Alemania acaba de desperdiciar otra oportunidad de salir del abismo.
El viernes, nuevos datos económicos de Destatis mostraron una inflación creciente, un desempleo creciente y ninguna señal de recuperación a la vista, mientras el país se prepara para el impacto total de la última restricción comercial de Donald Trump.
La tasa de inflación ascendió al 2,1% en agosto, superando las previsiones que la situaban en el 2%. Esto supone un fuerte aumento respecto al 1,8% de julio, que había sido más bajo de lo previsto.
Pero la inflación subyacente, la cifra sin considerar energía ni alimentos, no se movió. Se mantuvo en el 2,7%, igual que el mes pasado. Esto significa que la presión está aumentando en todos los sectores de la economía, no solo en los precios de los alimentos o la gasolina.
Esa no fue la única señal de alerta. Las cifras de desempleo se dispararon drásticamente. 3,025 millones de personas estaban oficialmente desempleadas en Alemania el mes pasado. Esto elevó la tasa de desempleo al 6,4%, una clara señal de que el mercado laboral se está debilitando día a día.
Los aranceles estadounidenses endurecen las restricciones a las exportaciones
La desaceleración de Alemania también se ve afectada por la política internacional. Un acuerdo comercial firmado en julio entre la UE y EE. UU. impuso un nuevo arancel del 15 % a una amplia gama de productos europeos exportados a EE. UU.
Lo que sorprendió a las empresas fue una nueva actualización a principios de mes: esos aranceles se extenderán ahora a sectores clave como el farmacéutico, que anteriormente habían quedado excluidos. La repentina decisión ha desconcertado a los exportadores alemanes, muchos de los cuales ya operan con márgenes de beneficio ajustados.
La gran pregunta es quién paga. En Estados Unidos, se espera que los precios suban. Pero en Alemania y en toda la eurozona, no está claro. Algunas empresas podrían bajar los precios para deshacerse de productos sobrantes que no se venden en Estados Unidos.
Otros podrían subir los precios en Europa para compensar lo que están perdiendo en EE.UU. De cualquier manera, el golpe cae duro en casa.
El momento no podría ser peor. El PIB de Alemania creció un 0,3 % en el primer trimestre. Luego se contrajo un 0,3 % en el segundo. Eso no es crecimiento, es estancamiento. El país lleva meses al borde de la recesión, y las últimas cifras muestran que no mejora.
Carsten Brzeski, director global de macroeconomía de ING, dijo en una nota que “queda por ver cómo reaccionarán las empresas europeas y estadounidenses a los aranceles estadounidenses”
Advirtió que la inflación en Alemania podría disuadir al BCE de recortar los tipos el próximo mes. «Un tema más bien interno será el enfriamiento del mercado laboral alemán, que debería disipar las presiones salariales y, en consecuencia, las presiones inflacionarias», añadió Carsten.
El BCE se mantiene firme mientras las previsiones de consumo se mantienen por encima del objetivo
El Banco Central Europeo se encuentra en una situación delicada. Mantuvo los tipos de interés estables en el 2% en julio y no se espera que los modifique cuando se reúna de nuevo el 11 de septiembre.
Esto a pesar de las crecientes señales de que Alemania y otras economías de la eurozona están siendo golpeadas por las consecuencias comerciales y la débil demanda.
Los consumidores de la eurozona tampoco esperan un alivio a corto plazo. La última Encuesta de Expectativas del Consumidor del BCE, también publicada el viernes, mostró que la gente aún cree que la inflación se mantendrá por encima del objetivo del BCE.
Durante los siguientes 12 meses, la previsión mediana se mantuvo en el 2,6%, igual que en junio. Incluso tres años después, las expectativas subieron del 2,4% al 2,5%. ¿Y dentro de cinco años? Siguen estancadas en el 2,1%, sin cambios durante ocho meses consecutivos.
Esto deja al BCE sin un camino claro. Quiere reducir la inflación al 2%, objetivo oficial "a medio plazodefi", que se estima en unos tres años. Pero ahora mismo, con la inflación estancada y las tensiones comerciales en aumento, ese objetivo parece más una ilusión que un plan real.
Por ahora, el Enfermo de Europa no avanza cojeando hacia la recuperación: está boca abajo en el pavimento, y nadie se detiene a ayudarlo.
