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- Bitcoin ETF 在 5 月份连续三个月录得资金流入，而黄金 ETF 仍在从 3 月份伊朗冲突造成的资金流出中恢复。.
- 按照目前的购买速度，该策略到 2026 年可以购买价值 300 亿美元的 Bitcoin ，超过前两年每年 220 亿美元的支出。.
- 高盛则持相反观点，其年底黄金目标价为每盎司 5400 美元。.
摩根大通分析师本周在一份研究报告中表示，由于投资者对冲法定货币贬值风险，Bitcoin 正在从黄金手中夺取市场份额。.
Bitcoin 交易所交易基金在截至 5 月的三个月里持续录得资金流入，而黄金 ETF 仍在努力恢复 3 月份伊朗冲突后出现的资金流出 The Block。
正如 Cryptopolitan 报道的 ，这种分歧始于 Bitcoin 伊朗冲突初期，当时
五月份的最新数据显示，这一趋势仍在延续。黄金未能收复二三月份的资金流出，正是这种结构性转变得以显现的原因。.
战略的购买速度就是需求引擎
Strategy是全球最大的企业 Bitcoin 持有者，其对 Bitcoin 机构敞口已大幅扩大。.
摩根大通估计，如果 Strategy 保持目前的积累速度，该公司 Bitcoin 到 2026 年 据 The Block 报道，。
这将超过该公司在 2024 年和 2025 年分别收购的约 220 亿美元。.
该策略今年迄今已增持 145,834 个比特币，价值约 110 亿美元，其中大部分买入价格低于其约 75,000 美元的平均成本。.
该公司目前持有 818,334 枚比特币，价值超过 650 亿美元。摩根大通分析师写道，Strategy 公司“似乎在 4 月份重新加快了 bitcoin 购买步伐，延续了其在 2026 年以来日益机会主义的购买模式，这种模式既会根据市场状况也会根据融资情况做出反应。”
TD Cowen 本周早些时候将 Strategy 的目标股价从 385 美元上调至 395 美元。.
ETF资金流入证实了机构投资者的观点。
截至周三，美国 Bitcoin ETF连续五个交易日实现净流入，总额接近17亿美元。.
贝莱德旗下的IBIT在最新交易日领涨，资金流入达1.346亿美元。ETF板块目前有望连续第六周实现资金流入，这将是自2025年7月以来最长的连续资金流入纪录。.
近期 bitcoin ETF 的资金流入凸显了机构投资者对 bitcoin 乐观情绪日益高涨，他们认为比特币是一种战略性的长期资产配置，而不是短期投机交易。.
Nick Ruck，LVRG Research 的主管。.
在摩根大通的分析期间，Bitcoin 交易价格接近 80,120 美元，在过去三个月中上涨了 26%，并从 2 月份约 62,000 美元的低点反弹。.
高盛将继续持有黄金
并非所有华尔街银行都认同摩根大通的观点。.
高盛最近将年底黄金价格预期上调至每盎司 5400 美元，理由是各国央行需求tron以及黄金长期波动性较低。.
自 2017 年以来，Bitcoin 至少四次出现超过 50% 的跌幅，而黄金历史上最大的跌幅也接近 45% 至 50%。.
摩根大通的 Bitcoin 与黄金之间的波动率比率约为 1.5，为历史最低水平，该行表示，随着机构采用程度的加深，这一数字可能会继续收窄。.
数据背后的结构性问题是银行间的分歧：美国两家最大的机构在同一个对冲问题上采取了截然相反的立场，而散户资本则实时地通过 ETF 进行交易。.
下一个考验是 Bitcoin ETF 的资金流入能否持续到 2026 年下半年，以及随着地缘政治紧张局势的缓解，黄金的资金流动是否会趋于稳定。.
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