JPMorgan affirme que le Bitcoin prend la place de l'or dans le commerce de dépréciation monétaire alors que les flux d'ETF divergent
- Les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées pendant trois mois consécutifs jusqu'en mai, tandis que les ETF or sont encore en phase de reprise après les sorties de mars liées au conflit en Iran.
- À son rythme actuel, Strategy pourrait acheter 30 milliards de dollars de Bitcoin en 2026, dépassant les 22 milliards de dollars dépensés chacune des deux années précédentes.
- Goldman Sachs prend une position opposée avec un objectif de fin d'année pour l'or fixé à 5 400 dollars.
Le Bitcoin prend des parts de marché à l'or alors que les investisseurs se couvrent contre la dépréciation des devises fiduciaires, ont déclaré les analystes de JPMorgan dans une note de recherche cette semaine.
Les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin ont enregistré des entrées pendant trois mois consécutifs jusqu'en mai, tandis que les ETF sur l'or peinent encore à récupérer les sorties qui ont suivi le conflit iranien de mars, selon The Block.
Comme l'a rapporté Cryptopolitan en mars, la divergence a commencé avec le Bitcoin gagnant 11 % pendant la période initiale du conflit iranien, tandis que l'or perdait environ 5 % et le S&P 500 chutait de près de 3 %.
La mise à jour de mai prolonge cette tendance. L'incapacité de l'or à récupérer ses sorties de février-mars est ce qui rend le changement structurel visible.
Le rythme d'achat de Strategy est le moteur de la demande
L'exposition institutionnelle au Bitcoin s'est fortement développée via Strategy, le plus grand détenteur corporate de Bitcoin au monde.
JPMorgan a estimé que si Strategy maintient son rythme actuel d'accumulation, l'entreprise pourrait acheter environ 30 milliards de dollars de Bitcoin en 2026, selon The Block.
Cela dépasserait les environ 22 milliards de dollars que l'entreprise a achetés en 2024 et 2025.
Strategy a ajouté 145 834 BTC depuis le début de l'année, d'une valeur d'environ 11 milliards de dollars, une grande partie des achats ayant eu lieu en dessous de son prix de revient moyen d'environ 75 000 dollars.
L'entreprise détient désormais 818 334 BTC d'une valeur de plus de 65 milliards de dollars. Les analystes de JPMorgan ont écrit que Strategy « semble avoir accéléré ses achats de Bitcoin en avril, prolongeant une tendance de 2026 caractérisée par des achats de plus en plus opportunistes, réactifs aux conditions du marché et à la disponibilité du financement ».
TD Cowen a relevé son objectif de cours sur Strategy à 395 dollars, contre 385 dollars plus tôt cette semaine.
Les entrées dans les ETF confirment la thèse institutionnelle
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré cinq jours consécutifs d'entrées nettes totalisant près de 1,7 milliard de dollars jusqu'au mercredi.
L'IBIT de BlackRock a mené la dernière session de trading avec 134,6 millions de dollars d'entrées. Le secteur des ETF est désormais sur la trajectoire de sa sixième semaine consécutive de flux positifs, la plus longue série depuis juillet 2025.
La récente série d'entrées dans les ETF Bitcoin met en lumière un optimisme institutionnel croissant envers le Bitcoin en tant qu'allocation stratégique à long terme plutôt que comme un commerce spéculatif à court terme.
Nick Ruck, directeur de LVRG Research.
Le Bitcoin a négocié près de 80 120 dollars pendant la période d'analyse de JPMorgan, en hausse de 26 % au cours des trois derniers mois, et s'est redressé après un creux d'environ 62 000 dollars en février.
Goldman reste fidèle à l'or
Toutes les banques de Wall Street ne partagent pas l'analyse de JPMorgan.
Goldman Sachs a récemment relevé sa prévision de fin d'année pour l'or à 5 400 dollars l'once, citant une forte demande des banques centrales et la volatilité à long terme plus faible de l'or.
Le Bitcoin a connu des baisses supérieures à 50 % au moins quatre fois depuis 2017, tandis que les plus grandes baisses historiques de l'or ont approché la fourchette de 45 à 50 pour cent.
Le ratio de volatilité de JPMorgan entre le Bitcoin et l'or se situe autour de 1,5, le plus bas jamais enregistré, et la banque a indiqué que ce chiffre pourrait continuer à se réduire à mesure que l'adoption institutionnelle s'intensifie.
La division banque contre banque est l'histoire structurelle sous-jacente aux données : deux des plus grandes institutions américaines prennent des positions opposées sur la même question de couverture, avec des capitaux retail qui transitent par les enveloppes des ETF en temps réel.
Le prochain test consistera à savoir si les entrées dans les ETF Bitcoin se maintiennent au cours du deuxième semestre 2026 et si les flux sur l'or se stabilisent à mesure que les tensions géopolitiques s'apaisent.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
