O JPMorgan afirma que Bitcoin está substituindo o ouro nas negociações de desvalorização, à medida que os fluxos de ETFs divergem

Bitcoin está ganhando participação de mercado do ouro à medida que os investidores se protegem contra a desvalorização das moedas fiduciárias, disseram analistas do JPMorgan em uma nota de pesquisa nesta semana.

Bitcoin registraram entradas de capital por três meses consecutivos até maio, enquanto os ETFs de ouro ainda lutam para recuperar as saídas de capital que se seguiram ao conflito com o Irã em março o The Block,

Conforme Cryptopolitan relatado em março, a divergência começou com Bitcoin ganhando 11% durante o período inicial do conflito com o Irã, enquanto o ouro caiu cerca de 5% e o S&P 500 recuou quase 3%.

A atualização de maio reforça esse padrão. A incapacidade do ouro de recuperar as saídas de capital registradas entre fevereiro e março é o que torna visível a mudança estrutural.

O ritmo de compras da estratégia é o motor da demanda

A exposição institucional ao Bitcoin expandiu-se acentuadamente por meio da Strategy, a maior detentora corporativa Bitcoin em todo o mundo.

o JPMorgan estimou que, se a Strategy mantiver seu ritmo atual de acumulação, a empresa poderá comprar aproximadamente US$ 30 bilhões em Bitcoin em 2026 De acordo com o The Block.

Isso superaria os aproximadamente 22 bilhões de dólares que a empresa comprou em cada um dos anos de 2024 e 2025.

A Strategy adicionou 145.834 BTC no acumulado do ano, o que equivale a aproximadamente US$ 11 bilhões, com grande parte das compras ocorrendo abaixo de seu preço médio de compra, em torno de US$ 75.000.

A empresa agora detém 818.334 BTC, avaliados em mais de US$ 65 bilhões. Analistas do JPMorgan escreveram que a Strategy "parece ter reacelerado suas compras bitcoin em abril, dando continuidade a um padrão de compras cada vez mais oportunistas, iniciado em 2026, em resposta tanto às condições de mercado quanto à disponibilidade de financiamento"

A TD Cowen elevou seu preço-alvo para as ações da Strategy de US$ 385 para US$ 395 no início desta semana.

Os fluxos de entrada de ETFs confirmam a tese institucional

Os ETFs Bitcoin à vista nos EUA registraram cinco dias consecutivos de entradas líquidas, totalizando quase US$ 1,7 bilhão até quarta-feira.

O ETF IBIT da BlackRock liderou a última sessão de negociação com entradas de US$ 134,6 milhões. O setor de ETFs está agora a caminho de sua sexta semana consecutiva de fluxos positivos, a sequência mais longa desde julho de 2025.

O recente fluxo de entrada em ETFs bitcoin destaca o crescente otimismo institucional em relação ao bitcoin como uma alocação estratégica de longo prazo, em vez de uma negociação especulativa de curto prazo.

Nick Ruck, diretor de pesquisa da LVRG.

Durante o período de análise do JPMorgan, Bitcoin foi negociado próximo a US$ 80.120, com alta de 26% nos últimos três meses, e se recuperou da mínima de aproximadamente US$ 62.000 em fevereiro.

O Goldman Sachs continua apostando no ouro

Nem todos os bancos de Wall Street concordam com a análise do JPMorgan.

O Goldman Sachs elevou recentemente sua previsão para o preço do ouro no final do ano para US$ 5.400 por onça, citando atrondemanda dos bancos centrais e a menor volatilidade do ouro a longo prazo.

Bitcoin sofreu quedas superiores a 50% pelo menos quatro vezes desde 2017, enquanto as maiores quedas históricas do ouro se aproximaram da faixa de 45 a 50%.

A relação de volatilidade entre Bitcoin e ouro, calculada pelo JPMorgan, está em torno de 1,5, a menor já registrada, e o banco afirmou que esse número pode continuar diminuindo à medida que a adoção institucional se aprofunda.

A divisão entre bancos é a história estrutural por trás dos dados: duas das maiores instituições dos EUA adotando posições opostas sobre a mesma questão de hedge, com capital de varejo fluindo pelos ETFs em tempo real.

O próximo teste é se os fluxos de entrada de ETFs Bitcoin se manterão durante o segundo semestre de 2026 e se os fluxos de ouro se estabilizarão à medida que as tensões geopolíticas diminuírem.