A economia da Alemanha afunda novamente enquanto o Homem Doente da Europa perde mais uma chance de se recuperar

A Alemanha acabou de perder mais uma chance de se livrar da vala.

Na sexta-feira, novos dados econômicos da Destatis mostraram inflação crescente, desemprego disparado e nenhum sinal de recuperação à vista, enquanto o país se prepara para o impacto total da última pressão comercial de Donald Trump.

A taxa de inflação subiu para 2,1% em agosto, superando as previsões que a colocavam em 2%. Isso foi um aumento acentuado em relação aos 1,8% de julho, que haviam sido mais baixos do que o esperado.

Mas a inflação subjacente, a figura sem energia e alimentos, não mudou. Permaneceu em 2,7%, a mesma do mês passado. Isso significa que a pressão está aumentando em todas as partes da economia, não apenas com os preços dos supermercados ou da gasolina.

Essa não foi a única bandeira vermelha. O número de desempregados saltou fortemente. 3,025 milhões de pessoas estavam oficialmente desempregadas em Alemanha no mês passado. Isso elevou a taxa de desemprego para 6,4%, um sinal claro de que o mercado de trabalho está ficando mais fraco a cada dia.

Tarifas dos EUA apertam o cerco às exportações

A desaceleração da Alemanha também está sendo atingida pela política global. Um acordo comercial de julho entre a UE e os EUA trouxe uma nova tarifa de 15% sobre uma ampla gama de produtos europeus enviados para os EUA.

O que pegou as empresas de surpresa foi uma atualização recente no início deste mês: essas tarifas agora se estenderão a setores-chave como o farmacêutico, que havia sido excluído anteriormente. A decisão repentina abalou os exportadores alemães, muitos dos quais já operam com margens apertadas.

A grande questão é quem paga. Nos EUA, espera-se que os preços subam. Mas na Alemanha e em toda a zona do euro, isso não está claro. Algumas empresas podem cortar preços para escoar excedentes que não estão sendo vendidos na América.

Outras podem aumentar os preços na Europa para compensar o que estão perdendo nos EUA. De qualquer forma, o golpe é duro em casa.

O timing não poderia ser pior. O PIB da Alemanha cresceu 0,3% no primeiro trimestre. Depois, encolheu 0,3% no segundo. Isso não é crescimento, é estagnação. O país tem flertado com a recessão há meses, e os últimos números mostram que não está melhorando.

Carsten Brzeski, chefe global de macro da ING, disse em uma nota que “ainda está por ver como as empresas europeias e americanas reagirão às tarifas dos EUA.”

Ele alertou que a inflação na Alemanha pode impedir o BCE de cortar as taxas no próximo mês. “Um tema bastante doméstico será o resfriamento do mercado de trabalho alemão, o que deve remover a pressão salarial e, consequentemente, a pressão inflacionária”, acrescentou Carsten.

BCE mantém cautela enquanto as previsões dos consumidores permanecem acima da meta

O Banco Central Europeu está no meio do caminho. Ele manteve as taxas estáveis em 2% em julho e não se espera que mude quando se reunir novamente em 11 de setembro.

Isso apesar dos sinais crescentes de que a Alemanha e outras economias da zona do euro estão sendo atingidas pelas consequências comerciais e pela fraca demanda.

Os consumidores na zona do euro também não esperam alívio tão cedo. A mais recente Pesquisa de Expectativas dos Consumidores do BCE, também divulgada na sexta-feira, mostrou que as pessoas ainda acham que a inflação permanecerá acima da meta do BCE.

Nos próximos 12 meses, a previsão mediana permaneceu em 2,6%, a mesma de junho. Mesmo dentro de três anos, as expectativas subiram para 2,5% de 2,4%. E daqui a cinco anos? Ainda preso em 2,1%, inalterado por oito meses consecutivos.

Isso deixa o BCE sem um caminho claro. Ele quer trazer a inflação de volta a 2%, que oficialmente visa “em um prazo médio indefinido”, acredita-se ser de cerca de três anos. Mas agora, com a inflação presa e as tensões comerciais crescendo, essa meta parece mais um desejo do que um plano real.

Por enquanto, o Homem Doente da Europa não está mancando em direção à recuperação; ele está de bruços no chão, e ninguém está parando para ajudar.