JP모건, 비트코인이 금의 자리를 차지하며 디밸류먼트 트레이드(debasement trade)로 ETF 유입이 분기됨

JP모건 분석가들은 이번 주 연구 보고서에서 투자자들이 법정화폐 디밸류먼트(가치 하락)에 대한 헤지로 비트코인을 선택하면서 비트코인이 금의 시장 점유율을 빼앗고 있다고 밝혔습니다.

5월까지 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 3개월 연속 유입을 기록한 반면, 금 ETF는 3월 이란 분쟁 이후 발생한 유출 회복을 여전히 struggling하고 있습니다. 더 블록(The Block)에 따르면.

크립토폴리탄(Cryptopolitan)이 3월에 보고한 바와 같이, 이 분기 차이는 이란 분쟁 초기 기간 중 비트코인이 11% 상승하는 동안 금은 약 5% 하락하고 S&P 500이 거의 3% 하락하면서 시작되었습니다.

5월 업데이트는 이러한 패턴을 연장합니다. 금이 2월-3월의 유출을 회복하지 못한 것이 구조적 전환을 가시적으로 만드는 요인입니다.

전략의 매집 속도가 수요 엔진입니다

전 세계 최대 기업 비트코인 보유자인 전략을 통해 기관의 비트코인 노출이 급격히 확대되었습니다.

JP모건은 전략이 현재 매집 속도를 유지한다면 2026년에 약 $300억 달러 상당의 비트코인을 구매할 수 있다고 추정했습니다. 더 블록(The Block) 기준.

이는 2024년과 2025년 각각 약 $220억 달러를 구매한 금액을 초과합니다.

전략은 연초부터 145,834 BTC를 추가했으며, 그 가치는 약 $110억 달러입니다. 이 중 상당 부분은 약 $75,000의 평균 매수 단가보다 낮은 가격에서 이루어졌습니다.

회사는 현재 818,334 BTC를 보유하고 있으며, 그 가치는 $650억 달러를 초과합니다. JP모건 분석가들은 전략이 “2026년 시장 상황과 자금 조달 가용성에 대응하여 점점 더 기회주의적인 매집을 이어온 패턴을 연장하며 4월에 비트코인 매수를 재가속한 것으로 보인다”고 썼습니다.

TD 코웬은 이번 주 초 전략의 목표 주가를 기존 $385에서 $395로 상향 조정했습니다.

ETF 유입이 기관의 논리를 확인합니다

미국 현물 비트코인 ETF는 수요일까지 5일 연속 순유입을 기록하며 총 $17억 달러를 달성했습니다.

블랙록의 IBIT이 최신 거래 세션에서 $1.346억 달러의 유입을 선도했습니다. ETF 섹터는 이제 2025년 7월 이후 가장 긴 연속 주간 양의 유입 기록인 6주째를 향해 가고 있습니다.

최근 비트코인 ETF 유입 행진은 비트코인이 단기 투기적 거래가 아닌 전략적 장기 배분으로 기관의 낙관론이 깊어지고 있음을 강조합니다.

닉 럭, LVRG 리서치 디렉터.

비트코인은 JP모건의 분석 기간 중 약 $80,120 근처에서 거래되었으며, 지난 3개월간 26% 상승했고 2월의 약 $62,000 저점에서 회복했습니다.

골드만은 금에 머무릅니다

모든 월스트리트 은행이 JP모건의 분석에 동의하는 것은 아닙니다.

골드만 삭스는 최근 강력한 중앙은행 수요와 금의 낮은 장기 변동성을 인용하여 연말 금 예측가를 온스당 $5,400로 상향 조정했습니다.

비트코인은 2017년 이후 최소 4번 이상 50% 이상의 하락을 경험한 반면, 금의 역사적 최대 낙폭은 45~50% 범위에 근접했습니다.

JP모건의 비트코인과 금 간 변동성 비율은 약 1.5로 기록상 최저치이며, 이 수치는 기관 채택이 심화됨에 따라 계속 좁혀질 수 있다고 은행은 말했습니다.

은행 간 분열은 데이터 밑바닥의 구조적 이야기입니다: 미국 최대 두 기관이 동일한 헤지 질문을 놓고 정반대 포지션을 취하고 있으며, 소매 자본은 실시간으로 ETF 래퍼를 통해 유입되고 있습니다.

다음 테스트는 비트코인 ETF 유입이 2026년 하반기 동안 유지될지, 그리고 지정학적 긴장이 완화되는 가운데 금 유입이 안정화될지 여부입니다.