JPMorgan分析师在本周的一份研究报告中表示，随着投资者对冲法币贬值，比特币正在从黄金手中夺取市场份额。

5月的更新延续了这一模式。黄金未能恢复2月至3月的流出，使得结构性转变变得明显。

正如Cryptopolitan在3月报道 的那样，分歧始于比特币在伊朗冲突初期上涨11%，而黄金下跌约5%，标普500指数下跌近3%。

JPMorgan估计，如果Strategy保持当前的积累速度，该公司在2026年可能购买约300亿美元的比特币， 据The Block报道。

Strategy的购买速度是需求引擎

机构对比特币的敞口通过Strategy急剧扩大，Strategy是全球最大的企业比特币持有者。

这将超过该公司在2024年和2025年每年购买的约220亿美元。

Strategy今年迄今增加了145,834 BTC，价值约110亿美元，4月份标志着收购速度的重新加速 | 来源：SaylorTracker

Strategy今年迄今增加了145,834 BTC，价值约110亿美元，大部分购买发生在低于其约75,000美元的平均成本基础之下。

该公司现在持有818,334 BTC，价值超过650亿美元。JPMorgan分析师写道，Strategy“似乎在4月份重新加速了其比特币购买，延续了2026年越来越机会主义的购买模式，对市场条件和融资可用性做出响应。”

TD Cowen本周早些时候将其对Strategy的目标价从385美元提高到395美元。

ETF流入证实了机构论点

美国现货比特币ETF在截至周三的五个交易日中录得连续五天的净流入，总计近17亿美元。

BlackRock的IBIT以1.346亿美元的流入领先最新交易日。该ETF板块目前有望实现连续第六周的正向流入，这是自2025年7月以来最长的连续记录。

最近的比特币ETF流入 streak 凸显了机构对比特币作为战略性、长期配置而非短期投机交易的日益增长的乐观情绪。

Nick Ruck，LVRG Research的总监。

在JPMorgan分析期间，比特币交易价格接近80,120美元，过去三个月上涨26%，并从2月份的约62,000美元低点恢复。

Goldman坚持黄金

并非所有华尔街银行都同意JPMorgan的看法。

高盛最近将其年底黄金预测提高到每盎司5,400美元， citing strong central bank demand and gold’s lower long-term volatility.

自2017年以来，比特币至少四次经历超过50%的下跌，而黄金最大的历史回撤接近45%到50%的范围。

JPMorgan的比特币与黄金波动率比率约为1.5，为历史最低，该行表示该数字可能会随着机构采用的深入而继续缩小。

银行对银行的分裂是数据下的结构性故事：两家最大的美国机构在对同一对冲问题的相反立场，零售资本通过ETF包装实时流动。

下一个考验是比特币ETF流入是否在2026年下半年保持，以及随着地缘政治紧张局势的缓解，黄金流入是否稳定。

JPMorgan分析师在本周的一份研究报告中表示，随着投资者对冲法币贬值，比特币正在从黄金手中夺取市场份额。根据The Block的报道，比特币交易所交易基金在5月之前连续三个月录得流入，而黄金ETF仍在努力恢复3月伊朗冲突后的流出……