniti ha introdotto una nuova tariffa del 15% su un'ampia gamma di prodotti europei spediti negli Stati Uniti.

Ciò che ha colto di sorpresa le aziende è stato un nuovo aggiornamento all'inizio di questo mese: i dazi saranno ora estesi a settori chiave come quello farmaceutico, che in precedenza erano stati esclusi. La decisione improvvisa ha scosso gli esportatori tedeschi, molti dei quali operano già con margini ridotti.

La grande domanda è chi paga. Negli Stati Uniti si prevede un aumento dei prezzi. Ma in Germania e in tutta l'eurozona non è chiaro. Alcune aziende potrebbero abbassare i prezzi per smaltire beni in eccesso che non si vendono in America.

Altri potrebbero aumentare i prezzi in Europa per compensare ciò che stanno perdendo negli Stati Uniti. In ogni caso, il colpo arriverà duro in patria.

Il momento non potrebbe essere peggiore. Il PIL tedesco è cresciuto dello 0,3% nel primo trimestre. Poi si è contratto dello 0,3% nel secondo. Questa non è crescita, è stallo. Il Paese è in bilico con la recessione da mesi e gli ultimi dati mostrano che la situazione non sta migliorando.

Carsten Brzeski, responsabile macroeconomico globale di ING, ha affermato in una nota che "resta da vedere come reagiranno le aziende europee e statunitensi ai dazi statunitensi"

Ha avvertito che l'inflazione in Germania potrebbe impedire alla BCE di tagliare i tassi il mese prossimo. "Un tema piuttosto interno sarà il raffreddamento del mercato del lavoro tedesco, che dovrebbe attenuare le pressioni salariali e, di conseguenza, le pressioni inflazionistiche", ha aggiunto Carsten.

La BCE non prende posizione mentre le previsioni dei consumatori restano al di sopra dell'obiettivo

La Banca Centrale Europea si trova in una posizione difficile. A luglio ha mantenuto i tassi d'interesse invariati al 2% e non si prevede che li modifichi nella prossima riunione dell'11 settembre.

Ciò nonostante, vi sono segnali crescenti che la Germania e le altre economie dell'eurozona stanno subendo un duro colpo a causa delle ricadute commerciali e della debolezza della domanda.

Anche i consumatori dell'Eurozona non si aspettano una ripresa a breve. L'ultima indagine sulle aspettative dei consumatori della BCE, pubblicata anch'essa venerdì, ha mostrato che gli intervistati continuano a ritenere che l'inflazione rimarrà al di sopra dell'obiettivo della BCE.

Nei successivi 12 mesi, la previsione mediana è rimasta al 2,6%, invariata rispetto a giugno. Anche a tre anni di distanza, le aspettative sono salite al 2,5% dal 2,4%. E tra cinque anni? Ancora ferme al 2,1%, invariate per otto mesi consecutivi.

Ciò lascia la BCE senza una strada chiara. Vuole riportare l'inflazione al 2%, obiettivo ufficialmente fissato "in un medio termine nondefi", che si ritiene sia di circa tre anni. Ma al momento, con l'inflazione bloccata e le tensioni commerciali in aumento, quell'obiettivo sembra più un pio desiderio che un piano reale.

Per ora, il Malato d'Europa non arranca verso la guarigione: è riverso a faccia in giù sul marciapiede e nessuno si ferma ad aiutarlo.