Dollar-Bullen sind mit neuer Wucht zurück, da Anleger den „America-First“-Handel wiederentdecken

Der Dollar ist wieder im Zentrum des globalen Handels, da Anleger ihre Wetten auf die USA wieder aufbauen und erwarten, dass die Wirtschaft stärker bleibt als in Europa und Asien, unterstützt durch hohe Ausgaben für KI, starke Beschäftigung und höhere Zinssätze.

Diese Nachfrage nach US-Vermögenswerten hat natürlich verändert, wie Händler den nächsten Schritt der Federal Reserve sehen. Daten der Commodity Futures Trading Commission zeigten, dass bullische Dollar-Positionen ihren größten wöchentlichen Anstieg seit 2018 verzeichneten und das höchste Niveau in mehr als einem Jahr erreichten.

Analysten bei JPMorgan Chase (NYSE: JPM) verknüpften den Kauf mit dem erneuerten Glauben an „US-Ausnahmestellung“, was auch immer das im Jahr 2026 bedeuten mag.

Anleger bauen Dollar-Positionen auf, als US-Arbeitsmarkt und Inflation die früheren Prognosen übertrafen

Der Krieg der USA und Israels im Iran gab dem Dollar zunächst einen zusätzlichen Schub, da die Währung gegenüber einer Gruppe wichtiger Partnerwährungen um mehr als 2 % zulegte. Händler glaubten, dass die USA mit höheren Treibstoffkosten leichter umgehen könnten als Volkswirtschaften, die jetzt stärker von importierter Energie abhängen. Europa und Teile Asiens sahen sich exponierter, als die Straße von Hormus schloss und die Ölpreise stiegen.

Obwohl ein Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und Iran die Bedenken hinsichtlich Versorgungsengpässen milderte, gab der Dollar nicht viel nach. Öl wird jetzt für weniger als 80 US-Dollar pro Barrel gehandelt, und die Anleger haben ihren Fokus wieder auf inländische US-wirtschaftliche Indikatoren verlagert.

Ein weiterer Faktor, der dazu beitrug, dass ausländisches Geld in das Land floss, war die jüngste Notierung von SpaceX an der Börse sowie die verstärkten Investitionen in Unternehmen, die sich mit künstlicher Intelligenz befassen. Diese Haltung unterscheidet sich erheblich von der des Vorjahres, als Trumps willkürliche Handelspolitiken das Vertrauen der Anleger in den Dollar als Reservewährung geschwächt hatten.

Die Zinserwartungen haben sich ebenso dramatisch verändert. Im Januar berichtete Cryptopolitan, dass Futures-Händler zwei oder drei Zinssenkungen der Federal Reserve im laufenden Jahr erwarteten, unter der Annahme, dass die Inflation abkühlen und die Arbeitgeber die Einstellung verlangsamen würden.

Aber wie Sie sehen können, hat sich keine dieser Prognosen bewährt, da amerikanische Arbeitgeber im Mai 172.000 Arbeitsplätze schufen, mehr als doppelt so viel wie von der Wall Street erwartet, während die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausschließt, von 2,8 % im April auf 2,9 % im Mai stieg.

Diese Berichte schoben die Händler in Richtung eines potenziellen Zinsanstiegs. Die Märkte erwarten einen Anstieg von 0,25 % bis März nächsten Jahres, und Geldmarktsätze deuten darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs in diesem Jahr bei fast 80 % liegt.

Zentralbanken bereiten neue Leitlinien vor, während Händler den Dollar, das Pfund, den Euro und den Yen beobachten

Die Federal Reserve wird ihre erste politische Entscheidung unter Vorsitzendem Kevin Warsh veröffentlichen. Eine sofortige Änderung wird allgemein nicht erwartet, aber Händler beobachten, ob die Zentralbank ihre frühere Präferenz für eine lockerere Politik aufhebt. Kevins erste Erklärung wird die Märkte auch mit einem anderen Kommunikationsstil vertraut machen.

Beamte werden den Dot-Plot der Fed veröffentlichen, der die Prognose jedes politischen Entscheidungsträgers für zukünftige Zinssätze festhält. Trump ernannte Kevin, nachdem er den ehemaligen Vorsitzenden Jerome Powell wiederholt angegriffen hatte, weil er die Kreditkosten nicht schnell genug gesenkt habe. Vor dem Iran-Abkommen dachten Ökonomen, Beamte könnten warnen, dass teure Energie sich auf die breitere Inflation ausbreiten könnte. Niedrigere Ölpreise könnten nun zu einer weicheren Sprache führen.

Der Dollar handelte am Mittwoch vor der Ankündigung nahezu unverändert gegenüber den meisten wichtigen Währungen. Der Euro stand bei 1,1605 US-Dollar. Das Pfund rutschte auf 1,3420 US-Dollar gegenüber dem Dollar und handelte bei 86,5 Pence pro Euro, nachdem die britische Inflation unter den Prognosen lag.

Die Bank of England trifft sich am Donnerstag und wird voraussichtlich die Zinssätze unverändert lassen. Die britische Inflation blieb im Mai bei 2,8 % und entsprach dem 13-Monats-Tief von April. Günstigere Energie und die weichere Lesart könnten den Beamten mehr Grund geben, Zinserhöhungen in diesem Jahr zu vermeiden.

Japan hat jedoch einen anderen Weg gewählt. Die Zentralbank des Landes hob am Dienstag die Zinssätze auf ein Niveau, das seit 31 Jahren nicht mehr gesehen wurde, mit der Begründung, dass weitere Anstiege aufgrund des erhöhten Kostendrucks durch Energie erforderlich sein könnten. Der Yen handelte bei etwa 160,25 gegenüber dem Dollar, eine bescheidene Zunahme für den Tag, die die Händler jedoch nach möglichen Interventionen der japanischen Regierung suchen ließ.