Los toros del dólar vuelven con fuerza a medida que los inversores redescubren el comercio 'America First'

El dólar está de nuevo en el centro del trading global a medida que los inversores reconstruyen sus apuestas sobre Estados Unidos, esperando que la economía se mantenga más fuerte que la de Europa y Asia, ayudada por los fuertes gastos en IA, un fuerte empleo y tipos de interés más altos.

Esta demanda de activos estadounidenses ha cambiado, por supuesto, la forma en que los traders ven el siguiente paso de la Reserva Federal. Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas mostraron que las posiciones alcistas del dólar registraron su mayor aumento semanal desde 2018 y alcanzaron el nivel más alto en más de un año.

Los analistas de JPMorgan Chase (NYSE: JPM) vincularon la compra a una fe renovada en el 'excepcionalismo estadounidense', sea lo que sea que eso signifique incluso en 2026.

Los inversores reconstruyen posiciones en el dólar a medida que el empleo y la inflación de EE. UU. superan las previsiones anteriores

La guerra entre Estados Unidos e Israel en Irán dio inicialmente un impulso adicional al dólar, ya que la moneda ganó más del 2% frente a un grupo de pares principales. Los traders creían que Estados Unidos podría gestionar los mayores costes de combustible con más facilidad que las economías que ahora dependen más de la energía importada. Europa y partes de Asia parecían más expuestas cuando el Estrecho de Ormuz se cerró y los precios del petróleo subieron.

Aunque un acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán alivió las preocupaciones sobre los problemas de suministro, el dólar no cedió mucho terreno. El petróleo ahora cotiza por menos de 80 dólares por barril, y los inversores han vuelto a centrarse en los indicadores económicos domésticos de EE. UU.

Otro factor que contribuyó a la entrada de dinero extranjero en el país fue la reciente cotización de SpaceX en la bolsa, junto con una mayor inversión en empresas involucradas en la inteligencia artificial. Esta actitud difiere significativamente de la del año pasado, cuando las políticas comerciales arbitrarias de Trump debilitaron la confianza de los inversores en el dólar como moneda de reserva.

Las expectativas sobre los tipos han cambiado de manera tan drástica. En enero, Cryptopolitan informó de que los traders de futuros esperaban dos o tres recortes de la Reserva Federal durante el año, asumiendo que la inflación se enfriaría y los empleadores ralentizarían la contratación.

Pero, como puede ver, ninguna de esas predicciones se mantuvo, porque los empleadores estadounidenses añadieron 172.000 empleos en mayo, más del doble de la cifra que Wall Street había esperado, mientras que la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, subió del 2,8% en abril al 2,9% en mayo.

Estos informes impulsaron a los traders hacia un posible aumento de los tipos de interés. Los mercados esperan un aumento del 0,25% para marzo del próximo año, y los tipos de los mercados monetarios sugieren que la probabilidad de un aumento este año es cercana al 80%.

Los bancos centrales preparan nuevas directrices mientras los traders observan el dólar, la libra, el euro y el yen

La Reserva Federal está prevista que publique su primera decisión de política bajo la presidencia de Kevin Warsh. No se espera un cambio inmediato, pero los traders están observando si el banco central elimina su preferencia anterior por una política más fácil. La primera declaración de Kevin también presentará a los mercados un estilo de comunicación diferente.

Los funcionarios publicarán el gráfico de puntos (dot plot) de la Fed, que registra la previsión de cada responsable de política sobre los futuros tipos de interés. Trump nombró a Kevin después de atacar repetidamente al ex presidente Jerome Powell por no recortar los costes de endeudamiento lo suficientemente rápido. Antes del acuerdo con Irán, los economistas pensaban que los funcionarios podrían advertir que la energía cara podría extenderse a una inflación más amplia. Los precios más bajos del petróleo pueden ahora llevar a un lenguaje más suave.

El dólar cotizó casi plano frente a la mayoría de las monedas principales el miércoles antes del anuncio. El euro se situó en 1,1605 dólares. La libra cayó a 1,3420 dólares frente al dólar y cotizó a 86,5 peniques por euro después de que la inflación británica se situara por debajo de las previsiones.

El Banco de Inglaterra se reúne el jueves y se espera que mantenga los tipos sin cambios. La inflación del Reino Unido se mantuvo en el 2,8% en mayo, igualando el mínimo de 13 meses de abril. La energía más barata y la lectura más suave podrían dar a los funcionarios más razones para evitar subir los tipos este año.

Pero Japón ha elegido otra ruta. El banco central del país subió los tipos de interés el martes a niveles no vistos en 31 años, citando que pueden ser necesarios más aumentos debido al aumento de la presión de los costes de energía. El yen cotizaba cerca de 160,25 frente al dólar, un aumento modesto para el día pero que mantuvo a los traders buscando una posible intervención por parte del gobierno japonés.