Chinas duale Wirtschaftskräfte bilden die Grundlage für gegensätzliche Entwicklungen am Aktienmarkt

Chinas Aktienmarkt wird von zwei völlig unterschiedlichen Kräften gespalten. Die eine Seite boomt dank Industrieexporten, die an die globale Nachfrage nach KI-Infrastruktur gekoppelt sind. Die andere Seite, die auf dem Binnenkonsum basiert, kämpft weiterhin mit Schwierigkeiten.

Diese Kluft beeinflusst mittlerweile jede wichtige Investorenentscheidung, wobei große Firmen wie Morgan Stanley und JPMorgan Asset Management sich dafür entscheiden, die Exporteure zu unterstützen und die lokalen Einzelhändler zu ignorieren.

Produktions- und Technologieunternehmen dominieren den Markt. Unternehmen, die sich auf den lokalen Markt konzentrieren, fallen immer weiter zurück. Die Anleger warten nicht länger auf eine breite Erholung. Sie setzen nun auf China, wo reale Gewinne aus realer Nachfrage generiert werden.

Exportaktien steigen, da Anleger auf Gewinne im Bereich der KI-Infrastruktur setzen

William Bratton von BNP Paribas Exane sagte: „Es gibt derzeit ganz klar zwei sehr unterschiedliche Chinas.“ Er erklärte, sein Team bevorzuge Material-, Industrie- und Technologieaktien gegenüber allem, was konsumorientiert sei, und die Gewinnzahlen belegten dies.

Die Gewinner sind leicht zu erkennen. China XD Electric, ein wichtiger Akteur im Bereich der Höchstspannungsnetze, verzeichnete in diesem Jahr ein Plus von 75 %. TBEA, ein Hersteller von elektrischen Komponenten, legte um 28 % zu. Diese Unternehmen profitieren vom weltweiten Ausbau künstlicher Intelligenz und erzielen damit cash.

Morgan Stanley hat soeben eine Gruppe von Aktien , von denen sie sich von diesem Aufwärtstrend profitieren wollen. Zu ihren Favoriten gehören Sany Heavy Industry, Jiangsu Hengli Hydraulic, Han's Laser und Wuxi Lead Intelligent.

Ihre Analysten, darunter Sheng Zhong, sagten: „Der Baumaschinenmarkt befindet sich in einem Aufschwung, der durch die anhaltende Erholung des Inlandsmarktes und die steigende Auslandsnachfrage begünstigt wird.“ Sie beobachten ein, wie sie es nannten, „solides Wachstumstempo“ bei den Exporten.

Min Lan Tan von UBS sagte: „Ich denke, die überdurchschnittliche Performance des Industriesektors wird anhalten, da dort ein starkes strukturelles Wachstum stattfindet.“ Sie fügte hinzu: „Niemand kann es sich leisten, im Wettlauf um die KI wirklich nachzulassen.“

Diese Nachfrage treibt die Prognosen nach oben. Im vergangenen Halbjahr stiegen die Gewinnerwartungen im CSI 300 Industrieindex um 10 %. Beim Verbraucherindex waren es hingegen nur 5 %. Der Unterschied spricht für sich.

Konsumgüteraktien fallen, da die Immobilienprobleme andauern

Aktien aus dem Einzelhandelssektor stehen nicht so gut da. Fuyao Glass Industry verzeichnete in diesem Jahr einen Kursverlust von 5,4 %, Great Wall Motor von 4,6 %. Hauptgrund dafür ist die anhaltende Immobilienkrise in China. Die Konsumlaune ist einfach weg. Die erwartete Erholung, die die Binnennachfrage ankurbeln sollte, blieb aus.

Chaoping Zhu von JPMorgan Asset Management erklärte, die großen Investoren, mit denen er spreche, seien nichtdent was eine Erholung der Binnennachfrage angehe. „Sie bleiben hinsichtlich einer Erholung im Inland vorsichtig und konzentrieren sich stattdessen auf das Gewinnwachstumspotenzial der Internationalisierung“, sagte er.

Zhu sagte außerdem, die chinesische Regierung setze nun verstärkt auf fortschrittliche Fertigung und Technologie und versuche, den Aktienmarkt zu nutzen, um sowohl die Kapitalbildung als auch den Wohlstand der Haushalte zu steigern.

Natürlich ist dieser Industrieboom nicht unfehlbar. Sollten andere Länder den Billigwaren aus China Einhalt gebieten, könnte der Boom schnell vorbei sein. Doch aktuell konzentriert sich Peking in seiner Politik vor allem darauf, den Konsum anzukurbeln. Das bedeutet, dass einige Schnäppchenjäger – sofern sie mutig genug sind – ein Auge auf die stark gefallenen Konsumgüteraktien geworfen haben könnten.