JPMorgan affirme que Bitcoin remplace l'or dans les opérations de dévaluation, alors que les flux d'ETF divergent

Bitcoin gagne des parts de marché au détriment de l'or, les investisseurs se protégeant contre la dévaluation des monnaies fiduciaires, ont indiqué les analystes de JPMorgan dans une note de recherche publiée cette semaine.

Bitcoin ont enregistré des entrées de capitaux pendant trois mois consécutifs jusqu'en mai, tandis que les ETF or peinent toujours à récupérer les sorties de capitaux qui ont suivi le conflit iranien de mars, selon The Block.

Comme Cryptopolitan l'a rapporté en mars, la divergence a commencé lorsque Bitcoin a gagné 11 % au début du conflit iranien, tandis que l'or a chuté d'environ 5 % et le S&P 500 a perdu près de 3 %.

La mise à jour de mai confirme cette tendance. L'incapacité de l'or à récupérer les sorties de capitaux de février-mars met en évidence ce changement structurel.

Le rythme d'achat de Strategy est le moteur de la demande

L'exposition institutionnelle au Bitcoin a fortement augmenté grâce à Strategy, le plus grand détenteur Bitcoin au monde au niveau des entreprises.

JPMorgan estime que si Strategy maintient son rythme d'accumulation actuel, la société pourrait acheter pour environ 30 milliards de dollars de Bitcoin en 2026, selon The Block.

Cela dépasserait les quelque 22 milliards de dollars que l'entreprise a achetés en 2024 et 2025.

Strategy a ajouté 145 834 BTC depuis le début de l'année, soit environ 11 milliards de dollars, la plupart des achats ayant été effectués en dessous de son prix de revient moyen d'environ 75 000 dollars.

L'entreprise détient désormais 818 334 BTC, d'une valeur de plus de 65 milliards de dollars. Les analystes de JPMorgan ont écrit que Strategy « semble avoir accéléré à nouveau ses achats bitcoin en avril, prolongeant ainsi une stratégie d'achats de plus en plus opportunistes, amorcée en 2026 et adaptée aux conditions du marché et à la disponibilité des financements. »

TD Cowen a relevé son objectif de cours pour Strategy à 395 $, contre 385 $ en début de semaine.

Les flux entrants dans les ETF confirment la thèse institutionnelle

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré cinq jours consécutifs d'entrées nettes totalisant près de 1,7 milliard de dollars jusqu'à mercredi.

L'ETF IBIT de BlackRock a dominé la dernière séance de bourse avec des entrées de capitaux de 134,6 millions de dollars. Le secteur des ETF est ainsi en passe d'enregistrer sa sixième semaine consécutive de flux positifs, une série inédite depuis juillet 2025.

La récente vague d'afflux de capitaux dans les ETF bitcoin souligne l'optimisme institutionnel croissant concernant bitcoin , considéré comme un investissement stratégique à long terme plutôt que comme une opération spéculative à court terme.

Nick Ruck, directeur de la recherche chez LVRG.

Durant la période d'analyse de JPMorgan, Bitcoin s'est négocié à près de 80 120 dollars, en hausse de 26 % au cours des trois derniers mois, après avoir atteint un plus bas d'environ 62 000 dollars en février.

Goldman Sachs reste fidèle à l'or

Toutes les banques de Wall Street ne partagent pas l'analyse de JPMorgan.

Goldman Sachs a récemment relevé ses prévisions pour l'or en fin d'année à 5 400 dollars l'once, invoquant unetrondemande des banques centrales et la plus faible volatilité à long terme de l'or.

Depuis 2017, Bitcoin a connu des baisses supérieures à 50 % à au moins quatre reprises, tandis que les plus fortes baisses historiques de l'or se sont situées entre 45 et 50 %.

Le ratio de volatilité de JPMorgan entre Bitcoin et l'or se situe autour de 1,5, son plus bas niveau historique, et la banque a indiqué que ce chiffre pourrait continuer à se réduire à mesure que l'adoption institutionnelle s'approfondit.

La division entre banques est l'explication structurelle qui se cache derrière les données : deux des plus grandes institutions américaines adoptent des positions opposées sur la même question de couverture, tandis que les capitaux des particuliers transitent en temps réel par les ETF.

Le prochain test consiste à déterminer si les flux d'investissement dans les ETF Bitcoin se maintiennent durant le second semestre 2026 et si les flux d'or se stabilisent à mesure que les tensions géopolitiques s'apaisent.