La bombe à retardement de la dette française revient sur le devant de la scène alors que le chaos politique engendré par Macron ébranle les marchés

La France est embourbée dans un bourbier financier sans véritable leadership, et Bruxelles assiste impuissante à la situation.

présidentdent Emmanuel Macron s'est effondré pour la cinquième fois en moins de deux ans, plongeant l'économie dans une incertitude encore plus grande. Lundi, le Premier ministre Sébastien Lecornu a démissionné après seulement 27 jours au pouvoir, devenant ainsi la dernière victime d'une machine politique défaillante.

Il n'a même pas réussi à obtenir le soutien de base des prétendus alliés de Macron, et encore moins à faire adopter de nouvelles propositions budgétaires ou fiscales. Cela n'a pas empêché Macron de lui donner 48 heures pour redresser la situation, exigeant un « plan de stabilité » pour sortir de l'impasse. Lecornu a promis de faire un compte rendu mercredi.

Lecornu a annoncé sur X qu'il tiendrait Macron informé « afin qu'il puisse tirer toutes les conclusions nécessaires ». Mais mercredi matin, rien n'avait été réglé.

Après une journée entière de réunions infructueuses avec les chefs de partis, Lecornu a affirmé que la menace d'une dissolution du Parlement était désormais « plus lointaine ». Il a indiqué qu'il existait un certain intérêt pour l'adoption d'un budget 2026 avant la fin de l'année, mais cela n'a pas empêché les partis d'extrême gauche comme d'extrême droite de réclamer la démission de Macron et d'exiger de nouvelles élections.

Lecornu perd le contrôle tandis que Macron retarde les décisions

L'échec de Lecornu n'est qu'un aspect d'une crise bien plus profonde. La France repousse les limites des règles budgétaires de l'Union européenne depuis des années. Elle affiche désormais un defibudgétaire de 5,8 % du PIB en 2024, et sa dette publique a atteint 113 % du PIB l'an dernier.

Ces chiffres placent la France derrière la Grèce et l'Italie en matière d'endettement au sein de l'UE. L'Union européenne a des règles, defipublic inférieur à 3 % et une dette inférieure à 60 % du PIB, et la France est loin d'atteindre ces objectifs.

Pour l'instant, Bruxelles fait mine de ne pas s'en mêler. Pourtant, les autorités ont placé la France sous la « procédure de defiexcessif », une procédure formelle visant les pays qui ne respectent pas les règles budgétaires de l'UE. Paris a jusqu'en 2029 pour rectifier la situation, mais personne ne s'attend à ce que cela se produise.

Antonio Fatas, professeur d'économie à l'INSEAD, a déclaré: « Actuellement, le defibudgétaire en France dépasse largement les limites fixées et il est difficile de savoir si le budget français permettra de s'y conformer rapidement, comme l'exigent les règles. » Il a ajouté que la division du Parlement et la montée des partis extrémistes rendent l'adoption d'un budget réaliste quasi impossible.

Les marchés financiers réagissent déjà. La note de la France a été abaissée par Fitch en septembre, et Moody's devrait suivre d'ici la fin octobre. Les investisseurs craignent que Macron n'ait perdu le contrôle et intègrent de plus en plus de risques dans leurs anticipations.

Les économistes préviennent que defirestera élevé jusqu'en 2026

On ignore encore ce que Macron fera ensuite. Il pourrait nommer un autre Premier ministre, dissoudre le Parlement ou (moins probable) démissionner. Mais quel que soit son choix, les économistes n'anticipent aucun changement.

Hadrien Camatte, économiste principal chez Natixis, a déclaré mardi : « Quels que soient les scénarios, nous n’aurons pas de budget adéquat d’ici la fin de l’année. » Il a ajouté que le gouvernement reconduirait probablement le budget de 2025 et que le defise maintiendrait entre 5,4 % et 5,5 % l’année prochaine également.

Chez Goldman Sachs, la situation n'est guère plus réjouissante. Mardi, la banque a relevé ses prévisions de defipour 2025 à 5,5 %, invoquant l'absence de dynamique politique et la faiblesse de la croissance économique.

Ils ont également prédit que la France débuterait l'année prochaine avec un budget partiel ou gelé et ont relevé leurs prévisions de defipour 2026 de 0,1 point de pourcentage, à 5,3 %. Croissance ? À peine. Ils ont abaissé leurs prévisions de croissance du PIB pour 2026 à seulement 0,8 %, les jugeant médiocres.