JPMorgan: Bitcoin übernimmt die Rolle von Gold im Abwertungshandel, da ETF-Ströme auseinandergehen
- Bitcoin-ETFs verzeichneten bis Mai drei aufeinanderfolgende Monate mit Nettozuflüssen, während Gold-ETFs sich noch von den Abflüssen im März aufgrund des Iran-Konflikts erholen.
- Strategy könnte bei seinem aktuellen Tempo 2026 Bitcoin im Wert von 30 Milliarden US-Dollar kaufen und damit die 22 Milliarden US-Dollar übertreffen, die es in jedem der beiden Vorjahre ausgegeben hat.
- Goldman Sachs nimmt eine gegenteilige Position ein und setzt für Ende des Jahres ein Goldziel von 5.400 US-Dollar.
Bitcoin erobert Marktanteile von Gold, da sich Anleger gegen die Abwertung der Fiatwährungen absichern, sagten JPMorgan-Analysten in einer Forschungsnotiz dieser Woche.
Bitcoin-Spot-ETFs haben durch Mai hindurch drei Monate lang kontinuierlich Zuflüsse verzeichnet, während Gold-ETFs weiterhin damit kämpfen, die Ausflüsse nach dem Iran-Konflikt im März zu kompensieren, laut The Block.
Wie Cryptopolitan im März berichtete, begann die Divergenz damit, dass Bitcoin in der frühen Phase des Iran-Konflikts um 11 % stieg, während Gold um etwa 5 % fiel und der S&P 500 um fast 3 % einbrach.
Die Aktualisierung im Mai setzt dieses Muster fort. Das Versagen von Gold, seine Ausflüsse von Februar bis März zu kompensieren, macht den strukturellen Wandel sichtbar.
Das Kauftempo der Strategie ist der Nachfrage-Motor
Die institutionelle Exposition gegenüber Bitcoin hat sich durch die Strategie, den größten korporativen Bitcoin-Halter weltweit, stark ausgeweitet.
JPMorgan schätzte, dass die Strategie, wenn sie ihr aktuelles Akkumulations Tempo beibehält, im Jahr 2026 etwa 30 Milliarden US-Dollar an Bitcoin kaufen könnte, laut The Block.
Dies würde die rund 22 Milliarden US-Dollar übersteigen, die das Unternehmen in jedem der Jahre 2024 und 2025 kaufte.
Die Strategie hat im laufenden Jahr 145.834 BTC im Wert von rund 11 Milliarden US-Dollar hinzugefügt, wobei ein Großteil der Käufe unter ihrem durchschnittlichen Kostenbasis von rund 75.000 US-Dollar erfolgte.
Das Unternehmen hält nun 818.334 BTC im Wert von über 65 Milliarden US-Dollar. JPMorgan-Analysten schrieben, dass die Strategie „ihren Bitcoin-Kauf im April wieder beschleunigt zu haben scheint und ein 2026-Muster zunehmend opportunistischer Käufe fortsetzt, das auf Marktbedingungen und die Verfügbarkeit von Finanzierungen reagiert.“
TD Cowen hat sein Kursziel für die Strategie auf 395 US-Dollar von 385 US-Dollar zu Beginn dieser Woche angehoben.
ETF-Zuflüsse bestätigen die institutionelle These
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten fünf aufeinanderfolgende Handelstage mit Nettozuflüssen, die sich bis Mittwoch auf nahezu 1,7 Milliarden US-Dollar beliefen.
BlackRocks IBIT führte die neueste Handelssitzung mit 134,6 Millionen US-Dollar an Zuflüssen an. Der ETF-Sektor ist nun auf Kurs für seine sechste Woche in Folge mit positiven Zuflüssen, die längste Serie seit Juli 2025.
Die jüngste Serie von Bitcoin-ETF-Zuflüssen unterstreicht das wachsende institutionelle Optimismus in Bitcoin als strategische, langfristige Allokation statt als kurzfristiger Spekulationshandel.
Nick Ruck, Direktor von LVRG Research.
Bitcoin notierte während des Analysezeitraums von JPMorgan bei rund 80.120 US-Dollar, einem Anstieg von 26 % in den letzten drei Monaten, und erholte sich von einem Tiefstand von rund 62.000 US-Dollar im Februar.
Goldman bleibt bei Gold
Nicht jede Wall-Street-Bank teilt JPMorgans Einschätzung.
Goldman Sachs hat seine Jahresend-Prognose für Gold kürzlich auf 5.400 US-Dollar pro Unze angehoben, unter Verweis auf die starke Nachfrage der Zentralbanken und die geringere langfristige Volatilität von Gold.
Bitcoin verzeichnete seit 2017 mindestens vier Mal Rückgänge von über 50 %, während die größten historischen Drawdowns von Gold den Bereich von 45 bis 50 Prozent erreichten.
Das Volatilitätsverhältnis von JPMorgan zwischen Bitcoin und Gold liegt bei rund 1,5, dem niedrigsten Wert aller Zeiten, und die Bank sagte, dass sich diese Zahl weiter verringern könnte, da die institutionelle Adoption vertieft wird.
Die Spaltung zwischen den Banken ist die strukturelle Geschichte hinter den Daten: Zwei der größten US-Institutionen nehmen entgegengesetzte Positionen zur gleichen Absicherungsfrage ein, wobei das Kapital der Privatanleger in Echtzeit durch die ETF-Verpackungen fließt.
Der nächste Test besteht darin, ob die Bitcoin-ETF-Zuflüsse im zweiten Halbjahr 2026 halten und ob die Goldströme stabilisieren, wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
