I rialzisti del dollaro sono tornati alla carica con prepotenza, mentre gli investitori riscoprono la filosofia "America First"

Il dollaro è tornato al centro degli scambi globali, con gli investitori che rimettono in gioco le proprie posizioni sugli Stati Uniti, prevedendo che l'economia rimarrà piùtrondi quella europea e asiatica, grazie ai consistenti investimenti nell'intelligenza artificiale, allatroncrescita occupazionale e ai tassi di interesse più elevati.

Questa domanda di asset statunitensi ha ovviamente modificato la visione degli operatori sulle prossime mosse della Federal Reserve. I dati della Commodity Futures Trading Commission hanno mostrato che le posizioni rialziste sul dollaro hanno registrato il maggiore aumento settimanale dal 2018, raggiungendo il livello più alto da oltre un anno.

Gli analisti di JPMorgan Chase (NYSE: JPM) hanno collegato gli acquisti a una rinnovata fiducia nell'"eccezionalismo statunitense", qualunque cosa ciò possa significare nel 2026.

Gli investitori ricostituiscono le posizioni in dollari grazie ai dati positivi sull'occupazione e sull'inflazione negli Stati Uniti, superiori alle previsioni precedenti

La guerra tra Stati Uniti e Israele in Iran ha inizialmente dato un'ulteriore spinta al dollaro, che ha guadagnato oltre il 2% rispetto a un gruppo di valute principali. Gli operatori di mercato ritenevano che gli Stati Uniti potessero gestire più facilmente l'aumento dei costi del carburante rispetto alle economie che ora dipendono maggiormente dalle importazioni di energia. L'Europa e alcune parti dell'Asia sono apparse più esposte con la chiusura dello Stretto di Hormuz e l'aumento dei prezzi del petrolio.

Sebbene l'accordo di cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran abbia attenuato le preoccupazioni relative ai problemi di approvvigionamento, il dollaro non ha perso molto terreno. Il petrolio è ora scambiato a meno di 80 dollari al barile e gli investitori hanno riportato la loro attenzione sugli indicatori economici interni statunitensi.

Un altro fattore che ha contribuito all'afflusso di capitali stranieri nel Paese è stata la recente quotazione in borsa di SpaceX , unitamente all'aumento degli investimenti in aziende attive nel campo dell'intelligenza artificiale. Questo atteggiamento si differenzia significativamente da quello dello scorso anno, quando le politiche commerciali arbitrarie di Trump avevano indebolito la fiducia degli investitori nel dollaro come valuta di riserva.

Le aspettative sui tassi sono cambiate in modo altrettantomatic. A gennaio, Cryptopolitan ha riportato che i trader di futures si aspettavano due o tre tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel corso dell'anno, ipotizzando un rallentamento dell'inflazione e una conseguente riduzione delle assunzioni da parte dei datori di lavoro.

Ma come potete vedere, nessuna delle due previsioni si è rivelata corretta, perché a maggio i datori di lavoro americani hanno creato 172.000 posti di lavoro, più del doppio di quanto previsto da Wall Street, mentre l'inflazione di base, che esclude alimentari ed energia, è salita dal 2,8% di aprile al 2,9% di maggio.

Questi rapporti hanno spinto gli operatori di mercato a ipotizzare un possibile aumento dei tassi di interesse. I mercati prevedono un aumento dello 0,25% entro marzo del prossimo anno, e i tassi del mercato monetario suggeriscono che la probabilità di un aumento quest'anno si aggira intorno all'80%.

Le banche centrali preparano nuove linee guida mentre gli operatori di mercato tengono d'occhio dollaro, sterlina, euro e yen

La Federal Reserve si appresta a pubblicare la sua prima decisione di politica monetaria sotto la presidenza di Kevin Warsh. Non sono previsti cambiamenti immediati, ma gli operatori di mercato stanno osservando attentamente se la banca centrale abbandonerà la sua precedente preferenza per una politica monetaria accomodante. La prima dichiarazione di Warsh introdurrà inoltre i mercati a un diverso stile comunicativo.

I funzionari pubblicheranno il "dot plot" della Fed, che riporta le previsioni di ciascun membro del comitato di politica monetaria sui futuri tassi di interesse. Trump ha nominato Kevin dopo aver ripetutamente attaccato l'ex presidente Jerome Powell per non aver ridotto i costi di indebitamento abbastanza rapidamente. Prima dell'accordo con l'Iran, gli economisti ritenevano che i funzionari avrebbero potuto avvertire che l'aumento dei costi energetici avrebbe potuto causare un'inflazione più generalizzata. I prezzi del petrolio più bassi potrebbero ora portare a un linguaggio più conciliante.

Mercoledì, prima dell'annuncio, il dollaro si è mantenuto pressoché invariato rispetto alla maggior parte delle principali valute. L'euro si attestava a 1,1605 dollari. La sterlina è scivolata a 1,3420 dollari contro il dollaro e ha scambiato a 86,5 pence per euro dopo che l'inflazione britannica si è rivelata inferiore alle previsioni.

La Banca d'Inghilterra si riunirà giovedì e si prevede che lascerà i tassi invariati. L'inflazione nel Regno Unito è rimasta al 2,8% a maggio, in linea con il minimo degli ultimi 13 mesi registrato ad aprile. Il costo dell'energia più basso e il dato più contenuto potrebbero fornire ai funzionari ulteriori motivi per evitare un aumento dei tassi quest'anno.

Il Giappone, tuttavia, ha scelto un'altra strada. La banca centrale del paese ha alzato i tassi di interesse martedì, portandoli a livelli che non si vedevano da 31 anni, affermando che potrebbero essere necessari ulteriori aumenti a causa della crescente pressione sui costi energetici. Lo yen si attestava intorno a 160,25 contro il dollaro, un modesto aumento per la giornata, ma che ha mantenuto gli operatori in attesa di un possibile intervento del governo giapponese.