مصداقية فرضية البروتوكول الدسم تشكك في فعالية نظريات البلوكشين، خاصة في فترة انفجار DeFi الحالية. وفقاً لفرضية البروتوكول الدسم، تحمل طبقة البلوكشين الأساسية قيمة جوهرية أكثر من القيمة الكاملة التي تمثلها التطبيقات المبنية فوقها. ومع ذلك، يبدو أن النظرية تفشل بسبب انفجار DeFi الأخير، خاصة في حالة Ethereum.
فرضية البروتوكول الدسم قدمها جويل مونيجرو في عام 2016. تشير إلى أن القيمة المتراكمة بواسطة طبقة أساسية من البلوكشين تكون دائماً أكثر من طبقات التطبيقات اللاحقة. باختصار، ستكون القيمة السوقية لطبقة الأساس دائماً أعلى من القيمة السوقية لجميع القيم التطبيقية المبنية فوق طبقة الأساس نفسها.
كيف تساعد فرضية البروتوكول الدسم في تحديد خطاب البلوكشين
في عام 2015، كانت معظم طبقات البلوكشين الأساسية في مراحل تطوير ناشئة، وكانت تقييماتها عادلة. على سبيل المثال، لم يكن هناك أي حالة اختراق لـ Ethereum، ووقف تقييمها عند مليار دولار. منحنى النمو الحالي لـ Cardano يصور أيضاً نفس النمط الناشئ. ومع ذلك، تجاوزت القيمة السوقية الحالية لـ ERC-20 قيمة طبقتها الأساسية Ethereum.
ووفقاً لـ البيانات التي شاركها كامي روسو، تبلغ التقييم الحالي لرمز ERC-20 الكامل 33.2 مليار دولار. وبالتالي، فإن إجمالي تقييمها يتجاوز بكثير تقييمات 26.8 مليار دولار التي تمتلكها Ethereum حالياً. إذن، ماذا يحدث لـ فرضية البروتوكول الدسم الآن؟ دعونا نجد ذلك.
أسئلة حول فعالية فرضية البروتوكول الدسم
الانفجار المستمر في التمويل اللامركزي (DeFi) هو المسؤول عن وضع فرضية البروتوكول الدسم في مأزق. تظهر العديد من التفسيرات الممكنة من المعضلة الحالية.
في السيناريو الأول، تنخفض الرموز بينما تبقى قيمة Ethereum مستقرة. ستصل القيمة السوقية للرمز المنزلقة إلى ما دون قيمة بلوكشين Ethereum. إذا كانت النشوة الحالية قصيرة الأجل، فإن قيمة بلوكشين Ethereum ستصحح نفسها بسبب العودة إلى المتوسط.
في الحالة الثانية، يمكن أن يؤدي ارتفاع سعر ETH إلى جعله مساوياً للقيمة السوقية لطبقة التطبيق. يمكن أن يحدث ارتفاع السعر على الأرجح لأن نمو التطبيقات سيترشح في النهاية إلى سعر ETH.
السيناريو الثالث ينطوي على وضع يشكك في فرضية البروتوكول الدسم. هنا، تزداد القيمة الإجمالية لطبقة التطبيق بينما تبقى طبقة ETH مستقرة. لكي يحدث هذا، يجب أن تحافظ رموز ERC-20 على ارتفاعها المتفجر لفترة ممتدة من الزمن. يمكن أن يكون لهذا التوقع أيضاً عواقب سلبية على بلوكشين Ethereum نفسه.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
غوربريت ثيند
غوربريت ثيند يدرس حاليًا درجة الماجستير في الهندسة الكهربائية بجامعة أوتاوا. تشمل اهتماماته الأكاديمية تكنولوجيا المعلومات، ولغات البرمجة، والعملات الرقمية. وباهتمام خاص بالبنى المدعومة بتقنية البلوكشين، يسعى لاستكشاف الأثر المجتمعي للعملات الرقمية كتمويل للمستقبل. وهو شغوف بتعلم لغات وثقافات جديدة ووسائل التواصل الاجتماعي.
