O BCE aumenta as taxas de juros pela primeira vez desde 2023, à medida que a guerra com o Irã impulsiona a inflação

Na quinta-feira, o Banco Central Europeu aumentou sua taxa de depósito em 25 pontos-base, para 2,25%, em sua primeira alta desde setembro de 2023. A escalada da guerra no Oriente Médio fez com que a inflação na zona do euro ultrapassasse significativamente a meta de 2% do banco.

O BCE tornou-se o primeiro grande banco central a apertar a política monetária devido ao choque energético resultante da guerra entre os EUA e Israel contra o Irã.

O conflito, que começou no final de fevereiro, praticamente paralisou o Estreito de Ormuz, um ponto estratégico que anteriormente controlava cerca de 20% das remessas globais de petróleo e gás, conforme Cryptopolitan relatado em março, quando a inflação na zona do euro estava tracde 2,5%.

O BCE alerta que a pressão inflacionária está se espalhando

Em maio, a inflação nos 21 países da zona do euro subiu 3,2% em termos anuais, enquanto o preço da energia registrou um aumento de 10,9%.

Excluindo os preços de energia e alimentos, o aumento foi de 2,5% em maio, contra 2,2% em abril, indicando que as atuais pressões sobre os preços vão além dos preços da energia.

O Conselho de Administração afirmou que a guerra está "gerando pressões inflacionárias" e considerou a medida "sólida em diversos cenários" sobre como o choque poderá evoluir.

A equipe do BCE agora prevê que a inflação geral terá uma média de 3,0% em 2026, um aumento em relação à previsão de março de 2,6%, e que posteriormente cairá para 2,3% em 2027, atingindo a meta de 2% em 2028.

Christine Lagarde, falando à imprensa em Frankfurt, não deu qualquer indicação de ações futuras.

“Não estamos nos comprometendo antecipadamente com uma trajetória específica de taxas de juros”, afirmou ela, observando, porém, os riscos de alta para a inflação e os riscos de queda para o crescimento.

O banco central reduziu as previsões de crescimento e elevou as taxas de juros

A equipe do BCE reduziu as previsões de crescimento para 2026 de 0,9% para 0,8%, e para 2027, de 1,3% para 1,2%. Em 2028, as previsões permaneceram inalteradas em 1,5%.

Segundo o banco, essas revisões para baixo são uma “consequência de um efeito da guerratrondo que o esperado sobre os preços das commodities, a renda real e o sentimento do mercado”.

Essa tensão entre preços mais altos e produção mais fraca é o principal desafio para Frankfurt. Aumentar as taxas de juros em uma economia em desaceleração corre o risco de agravar os danos quando a fonte da inflação é um choque de oferta, e não uma demandatron.

Ao ser questionada sobre a compensação, Lagarde reagiu, afirmando que o crescimento na zona do euro não está ausente nem sob ameaça significativa, e alertando que deixar a inflação subir ainda mais tornaria o retorno à meta muito mais difícil.

O contraste com o último ciclo de aumento das taxas de juros é mais acentuado do que os números atuais sugerem. O BCE elevou sua taxa de depósito de -0,5% para 4% entre junho de 2022 e setembro de 2023, durante o aumento da inflação pós-pandemia e da guerra na Ucrânia, e depois a reduziu para 2% por meio de uma série de cortes que terminaram em setembro de 2025.

Os 25 pontos base adicionados na quinta-feira, 11 de junho, não encerram esse ciclo. Eles o reiniciam.

Os mercados esperam pelo menos mais uma medida, e o Fed será o próximo

O economista-chefe para a Europa do Deutsche Bank, Mark Wall, afirmou: "O ciclo tem pouco espaço para crescer. Mais uma alta em setembro e acabou".

O economista do ING, Carsten Brzeski, adotou uma visão ligeiramente mais conservadora, argumentando que a ênfase de Lagarde na ampliação das pressões inflacionárias apontava para novas medidas e que outra ação, "em julho ou setembro, tornou-se mais provável"

Brzeski caracterizou a decisão como o BCE "lutando contra fantasmas do passado", uma referência às críticas que o banco enfrentou por agir com muita lentidão durante a alta da inflação em 2022.

Stephen Grissing, estrategista de investimentos da Davy, fez a mesma observação em outros termos, observando que o BCE foi criticado por reagir muito lentamente em 2022, quando a inflação já havia subido acima de 8% em relação ao ano anterior, comparado com os 3,2% atuais.

Os mercados estão precificando probabilidades praticamente iguais de um novo aumento de 25 pontos-base até setembro. Nem o Federal Reserve dos EUA nem o Banco da Inglaterra alteraram as taxas em resposta ao choque iraniano, embora ambos se reúnam na próxima semana. A maior dependência da zona do euro em relação à importação de petróleo e gás deixou o BCE em primeiro lugar.

Para tracna zona do euro, o impacto é imediato. Um mutuário com um empréstimo de 150.000 euros e mais de 10 anos restantes enfrentará um aumento anual de pouco mais de 200 euros nas prestações, de acordo com Daragh Cassidy, do Bonkers.ie.