ЕЦБ повышает процентные ставки впервые с 2023 года на фоне роста инфляции из-за войны с Ираном

В четверг Европейский центральный банк повысил ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2,25%, это первое повышение ставки с сентября 2023 года. Эскалация войны на Ближнем Востоке привела к тому, что инфляция в еврозоне значительно превысила целевой показатель банка в 2%.

ЕЦБ стал первым крупным центральным банком, ужесточившим денежно-кредитную политику из-за энергетического шока, вызванного войной США и Израиля против Ирана.

Конфликт, начавшийся в конце февраля, фактически парализовал Ормузский пролив, узкое место, через которое ранее проходило около 20% мировых поставок нефти и газа, как Cryptopolitan сообщало в марте, когда инфляция в еврозоне trac2,5%.

ЕЦБ предупреждает о распространении инфляционного давления

В мае инфляция в 21 стране еврозоны выросла на 3,2 процента в годовом исчислении, а цены на энергоносители увеличились на 10,9 процента.

Без учета цен на энергоносители и продукты питания, этот показатель в мае составил 2,5 процента, по сравнению с 2,2 процента в апреле, что указывает на то, что текущее ценовое давление выходит за рамки только цен на энергоносители.

Управляющий совет заявил, что война «порождает инфляционное давление», и назвал этот шаг «устойчивым в различных сценариях» развития шока.

Теперь сотрудники ЕЦБ ожидают, что общий уровень инфляции в 2026 году составит в среднем 3,0%, что выше их мартовского прогноза в 2,6%, а затем снизится до 2,3% в 2027 году и достигнет целевого уровня в 2% в 2028 году.

Кристин Лагард, выступая перед журналистами во Франкфурте, не дала никаких указаний на дальнейшие действия.

«Мы не берем на себя никаких предварительных обязательств относительно конкретного курса процентных ставок», — заявила она, отметив при этом риски повышения инфляции и риски снижения экономического роста.

Центральный банк снизил прогнозы роста и повысил процентные ставки

Сотрудники ЕЦБ снизили прогнозы роста на 2026 год с 0,9 до 0,8 процента, а на 2027 год — с 1,3 до 1,2 процента. В 2028 году прогнозы остались неизменными и составили 1,5 процента.

По мнению банка, эти пересмотры в сторону понижения являются «следствием болееtron, чем ожидалось, влияния войны на цены на сырьевые товары, реальные доходы и настроения».

Главное препятствие для Франкфурта — это противоречие между ростом цен и снижением объемов производства. Продвижение вперед в условиях замедления экономики чревато усугублением ситуации, когда источником инфляции является шок предложения, а неtronспрос.

Когда Лагард спросили о компромиссе, она возразила, заявив, что рост в еврозоне не отсутствует и не находится под серьезной угрозой, и предупредила, что дальнейшее увеличение инфляции значительно затруднит возвращение к целевому показателю.

Контраст с предыдущим циклом повышения ставок более разителен, чем показывают текущие цифры. ЕЦБ повысил ставку по депозитам с отрицательных 0,5% до 4% в период с июня 2022 года по сентябрь 2023 года во время инфляционного всплеска после пандемии и войны на Украине, а затем снизил ее до 2% в результате серии снижений, завершившихся в сентябре 2025 года.

Добавление 25 базисных пунктов в четверг, 11 июня, не завершает этот цикл. Они перезапускают его.

Рынки ожидают как минимум еще одного шага, и следующим будет решение ФРС

Глава европейского экономического отдела Deutsche Bank Марк Уолл заявил: «У цикла осталось мало места для дальнейшего развития. Еще одно повышение в сентябре — и все».

Экономист ING Карстен Бжески занял несколько более жесткую позицию, утверждая, что акцент Лагард на расширении инфляционного давления указывает на необходимость дальнейших действий, и что еще один шаг «либо в июле, либо в сентябре стал более вероятным»

Бжески охарактеризовал это решение как «борьбу ЕЦБ с призраками прошлого», имея в виду критику, с которой банк столкнулся за слишком медленные действия во время всплеска инфляции в 2022 году.

Стивен Гриссинг, инвестиционный стратег компании Davy, высказал ту же мысль, но в других формулировках, отметив, что ЕЦБ подвергся критике за слишком медленную реакцию в 2022 году, когда инфляция уже превысила 8% в годовом исчислении по сравнению с 3,2% сегодня.

Рынки оценивают вероятность очередного повышения ставки на 25 базисных пунктов к сентябрю примерно одинаково. Ни Федеральная резервная система США, ни Банк Англии не изменили ставки в ответ на иранский кризис, хотя оба проведут заседания на следующей неделе. Более сильная зависимость еврозоны от импорта нефти и газа сделала ЕЦБ уязвимым в первую очередь.

Для tracв еврозоне, удар будет незамедлительным. По словам Дарага Кэссиди из Bonkers.ie,