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JPMorgan afirma que Bitcoin está reemplazando al oro en las operaciones de devaluación a medida que divergen los flujos de los ETF
- Los ETF Bitcoin registraron entradas de capital durante tres meses consecutivos hasta mayo, mientras que los ETF de oro aún se están recuperando de las salidas de capital de marzo derivadas del conflicto con Irán.
- Si Strategy mantiene su ritmo actual, podría comprar 30.000 millones de dólares en Bitcoin en 2026, superando los 22.000 millones que gastó en cada uno de los dos años anteriores.
- Goldman Sachs adopta la postura opuesta, con un precio objetivo del oro de 5.400 dólares para finales de año.
Según analistas de JPMorgan, en una nota de investigación publicada esta semana, Bitcoin está ganando cuota de mercado al oro, ya que los inversores se protegen contra la devaluación de las monedas fiduciarias.
Bitcoin Según The Block,
Tal y como Cryptopolitan informó en marzo, la divergencia comenzó con Bitcoin ganando un 11% durante la fase inicial del conflicto con Irán, mientras que el oro cayó alrededor de un 5% y el S&P 500 bajó casi un 3%.
La actualización de mayo prolonga esa tendencia. El hecho de que el oro no haya recuperado las salidas de capital registradas entre febrero y marzo es lo que está haciendo visible el cambio estructural.
El ritmo de compra de Strategy es el motor de la demanda
La exposición institucional al Bitcoin se ha expandido notablemente a través de Strategy, el mayor poseedor corporativo Bitcoin a nivel mundial.
JPMorgan estimó que si Strategy mantiene su ritmo actual de acumulación, la compañía podría comprar Bitcoin en 2026 Según The Block.
Eso superaría los aproximadamente 22.000 millones de dólares que la empresa compró tanto en 2024 como en 2025.
Strategy ha acumulado 145.834 BTC en lo que va del año, con un valor aproximado de 11.000 millones de dólares, y gran parte de las compras se han realizado por debajo de su coste medio, que ronda los 75.000 dólares.
La compañía ahora posee 818.334 BTC, valorados en más de 65.000 millones de dólares. Los analistas de JPMorgan escribieron que Strategy "parece haber acelerado nuevamente sus compras bitcoin en abril, extendiendo una tendencia observada en 2026 de compras cada vez más oportunistas, en respuesta tanto a las condiciones del mercado como a la disponibilidad de financiación"
TD Cowen elevó su precio objetivo para Strategy de 385 dólares a 395 dólares a principios de esta semana.
Las entradas de capital en los ETF confirman la tesis institucional
Los ETF Bitcoin al contado en EE. UU. registraron cinco días consecutivos de entradas netas que totalizaron casi 1.700 millones de dólares hasta el miércoles.
El IBIT de BlackRock lideró la última sesión bursátil con entradas de capital por valor de 134,6 millones de dólares. El sector de los ETF se encamina ahora a su sexta semana consecutiva de flujos positivos, la racha más larga desde julio de 2025.
La reciente racha de entradas de capital en los ETF bitcoin pone de manifiesto el creciente optimismo institucional respecto a bitcoin como una asignación estratégica a largo plazo, en lugar de una operación especulativa a corto plazo.
Nick Ruck, director de LVRG Research.
Durante el período de análisis de JPMorgan, Bitcoin cotizó cerca de los 80.120 dólares, lo que supone un aumento del 26% en los últimos tres meses, y se recuperó de un mínimo de aproximadamente 62.000 dólares alcanzado en febrero.
Goldman se queda con el oro
No todos los bancos de Wall Street comparten la interpretación de JPMorgan.
Goldman Sachs elevó recientemente su previsión para el precio del oro a finales de año a 5.400 dólares por onza, citando latrondemanda de los bancos centrales y la menor volatilidad del oro a largo plazo.
Bitcoin ha experimentado caídas superiores al 50% al menos cuatro veces desde 2017, mientras que las mayores caídas históricas del oro se han acercado al rango del 45 al 50 por ciento.
El índice de volatilidad de JPMorgan entre Bitcoin y el oro se sitúa en torno a 1,5, el más bajo registrado hasta la fecha, y el banco ha indicado que esta cifra podría seguir reduciéndose a medida que se profundice la adopción institucional.
La división entre bancos es la historia estructural que subyace a los datos: dos de las mayores instituciones estadounidenses adoptan posiciones opuestas sobre la misma cuestión de cobertura, con capital minorista fluyendo a través de los ETF en tiempo real.
La siguiente prueba consiste en comprobar si las entradas de capital en los ETF Bitcoin se mantienen durante la segunda mitad de 2026 y si los flujos de oro se estabilizan a medida que disminuyen las tensiones geopolíticas.
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