A economia alemã afunda novamente, e o "Homem Doente da Europa" perde mais uma chance de recuperação

A Alemanha acaba de perder mais uma chance de sair do buraco.

Na sexta-feira, novos dados econômicos do Destatis mostraram inflação crescente, desemprego em alta e nenhuma perspectiva de recuperação, enquanto o país se prepara para o impacto total da mais recente medida comercial restritiva de Donald Trump.

A taxa de inflação subiu para 2,1% em agosto, superando as previsões que apontavam para 2%. Trata-se de uma forte alta em relação aos 1,8% de julho, que haviam ficado abaixo do esperado.

Mas a inflação subjacente, que exclui energia e alimentos, não se alterou. Permaneceu em 2,7%, a mesma do mês passado. Isso significa que a pressão está aumentando em todos os setores da economia, não apenas devido aos preços dos alimentos ou da gasolina.

Esse não foi o único sinal de alerta. O número de desempregados aumentou drasticamente. 3,025 milhões de pessoas estavam oficialmente desempregadas na Alemanha no mês passado. Isso elevou a taxa de desemprego para 6,4%, um sinal claro de que o mercado de trabalho está se tornando mais fraco a cada dia.

As tarifas dos EUA apertam o cerco às exportações

A desaceleração da Alemanha também está sendo afetada pela política global. Um acordo comercial de julho entre a UE e os EUA introduziu uma nova tarifa de 15% sobre uma ampla gama de produtos europeus enviados para os EUA.

O que pegou as empresas de surpresa foi uma atualização recente no início deste mês: essas tarifas agora se estenderão a setores-chave como o farmacêutico, que haviam sido excluídos anteriormente. A decisão repentina abalou os exportadores alemães, muitos dos quais já operam com margens de lucro apertadas.

A grande questão é quem vai pagar. Nos EUA, espera-se que os preços subam. Mas na Alemanha e em toda a zona do euro, a situação é incerta. Algumas empresas podem reduzir os preços para se desfazerem de produtos excedentes que não estão vendendo nos Estados Unidos.

Outros podem aumentar os preços na Europa para compensar as perdas nos EUA. De qualquer forma, o impacto é sentido com força no mercado interno.

O momento não poderia ser pior. O PIB da Alemanha cresceu 0,3% no primeiro trimestre. Depois, contraiu 0,3% no segundo. Isso não é crescimento, é estagnação. O país vem flertando com a recessão há meses, e os números mais recentes mostram que a situação não está melhorando.

Carsten Brzeski, chefe global de macroeconomia do ING, afirmou em nota que "ainda não se sabe como as empresas europeias e americanas reagirão às tarifas dos EUA"

Ele alertou que a inflação na Alemanha pode impedir o BCE de reduzir as taxas de juros no próximo mês. "Um tema bastante interno será o arrefecimento do mercado de trabalho alemão, o que deverá aliviar as pressões salariais e, consequentemente, as pressões inflacionárias", acrescentou Carsten.

O BCE mantém a taxa de juros inalterada enquanto as previsões dos consumidores permanecem acima da meta

O Banco Central Europeu está numa situação delicada. Manteve as taxas de juro estáveis ​​em 2% em julho e não se prevê que as altere na sua próxima reunião, a 11 de setembro.

Isso apesar dos crescentes indícios de que a Alemanha e outras economias da zona do euro estão sendo duramente atingidas pelas consequências das disputas comerciais e pela fraca demanda.

Os consumidores da zona do euro também não esperam alívio em breve. A mais recente Pesquisa de Expectativas do Consumidor do BCE, também divulgada na sexta-feira, mostrou que as pessoas ainda acreditam que a inflação permanecerá acima da meta do BCE.

Nos próximos 12 meses, a previsão mediana manteve-se em 2,6%, a mesma de junho. Mesmo daqui a três anos, as expectativas subiram de 2,4% para 2,5%. E daqui a cinco anos? Continuam estagnadas em 2,1%, inalteradas há oito meses consecutivos.

Isso deixa o BCE sem um caminho claro. O objetivo é trazer a inflação de volta a 2%, meta que define oficialmente para um "médio prazodefi", estimado em cerca de três anos. Mas, neste momento, com a inflação estagnada e as tensões comerciais aumentando, essa meta parece mais um desejo do que um plano concreto.

Por enquanto, o Homem Doente da Europa não está cambaleando em direção à recuperação, ele está de bruços no asfalto e ninguém para para ajudá-lo.