JPMorgan: биткоин занимает место золота в сделках против обесценивания валюты по мере расхождения потоков ETF

Биткоин отбирает долю рынка у золота, поскольку инвесторы хеджируются против обесценивания фиатных валют, заявили аналитики JPMorgan в исследовательской заметке на этой неделе.

Биржевые фонды на биткоин (ETF) зафиксировали приток средств в течение трех месяцев подряд по май, в то время как золотые ETF все еще пытаются восстановить отток средств, последовавший за мартовским конфликтом в Иране, согласно The Block.

Как сообщалось в Cryptopolitan в марте, расхождение началось с того, что биткоин вырос на 11% в начале периода конфликта в Иране, в то время как золото упало примерно на 5%, а индекс S&P 500 снизился почти на 3%.

Обновление от мая расширяет эту тенденцию. Неспособность золота восстановить отток средств в феврале-марте делает структурный сдвиг видимым.

Темпы покупок Strategy — двигатель спроса

Институциональное присутствие в биткоине резко расширилось через Strategy, крупнейшего корпоративного держателя биткоина в мире.

JPMorgan оценил, что если Strategy сохранит текущие темпы накопления, компания сможет приобрести биткоинов примерно на $30 миллиардов в 2026 году, согласно The Block.

Это превысит примерно $22 миллиарда, которые компания потратила на покупку в каждом из 2024 и 2025 годов.

Strategy добавила 145 834 BTC с начала года на сумму около $11 миллиардов, при этом большая часть покупок происходила ниже ее средней цены покупки около $75 000.

Теперь компания владеет 818 334 BTC стоимостью более $65 миллиардов. Аналитики JPMorgan написали, что Strategy «по-видимому, ускорила свои покупки биткоина в апреле, продолжив паттерн 2026 года все более opportunistичных покупок, реагирующих как на рыночные условия, так и на доступность финансирования».

TD Cowen повысила целевую цену на акции Strategy до $395 с $385 на этой неделе.

Приток средств в ETF подтверждает институциональную теорию

США спотовые биткоин-ETF зафиксировали пять дней подряд чистого притока средств на сумму почти $1,7 миллиарда по среду.

IBIT от BlackRock возглавил последнюю торговую сессию с притоком средств в размере $134,6 миллиона. Сектор ETF теперь движется к своей шестой неделе подряд положительного притока средств, что является самой длинной серией с июля 2025 года.

Недавняя серия притока средств в биткоин-ETF подчеркивает углубляющийся оптимизм институциональных инвесторов в биткоин как в стратегическую долгосрочную позицию, а не краткосрочную спекулятивную сделку.

Ник Рак, директор LVRG Research.

Биткоин торговался около $80 120 в период анализа JPMorgan, вырос на 26% за последние три месяца и восстановился после примерно $62 000 в феврале.

Goldman остается при своем мнении о золоте

Не все банки Уолл-стрит согласны с оценкой JPMorgan.

Goldman Sachs недавно повысила свой прогноз цены золота на конец года до $5 400 за унцию, ссылаясь на сильный спрос со стороны центральных банков и более низкую долгосрочную волатильность золота.

Биткоин пережил падения более чем на 50% как минимум четыре раза с 2017 года, в то время как крупнейшие исторические просадки золота приближались к диапазону 45–50 процентов.

Коэффициент волатильности JPMorgan между биткоином и золотом составляет около 1,5, что является самым низким показателем в истории, и банк заявил, что этот показатель может продолжать сужаться по мере углубления институционального принятия.

Раскол между банками — это структурная история за данными: два крупнейших финансовых учреждения США занимают противоположные позиции по одному и тому же вопросу хеджирования, в то время как розничный капитал течет через обертки ETF в реальном времени.

Следующим испытанием станет то, сохранятся ли притоки средств в биткоин-ETF во второй половине 2026 года и стабилизируются ли потоки золота по мере ослабления геополитической напряженности.