O ritmo de crescimento do mercado chinês está perdendo força. O índice CSI 300 agora tem previsão de fechar 2025 em apenas 4.675 pontos, um ganho insignificante de 1,2% em relação a esta segunda-feira, segundo 16 analistas consultados pela Bloomberg.
Isso depois de o índice já ter subido 17% este ano. E a situação piora. Até junho do ano que vem, esses mesmos analistas preveem uma alta de apenas 5,5%. O que começou como uma valorização impulsionada por inteligência artificial agora parece uma estagnação.
A valorização deste ano ajudou um pouco a dissipar o estigma de "país não investível" que a China carregava, mas os investidores globais ainda não confiam no país. Tensões geopolíticas, políticas antigas da era Trump e uma economia frágil continuam impedindo o retorno de grandes investimentos.
“Em 2025, o objetivo é manter a posição”, disse Haris Khurshid, da Karobaar Capital. “O apoio político existe, mas é inconsistente, e os fundos globais estão relutantes em assumir novos riscos até que o cenário geopolítico se estabilize.”
As ações de tecnologia lideram, mas as avaliações mostram sinais de alerta
A valorização do mercado chinês este ano foi impulsionada por ações de inteligência artificial e tecnologia. O índice Hang Seng Tech disparou 42%, com as fabricantes de chips Hua Hong Semiconductor e SMIC registrando altas de mais de 233% e 140%, respectivamente. Somente em setembro, as ações da Alibaba subiram quase 50% após o anúncio de grandes planos de investimento em inteligência artificial.
Todos estão surfando na onda tecnológica, mas os analistas estão ficando nervosos. Doze participantes da pesquisa da Bloomberg consideraram a IA o investimento mais concorrido na China atualmente. "Cada yuan investido em IA está sendo recompensado com um preço de ação mais alto, mas em algum momento os investidores vão querer ver fluxos cash e não apenas anúncios", disse Khurshid.
Quase todos os 21 analistas consultados afirmaram que o capital estrangeiro é crucial para que essa alta continue. Sem ele, o entusiasmo doméstico não consegue sustentar o movimento. Mas o dinheiro está hesitante. Mudanças nas políticas, indicadores macroeconômicos fracos e a incerteza em relação à China ainda assustam os investidores de longo prazo.
A Zijin Gold realiza um IPO recorde, impulsionando o crescimento do mercado de IPOs em Hong Kong
Enquanto o mercado em geral esfria, a Zijin Gold realizou um movimento monstruoso. A gigante da mineração levantou US$ 3,2 bilhões antes de sua estreia na bolsa de Hong Kong, tornando-se o maior IPO global desde maio.
As ações foram precificadas em HK$ 71,59, avaliando a empresa em HK$ 187,9 bilhões (US$ 24 bilhões). Agora, ela é maior que a Teck Resources, do Canadá. A abertura de capital estava marcada para segunda-feira, mas o supertufão Ragasa adiou as negociações para terça-feira.
Hong Kong agora detém os dois maiores IPOs de 2025 até o momento, com a Zijin Gold em segundo lugar, atrás apenas do mega-acordo de US$ 5,3 bilhões da CATL. Michelle Leung afirmou que a Zijin "escolheu o melhor momento" para abrir seu capital. Ela acrescentou que a alta do preço do ouro impulsionou as avaliações de diversas mineradoras. Em 28 de setembro, o IPO da Zijin estava precificado com um desconto de 26% em relação a seus concorrentes globais.
A oferta pública inicial (IPO)tracuma grande quantidade de compradores. GIC, Hillhouse, BlackRock, Fidelity e Millennium estavam entre os investidores âncora que concordaram em manter as ações por pelo menos seis meses. Juntos, eles adquiriram cerca de metade das ações em circulação.
A Zijin planeja usar o cash do IPO para comprar uma mina no Cazaquistão e modernizar suas instalações em todo o mundo. A empresa administra os ativos de ouro de seu grupo controlador fora da China, com minas da Ásia Central à África, Austrália e América do Sul. A empresa se tornou uma das mineradoras de ouro de crescimento mais rápido do mundo.
Outras mineradoras também cashcom a oferta pública inicial (IPO). A PT Merdeka Gold Resources levantou US$ 280 milhões em Jacarta neste mês, o maior IPO da Indonésia este ano. A Shandong Gold Mining também levantou US$ 500 milhões com a venda de ações.
Os investidores estão agora de olho em uma longa lista de possíveis fatores que podem influenciar o último trimestre: o feriado da Semana Dourada, o Quarto Plenário em outubro, o encontro entre Trump e Xi na APEC, a Conferência Central de Trabalho Econômico em dezembro e possíveis ações do Banco Popular da China (PBOC).
Cerca de metade dos analistas consultados espera que o Banco Popular da China (PBOC) implemente algum tipo de estímulo até o final do ano, especialmente se o Federal Reserve cortar as taxas de juros primeiro. Mas não espere grandes mudanças. "O PBOC sinalizou que está pronto para intervir se o crescimento mostrar mais sinais de desaceleração", disse Khurshid. "Eu esperaria medidas pequenas e direcionadas, em vez de um pacote de estímulo amplo e abrangente."
