As duas forças econômicas da China sustentam trajetórias contrastantes do mercado de ações

O mercado de ações da China está dividido por duas forças completamente diferentes. Um lado está em plena expansão graças às exportações industriais ligadas à demanda global por infraestrutura de IA. O outro lado, baseado no consumo interno, ainda enfrenta dificuldades.

Essa divisão agora influencia todas as principais decisões de investimento, com grandes empresas como Morgan Stanley e JPMorgan Asset Management optando por apoiar os exportadores e ignorar os varejistas locais.

As empresas dos setores de manufatura e tecnologia estão dominando o mercado. Aquelas focadas no consumidor local estão ficando cada vez mais para trás. Os investidores não esperam mais por uma recuperação ampla. Agora, apostam na China, que está gerando lucros reais a partir de uma demanda real.

As ações de empresas exportadoras disparam com a busca dos investidores por ganhos em infraestrutura de IA

William Bratton, da BNP Paribas Exane, afirmou: "Claramente, existem duas Chinas muito diferentes neste momento". Ele disse que sua equipe prefere materiais, produtos industriais e tecnologia a qualquer coisa voltada para o consumidor final, e que os números de lucros comprovam o porquê.

Os vencedores são fáceis de identificar. A China XD Electric, uma grande empresa no setor de redes de ultra-alta tensão, teve uma valorização de 75% este ano. A TBEA, fabricante de componentes elétricos, subiu 28%. Essas empresas estão surfando na onda global de implantação de inteligência artificial e cashcom isso.

O Morgan Stanley acaba de recomendar um grupo de ações que, na sua opinião, irão aproveitar esse momento favorável. As escolhas incluem Sany Heavy Industry, Jiangsu Hengli Hydraulic, Han's Laser e Wuxi Lead Intelligent.

Seus analistas, incluindo Sheng Zhong, afirmaram: "O setor de máquinas de construção está entrando em um ciclo de melhoria, com a recuperação do mercado interno continuando juntamente com a demanda externa". Eles estão observando o que chamaram de "um bom ritmo de crescimento" nas exportações.

Min Lan Tan, do UBS, disse: "Acredito que o desempenho superior do setor industrial continuará, pois é onde está ocorrendo grande parte do crescimento estrutural". Ela acrescentou: "Ninguém pode se dar ao luxo de ficar para trás nessa corrida da IA"

Essa demanda está elevando as previsões. Nos últimos seis meses, o índice CSI 300 Industrials registrou um aumento de 10% nas expectativas de lucros. Já para o índice de consumo, o aumento foi de apenas 5%. A diferença é reveladora.

As ações do setor de bens de consumo caem devido à persistência dos problemas imobiliários

As empresas ligadas ao varejo não estão recebendo a mesma atenção. A Fuyao Glass Industry caiu 5,4% este ano. A Great Wall Motor recuou 4,6%. O principal problema é a crise imobiliária na China, que ainda não foi resolvida. As pessoas simplesmente não estão gastando. A recuperação que deveria impulsionar a demanda interna não se concretizou.

Chaoping Zhu, da JPMorgan Asset Management, afirmou que os grandes investidores com quem conversa não estãodent na retomada da demanda local. "Eles permanecem cautelosos quanto à recuperação doméstica, concentrando-se, em vez disso, no potencial de crescimento dos lucros decorrente da estratégia de 'globalização'", disse ele.

Zhu também afirmou que o governo chinês está agora investindo mais em manufatura avançada e tecnologia, tentando usar o mercado de ações para impulsionar tanto a formação de capital quanto a riqueza das famílias.

É claro que esse boom industrial não é à prova de balas. Se países estrangeiros reagirem negativamente aos produtos chineses baratos, a festa pode acabar rapidamente. Mas, neste momento, o principal foco político de Pequim ainda é a recuperação do consumo. Isso significa que alguns investidores em busca de pechinchas podem estar de olho em ações de empresas de consumo desvalorizadas — se tiverem coragem suficiente.