I rialzisti del dollaro sono tornati con forza, mentre gli investitori riscoprono il commercio "America First"

Il dollaro è tornato al centro del commercio globale mentre gli investitori ricostruiscono le scommesse sugli Stati Uniti, prevedendo che l'economia rimarrà più forte rispetto a Europa e Asia, aiutata da pesanti investimenti nell'IA, una forte assunzione di personale e tassi di interesse più elevati.

Questa domanda di attività statunitensi ha ovviamente cambiato il modo in cui i trader vedono il prossimo passo della Federal Reserve. I dati della Commodity Futures Trading Commission hanno mostrato che le posizioni rialziste sul dollaro hanno registrato il più grande aumento settimanale dal 2018, raggiungendo il livello più alto in oltre un anno.

Gli analisti di JPMorgan Chase (NYSE: JPM) hanno collegato l'acquisto alla rinnovata fede nell'"eccezionalismo americano", qualsiasi cosa significhi anche nel 2026.

Gli investitori ricostruiscono le posizioni in dollari mentre i dati su occupazione e inflazione negli USA superano le previsioni precedenti

La guerra tra Stati Uniti e Israele in Iran ha dato inizialmente un ulteriore impulso al dollaro, poiché la valuta ha guadagnato oltre il 2% rispetto a un gruppo di principali valute comparabili. I trader credevano che gli Stati Uniti potessero gestire più facilmente i costi energetici più elevati rispetto alle economie che ora dipendono maggiormente dall'energia importata. L'Europa e alcune parti dell'Asia apparivano più esposte quando lo Stretto di Hormuz si è chiuso e i prezzi del petrolio sono saliti.

Sebbene un accordo di cessate il fuoco tra gli Stati Uniti e l'Iran abbia attenuato le preoccupazioni per problemi di approvvigionamento, il dollaro non ha ceduto molto terreno. Il petrolio ora scambia a meno di 80 dollari al barile e gli investitori hanno spostato nuovamente la loro attenzione sui indicatori economici interni degli Stati Uniti.

Un altro fattore che ha contribuito al flusso di capitali esteri nel paese è stato l'recente quotazione di SpaceX in borsa, insieme a un aumento degli investimenti in aziende coinvolte nell'intelligenza artificiale. Questo atteggiamento differisce significativamente da quello dell'anno scorso, quando le politiche commerciali arbitrarie di Trump hanno indebolito la fiducia degli investitori nel dollaro come valuta di riserva.

Le aspettative sui tassi sono cambiate in modo altrettanto drastico. A gennaio, Cryptopolitan ha riferito che i trader sui futures si aspettavano due o tre tagli della Federal Reserve durante l'anno, presupponendo che l'inflazione si sarebbe raffreddata e che i datori di lavoro avrebbero rallentato le assunzioni.

Ma, come puoi vedere, nessuna di queste previsioni si è mantenuta, perché i datori di lavoro americani hanno aggiunto 172.000 posti di lavoro a maggio, più del doppio della figura attesa da Wall Street, mentre l'inflazione core, che esclude cibo ed energia, è salita dal 2,8% di aprile al 2,9% di maggio.

Queste notizie hanno spinto i trader verso un potenziale aumento dei tassi di interesse. I mercati si aspettano un aumento dello 0,25% entro marzo del prossimo anno, e i tassi dei mercati monetari suggeriscono che la probabilità di un aumento quest'anno sia vicina all'80%.

Le banche centrali preparano nuove linee guida mentre i trader osservano dollaro, sterlina, euro e yen

La Federal Reserve è in procinto di rilasciare la sua prima decisione di politica monetaria sotto la presidenza di Kevin Warsh. Non si prevede un cambiamento immediato, ma i trader stanno osservando se la banca centrale rimuoverà la sua precedente preferenza per una politica più accomodante. La prima dichiarazione di Kevin introdurrà anche i mercati a uno stile di comunicazione diverso.

I funzionari pubblicheranno il grafico a punti della Fed, che registra le previsioni di ciascun decisore di politica monetaria sui futuri tassi di interesse. Trump ha nominato Kevin dopo aver attaccato ripetutamente l'ex presidente Jerome Powell per non aver tagliato i costi di prestito abbastanza rapidamente. Prima dell'accordo con l'Iran, gli economisti pensavano che i funzionari potessero avvertire che l'energia costosa potrebbe diffondersi in un'inflazione più ampia. Prezzi del petrolio più bassi potrebbero ora portare a un linguaggio più morbido.

Il dollaro ha scambiato quasi invariato rispetto alla maggior parte delle valute principali mercoledì prima dell'annuncio. L'euro si è attestato a 1,1605 dollari. La sterlina è scesa a 1,3420 dollari contro il dollaro e ha scambiato a 86,5 pence per euro dopo che l'inflazione britannica è risultata inferiore alle previsioni.

La Bank of England si riunisce giovedì e si prevede che manterrà i tassi invariati. L'influzione del Regno Unito è rimasta al 2,8% a maggio, uguagliando il minimo di 13 mesi di aprile. Energia più economica e una lettura più debole potrebbero dare ai funzionari più motivi per evitare di aumentare i tassi quest'anno.

Ma il Giappone ha scelto un'altra strada. La banca centrale del paese ha aumentato i tassi di interesse martedì a livelli non visti da 31 anni, citando la necessità di ulteriori aumenti a causa dell'aumento della pressione dei costi energetici. Lo yen scambiava vicino a 160,25 contro il dollaro, un modesto aumento per la giornata ma che ha tenuto i trader alla ricerca di un possibile intervento da parte del governo giapponese.