Достоверность теории Fat Protocol Thesis ставит под сомнение эффективность теорий блокчейна, особенно в нынешний период бума DeFi . Согласно Fat Protocol Thesis, базовый блокчейн обладает большей внутренней ценностью, чем полная ценность, представленная приложениями, построенными на его основе. Однако теория, похоже, терпит неудачу из-за недавнего бума DeFi , особенно в случае с Ethereum.
Тезис о «толстом протоколе» был представлен Джоэлом Монегро в 2016 году. В нем говорится, что ценность, накопленная базовым блокчейном, всегда превышает ценность последующих прикладных уровней. По сути, рыночная капитализация базового уровня всегда будет превышать рыночную капитализацию всех прикладных уровней, построенных на основе того же базового уровня.
Как концепция протокола Fat Protocol помогает определить дискурс блокчейна
В 2015 году большинство базовых блокчейнов находились на начальной стадии развития, и их оценка была вполне справедливой. Например, для Ethereumне было никаких прорывных сценариев, и его оценка составляла один миллиард долларов. Текущая кривая роста Cardano также демонстрирует ту же самую тенденцию. Однако текущая рыночная капитализация ERC-20 уже превысила стоимость базового блокчейна Ethereum.
Согласно данным, предоставленным Ками Руссо , текущая оценка полного токена ERC-20 составляет 33,2 миллиарда долларов. Таким образом, его общая стоимость значительно превышает 26,8 миллиарда долларов, которые Ethereum . Итак, что же теперь будет с тезисом о Fat Protocol ? Давайте разберемся.
Вопросы об эффективности протокола сжигания жира. Тезис
Нынешний бум DeFi виноват в том, что Fat Protocol Thesis оказался в безвыходной ситуации. Из этой дилеммы вытекает множество возможных объяснений.
В первом сценарии токены падают, в то время как стоимость Ethereum остается стабильной. Рыночная капитализация токенов, снизившись, опустится ниже стоимости блокчейна Ethereum . Если текущая эйфория будет кратковременной, то стоимость блокчейна Ethereum скорректируется сама собой за счет возврата к среднему значению.
Во втором случае рост цены ETH может сравнять её с рыночной капитализацией прикладного уровня. Рост цены наиболее вероятен, поскольку рост приложения в конечном итоге отразится на цене ETH.
Третий сценарий предполагает ситуацию, которая опровергает тезис о «толстом протоколе». В этом случае общая стоимость прикладного уровня увеличивается, в то время как уровень ETH остается стабильным. Для этого токены ERC-20 должны поддерживать свой стремительный рост в течение длительного периода времени. Такой прогноз может также иметь негативные последствия для самого блокчейна Ethereum .
