JPMorgan утверждает, что Bitcoin занимает место золота в торговле обесценивающимися активами, поскольку потоки средств в ETF расходятся

Как говорится в аналитической записке аналитиков JPMorgan, опубликованной на этой неделе, Bitcoin отбирает долю рынка у золота, поскольку инвесторы хеджируют риски обесценивания фиатной валюты.

Bitcoin фиксируют приток средств на протяжении трех месяцев подряд, вплоть до мая, в то время как золотые ETF все еще пытаются восстановить отток средств, последовавший за конфликтом с Ираном в марте издания The Block.

Как Cryptopolitan сообщало в марте, расхождение началось с того, что Bitcoin вырос на 11% в начальный период иранского конфликта, в то время как золото упало примерно на 5%, а индекс S&P 500 снизился почти на 3%.

Майский отчет подтверждает эту тенденцию. Неспособность золота восстановить отток средств, наблюдавшийся в феврале-марте, делает структурные изменения очевидными.

Темпы закупок, предлагаемые в рамках стратегии, являются двигателем спроса

Институциональные инвесторы резко расширили свое присутствие в Bitcoin благодаря компании Strategy, крупнейшему в мире корпоративному держателю Bitcoin .

По оценкам JPMorgan, если Strategy сохранит текущие темпы накопления, компания сможет приобрести Bitcoin в 2026 году, сообщает The Block.

Это превысит примерно 22 миллиарда долларов, которые компания приобрела в 2024 и 2025 годах.

С начала года Strategy добавила 145 834 BTC, что составляет примерно 11 миллиардов долларов, при этом большая часть покупок произошла по цене ниже средней себестоимости, составляющей около 75 000 долларов.

В настоящее время компания владеет 818 334 BTC на сумму более 65 миллиардов долларов. Аналитики JPMorgan написали, что Strategy «похоже, в апреле снова ускорила покупку bitcoin , продолжая тенденцию 2026 года к всё более оппортунистическим покупкам, реагирующим как на рыночные условия, так и на доступность финансирования»

На этой неделе TD Cowen повысила целевую цену акций Strategy с 385 до 395 долларов.

Приток средств в ETF подтверждает институциональный тезис

Американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый приток средств в течение пяти дней подряд, составивший по состоянию на среду почти 1,7 миллиарда долларов.

Фонд IBIT от BlackRock возглавил последнюю торговую сессию с притоком средств в размере 134,6 млн долларов. Сектор ETF демонстрирует признаки положительного притока средств уже шестую неделю подряд, что является самой длинной серией с июля 2025 года.

Недавний приток средств в bitcoin -ETF свидетельствует об углублении институционального оптимизма в отношении bitcoin как стратегического долгосрочного вложения, а не краткосрочной спекулятивной сделки.

Ник Рук, директор LVRG Research.

В течение анализируемого JPMorgan периода Bitcoin торговался вблизи отметки в 80 120 долларов, подорожав на 26% за последние три месяца, и восстановился после падения примерно до 62 000 долларов в феврале.

Goldman Sachs остается верен золоту

Не все банки Уолл-стрит разделяют точку зрения JPMorgan.

Аналитики Goldman Sachs недавно повысили свой прогноз по цене золота на конец года до 5400 долларов за унцию, сославшись наtronспрос со стороны центральных банков и более низкую долгосрочную волатильность золота.

С 2017 года Bitcoin как минимум четыре раза падал более чем на 50%, в то время как самые большие исторические просадки золота достигали диапазона от 45 до 50 процентов.

По данным JPMorgan, коэффициент волатильности между Bitcoin и золотом составляет около 1,5, что является самым низким показателем за всю историю наблюдений, и банк заявил, что этот показатель может продолжать снижаться по мере углубления институционального внедрения.

Разделение между банками — это структурная закономерность, лежащая в основе данных: два крупнейших американских финансовых учреждения занимают противоположные позиции по одному и тому же вопросу хеджирования, при этом розничный капитал в режиме реального времени проходит через ETF-платформы.

Следующим испытанием станет то, сохранится ли приток средств Bitcoin ETF во второй половине 2026 года и стабилизируются ли потоки в золото по мере ослабления геополитической напряженности.