Les haussiers du dollar sont de retour avec vengeance, les investisseurs redécouvrant la stratégie « America First »

Le dollar est de nouveau au cœur des échanges mondiaux alors que les investisseurs reconstituent leurs positions sur les États-Unis, s'attendant à ce que l'économie reste plus forte que celle de l'Europe et de l'Asie, soutenue par des investissements massifs dans l'IA, un fort recrutement et des taux d'intérêt plus élevés.

Cette demande d'actifs américains a bien sûr modifié la façon dont les traders perçoivent la prochaine étape de la Réserve fédérale. Les données de la Commission des transactions sur les marchés à terme (CFTC) ont montré que les positions haussières sur le dollar ont enregistré leur plus forte augmentation hebdomadaire depuis 2018, atteignant le niveau le plus élevé en plus d'un an.

Les analystes de JPMorgan Chase (NYSE : JPM) ont lié cet achat à une foi renouvelée dans « l'exceptionnalisme américain », quelle que soit la signification de ce terme en 2026.

Les investisseurs reconstituent leurs positions en dollars alors que les données sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis dépassent les prévisions

La guerre entre les États-Unis et Israël en Iran a d'abord donné une impulsion supplémentaire au dollar, la monnaie ayant gagné plus de 2 % par rapport à un groupe de pairs majeurs. Les traders estimaient que les États-Unis pourraient faire face plus facilement à des coûts énergétiques plus élevés que les économies qui dépendent désormais davantage de l'énergie importée. L'Europe et certaines parties de l'Asie semblaient plus exposées lorsque le détroit d'Ormuz s'est fermé et que les prix du pétrole ont augmenté.

Bien qu'un accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ait apaisé les craintes liées aux perturbations de l'offre, le dollar n'a pas cédé beaucoup de terrain. Le pétrole est désormais négocié à moins de 80 dollars le baril, et les investisseurs ont recentré leur attention sur les indicateurs économiques intérieurs américains.

Un autre facteur contribuant à l'afflux de capitaux étrangers dans le pays a été la cotation récente de SpaceX sur le marché boursier, ainsi qu'un investissement accru dans les entreprises impliquées dans l'intelligence artificielle. Cette attitude diffère considérablement de celle de l'année dernière, lorsque les politiques commerciales arbitraires de Trump ont affaibli la confiance des investisseurs dans le dollar en tant que monnaie de réserve.

Les attentes en matière de taux ont changé de manière tout aussi spectaculaire. En janvier, Cryptopolitan rapportait que les traders de futures s'attendaient à deux ou trois baisses de la Réserve fédérale au cours de l'année, en supposant que l'inflation se refroidirait et que les employeurs ralentiraient le recrutement.

Mais comme vous pouvez le voir, aucune de ces prédictions ne s'est confirmée, car les employeurs américains ont créé 172 000 emplois en mai, soit plus du double du chiffre attendu par Wall Street, tandis que l'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, est passée de 2,8 % en avril à 2,9 % en mai.

Ces rapports ont incité les traders à anticiper une hausse potentielle des taux d'intérêt. Les marchés s'attendent à une hausse de 0,25 % d'ici mars prochain, et les taux du marché monétaire suggèrent que la probabilité d'une hausse cette année est proche de 80 %.

Les banques centrales préparent de nouvelles orientations tandis que les traders surveillent le dollar, la livre sterling, l'euro et le yen

La Réserve fédérale doit publier sa première décision politique sous la présidence de Kevin Warsh. Aucun changement immédiat n'est largement attendu, mais les traders surveillent si la banque centrale retire sa préférence antérieure pour une politique plus accommodante. La première déclaration de Kevin introduira également les marchés à un style de communication différent.

Les fonctionnaires publieront le nuage de points de la Fed, qui enregistre les prévisions de chaque décideur politique pour les futurs taux d'intérêt. Trump a nommé Kevin après avoir attaqué à plusieurs reprises l'ancien président Jerome Powell pour ne pas avoir baissé les coûts d'emprunt assez rapidement. Avant l'accord avec l'Iran, les économistes pensaient que les fonctionnaires pourraient avertir que l'énergie coûteuse pourrait se répercuter sur une inflation plus large. Des prix du pétrole plus bas pourraient désormais conduire à un langage plus doux.

Le dollar a négocié presque à l'équilibre contre la plupart des devises majeures mercredi avant l'annonce. L'euro s'établissait à 1,1605 $. La livre sterling a reculé à 1,3420 $ contre le dollar et a négocié à 86,5 pence par euro après que l'inflation britannique soit venue en dessous des prévisions.

La Banque d'Angleterre se réunit jeudi et devrait maintenir les taux inchangés. L'inflation au Royaume-Uni est restée à 2,8 % en mai, correspondant au plus bas en 13 mois d'avril. Une énergie moins chère et cette lecture plus douce pourraient donner aux fonctionnaires plus de raisons d'éviter de relever les taux cette année.

Mais le Japon a choisi une autre voie. La banque centrale du pays a relevé les taux d'intérêt mardi à des niveaux non vus depuis 31 ans, citant le fait que de nouvelles hausses pourraient être nécessaires en raison de la pression accrue des coûts énergétiques. Le yen négociait près de 160,25 contre le dollar, une augmentation modeste pour la journée mais qui a incité les traders à rechercher une éventuelle intervention du gouvernement japonais.