Die Glaubwürdigkeit der Fat-Protocol-Thesis stellt die Wirksamkeit von Blockchain-Theorien in Frage, insbesondere in der aktuellen Phase des DeFi-Booms. Laut der Fat-Protocol-Thesis trägt die Basis-Blockchain mehr inhärenten Wert als der gesamte Wert, der durch die darauf aufgebauten Anwendungen repräsentiert wird. Allerdings scheint die Theorie aufgrund des jüngsten DeFi-Booms, insbesondere im Fall von Ethereum, zu versagen.
Die Fat-Protocol-Thesis wurde 2016 von Joel Monegro vorgestellt. Sie besagt, dass der von einer Blockchain der Basisschicht angesammelte Wert immer höher ist als der ihrer nachgelagerten Anwendungsschichten. Im Wesentlichen würde die Marktkapitalisierung einer Basisschicht immer die Marktkapitalisierung aller über derselben Basisschicht aufgebauten Anwendungswerte übersteigen.
Wie die Fat-Protocol-Thesis hilft, die Diskurs einer Blockchain zu bestimmen
Im Jahr 2015 befanden sich die meisten Blockchain-Basisschichten noch in den frühen Entwicklungsstadien, und ihre Bewertungen waren fair. Zum Beispiel gab es keinen Durchbruch für Ethereum, und seine Bewertung lag bei einer Milliarde US-Dollar. Die aktuelle Wachstumskurve von Cardano zeigt ebenfalls dieses frühe Muster. Allerdings hat die aktuelle Marktkapitalisierung von ERC-20 den Wert seiner Basisschicht Ethereum überschritten.
Laut den von Cami Russo geteilten Daten liegt die aktuelle Bewertung aller ERC-20-Token bei 33,2 Milliarden US-Dollar. Damit übersteigt ihre Gesamtbewertung die derzeitige Bewertung von Ethereum in Höhe von 26,8 Milliarden US-Dollar bei weitem. Was passiert also mit der Fat-Protocol-Thesis jetzt? Lassen Sie uns das herausfinden.
Fragen zur Wirksamkeit der Fat-Protocol-Thesis
Der anhaltende DeFi-Boom ist dafür verantwortlich, die Fat-Protocol-Thesis in eine Zwickmühle zu bringen. Es entstehen viele mögliche Erklärungen für das aktuelle Dilemma.
Im ersten Szenario sinken die Token, während der Wert von Ethereum stabil bleibt. Die sinkende Marktkapitalisierung der Token würde unter den Wert der Ethereum-Blockchain fallen. Wenn die aktuelle Euphorie von kurzer Dauer ist, würde sich der Wert der Ethereum-Blockchain aufgrund der Mittelwertreversion von selbst korrigieren.
Im zweiten Fall könnte ein Anstieg des ETH-Preises dazu führen, dass er auf das Niveau der Marktkapitalisierung der Anwendungsschicht steigt. Ein Preisanstieg ist am wahrscheinlichsten, da das Wachstum der Anwendungen letztendlich auf den ETH-Preis durchschlagen würde.
Das dritte Szenario beinhaltet eine Situation, die die Fat-Protocol-Thesis diskreditiert. Hier steigt der Gesamtwert der Anwendungsschicht, während die ETH-Schicht stabil bleibt. Damit dies geschieht, müssten die ERC-20-Token ihren meteorischen Anstieg über einen längeren Zeitraum aufrechterhalten. Eine solche Prognose kann auch negative Auswirkungen auf die Ethereum-Blockchain selbst haben.
Wenn Sie dies lesen, sind Sie bereits einen Schritt voraus. Bleiben Sie mit unserem Newsletter auf dem Laufenden.
Gurpreet Thind
Gurpreet Thind studiert Elektrotechnik an der University of Ottawa. Zu seinen wissenschaftlichen Interessen gehören IT, Computersprachen und Kryptowährungen. Mit einem besonderen Interesse an blockchain-basierten Architekturen möchte er die gesellschaftlichen Auswirkungen digitaler Währungen als Finanzsystem der Zukunft erkunden. Er ist leidenschaftlich daran interessiert, neue Sprachen, Kulturen und soziale Medien zu lernen.
