Проблема государственного долга Франции вновь оказалась в центре внимания, поскольку политический хаос, устроенный Макроном, сотрясает рынки

Франция погрязла в финансовом хаосе без реального руководства, и Брюссель наблюдает за развитием событий, стиснув зубы.

президентаdent Эммануэля Макрона рухнуло в пятый раз менее чем за два года, и это ввергает экономику в еще большую неопределенность. В понедельник премьер-министр Себастьян Лекорню подал в отставку всего через 27 дней после вступления в должность, став очередной жертвой развалившейся политической машины.

Ему не удалось получить даже элементарную поддержку от так называемых союзников Макрона, не говоря уже о продвижении каких-либо новых бюджетных или налоговых предложений. Это не помешало Макрону дать ему 48 часов на устранение последствий конфликта, потребовав «плана стабильности» для урегулирования тупиковой ситуации. Лекорну пообещал отчитаться в среду.

Лекорну написал в X, что сообщит Макрону, «чтобы тот смог сделать все необходимые выводы». Но к утру среды ничего не изменилось.

Лекорну заявил, что угроза роспуска парламента теперь «менее вероятна» после целого дня неудачных встреч с лидерами партий. Он сказал, что есть некоторый интерес к принятию бюджета на 2026 год до конца года, но это не помешало как крайне левым, так и крайне правым партиям призвать к отставке Макрона и потребовать новых выборов.

Лекорну теряет контроль, а Макрон затягивает принятие решений

Провал Лекорню — лишь часть гораздо более масштабного кризиса. Франция годами нарушала фискальные правила Европейского союза. Сейчас defiбюджета страны в 2024 году составляет 5,8% ВВП, а государственный долг в прошлом году вырос до 113% ВВП.

По этим показателям Франция уступает только Греции и Италии по уровню долга в ЕС. В блоке действуют правила, defiбюджета не превышает 3%, а долг составляет менее 60% ВВП, и Франция даже близко не приблизилась к ним.

Пока что Брюссель делает вид, что не вмешивается. Но чиновники запустили во Франции «процедуру чрезмерного defi» — формальную процедуру для стран, игнорирующих бюджетные правила ЕС. У Парижа есть время до 2029 года, чтобы уладить ситуацию, но никто не ожидает, что это произойдет.

Антонио Фатас, профессор экономики в INSEAD, сказал: «В настоящее время defiбюджета во Франции явно выходит за рамки правил, и неясно, сможет ли французский бюджет в короткие сроки соответствовать правилам, чего, собственно, и требуют правила». Он добавил, что раскол в парламенте и рост экстремистских партий делают принятие любого реального бюджета практически невозможным.

И финансовые рынки уже реагируют. рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг , и ожидается, что Moody's последует его примеру к концу октября. Инвесторы обеспокоены тем, что Макрон потерял контроль, и начинают закладывать в цену всё больший риск.

Экономисты предупреждают, что defiбюджета останется высоким до 2026 года

Дальнейшие действия Макрона пока неизвестны. Он может назначить другого премьер-министра, распустить парламент или (менее вероятно) уйти в отставку. Но какой бы путь он ни выбрал, экономисты не ожидают перемен.

Хадриен Каматт, старший экономист Natixis, заявил во вторник: «Какими бы ни были сценарии, к концу года у нас не будет полноценного бюджета». Он сказал, что правительство, скорее всего, просто перенесет бюджет 2025 года на следующий год, и defiтакже останется в пределах от 5,4% до 5,5%.

В Goldman Sachs ситуация выглядит не лучше. Во вторник они повысили свой прогноз defiна 2025 год до 5,5%, сославшись на отсутствие политических подвижек и медленный экономический рост.

Они также предсказали, что Франция начнет следующий год с частичного или замороженного бюджета, и повысили свой прогноз defiна 2026 год на 0,1 процентного пункта до 5,3%. Рост? Едва заметный. Они снизили свой прогноз роста ВВП на 2026 год до всего лишь 0,8%, назвав его неутешительным.