Двойные экономические силы Китая лежат в основе контрастных траекторий фондового рынка

Фондовый рынок Китая разделяют две совершенно разные силы. Одна сторона процветает благодаря промышленному экспорту, связанному с глобальным спросом на инфраструктуру ИИ. Другая сторона, построенная вокруг внутреннего потребления, все еще борется.

Это разделение теперь определяет каждое важное инвестиционное решение, при этом крупные фирмы, такие как Morgan Stanley и JPMorgan Asset Management, выбирают поддержку экспортеров и игнорируют местных розничных продавцов.

Компании, связанные с производством и технологиями, доминируют. Те, кто сосредоточен на местных потребителях, отстают все дальше. Инвесторы устали ждать широкого восстановления. Они теперь делают ставку на сторону Китая, которая приносит реальную прибыль от реального спроса.

Акции экспортеров растут, поскольку инвесторы преследуют прибыль от инфраструктуры ИИ

Уильям Брэтон из BNP Paribas Exane сказал: «В настоящее время есть явно два очень разных Китая». Он сказал, что его команда предпочитает материалы, промышленность и технологии чему-либо, ориентированному на потребителей, и что цифры прибыли доказывают почему.

Победителей легко заметить. China XD Electric, крупный игрок в работе с сетями сверхвысокого напряжения, выросла на 75% в этом году. TBEA, производящая электрические компоненты, выросла на 28%. Эти компании пользуются глобальным толчком для строительства искусственного интеллекта и зарабатывают на этом.

Morgan Stanley только что поддержал группу акций, которые, по их мнению, воспользуются этим импульсом. Их выбор включает Sany Heavy Industry, Jiangsu Hengli Hydraulic, Han’s Laser и Wuxi Lead Intelligent.

Их аналитики, включая Шэн Чжун, сказали: «Строительная техника входит в цикл улучшения, при этом внутреннее восстановление продолжается наряду с зарубежным спросом». Они видят то, что они назвали «приличным импульсом роста» в экспорте.

Мин Лан Тан из UBS сказала: «Я думаю, что превосходство промышленности продолжится, потому что именно там происходит много структурного роста». Она добавила: «Никто не может позволить себе действительно отступить от этой гонки ИИ».

Этот спрос подталкивает прогнозы вверх. За последние шесть месяцев индекс CSI 300 Industrials увидел рост ожиданий прибыли на 10%. Для потребительского индекса это было всего 5%. Разница говорит сама за себя.

Акции потребителей падают, поскольку проблемы с недвижимостью затягиваются

Имена, связанные с розничной торговлей, не получают такой же любви. Fuyao Glass Industry упала на 5,4% в этом году. Great Wall Motor упала на 4,6%. Основная проблема — кризис недвижимости в Китае, который все еще не решен. Люди просто не тратят деньги. Восстановление, которое должно было стимулировать внутренний спрос, не появилось.

Чаопинг Чжу из JPMorgan Asset Management сказал, что крупные инвесторы, с которыми он разговаривает, не уверены в возвращении местного спроса. «Они остаются осторожными в отношении внутреннего восстановления, сосредотачиваясь вместо этого на потенциале роста прибыли темы «выхода в глобальный мир»», — сказал он.

Чжу также сказал, что китайское правительство теперь больше опирается на передовое производство и технологии, пытаясь использовать фондовый рынок для стимулирования как формирования капитала, так и домашнего богатства.

Конечно, этот промышленный бум не неуязвим. Если иностранные страны окажут сопротивление дешевым китайским товарам, вечеринка может быстро закончиться. Но прямо сейчас главный политический фокус Пекина все еще направлен на решение проблем потребления. Это означает, что некоторые охотники за сделками могут посмотреть на обесцененные потребительские акции — если они достаточно смелые.