A explosão DeFi traz tempos difíceis para a tese do Fat Protocol

A credibilidade da Tese do Protocolo Gordo questiona a eficácia das teorias sobre blockchain, especialmente no atual período de expansão DeFi . Segundo essa tese, a blockchain base possui mais valor intrínseco do que o valor total representado pelos aplicativos construídos sobre ela. No entanto, a teoria parece estar falhando devido ao recente crescimento DeFi , principalmente no caso do Ethereum.

A tese do Protocolo Fat , apresentada por Joel Monegro em 2016, afirma que o valor acumulado por uma blockchain de camada base é sempre maior do que o de suas camadas de aplicação subsequentes. Em essência, a capitalização de mercado de uma camada base sempre excederá a capitalização de mercado de todas as aplicações construídas sobre essa mesma camada base.

Como a tese do Protocolo Fat ajuda a determinar o discurso de um blockchain

Em 2015, a maioria das blockchains de camada base estava em estágios iniciais de desenvolvimento e suas avaliações eram justas. Por exemplo, não havia nenhum caso de valorização expressiva para Ethereum, e sua avaliação era de um bilhão de dólares. A curva de crescimento atual do Cardano também demonstra o mesmo padrão inicial. No entanto, o valor de mercado atual do ERC-20 já ultrapassou o valor do Ethereum, sua blockchain de camada base.

De acordo com os dados compartilhados por Cami Russo, a avaliação atual de um token ERC-20 completo é de US$ 33,2 bilhões. Portanto, sua avaliação total supera em muito os US$ 26,8 bilhões que Ethereum possui atualmente. Então, o que acontece com a Tese do Protocolo Gordo agora? Vamos descobrir.

Questões sobre a eficácia da tese do Protocolo de Gordura

O atual DeFi boom é o culpado por colocar a tese do Fat Protocol em uma situação paradoxal. Muitas explicações possíveis estão surgindo desse dilema.

No primeiro cenário, os tokens caem enquanto o valor Ethereum permanece estável. A capitalização de mercado dos tokens, em queda, chegaria a um valor inferior ao da blockchain Ethereum . Se a euforia atual for passageira, o valor da blockchain Ethereum se corrigirá por si só devido à reversão à média.

No segundo caso, uma alta no preço do ETH poderia equipará-lo à capitalização de mercado da camada de aplicação. A alta de preço é bastante provável, visto que o crescimento da aplicação acabaria por se refletir no preço do ETH.

O terceiro cenário envolve uma situação que desacredita a Tese do Protocolo Gordo. Nesse caso, o valor total da camada de aplicação aumenta enquanto a camada ETH permanece estável. Para que isso aconteça, os tokens ERC-20 teriam que manter sua ascensão meteórica por um longo período. Tal previsão também pode ter repercussões negativas para a própria blockchain Ethereum .