Китай готовит экономическую оборону против тарифов президента Трампа

Китай готов вступить в лобовую конфронтацию с тарифами избранного президента Дональда Трампа, пока он готовится вернуться в Овальный кабинет. Если Трамп настаивает на тарифах до 60% на китайские товары, Пекин не намерен сидеть сложа руки.

Ведущие китайские экономисты оценивают риски и ущерб, который могут нанести тарифы Трампа. Общий вывод? Ситуация не из приятных, но, возможно, это не будет полной катастрофой.

Согласно Bloomberg экономистов, проведенный The Wall Street Journal, большинство экономистов прогнозируют, что рост Китая получит небольшой удар, но не настолько сильный, чтобы отправить его в свободное падение. В частности, 15 из 19 экономистов считают, что рост ВВП Китая снизится менее чем на 1% ежегодно в течение четырехлетнего срока Трампа.

Но есть и более пессимистичные голоса — три аналитика ожидают удара в 1–2 процентных пункта, а один смельчак не видит никакого влияния вообще.

Но если вы китайское правительство, даже небольшое снижение роста ВВП нежелательно. Поэтому китайские политики проявляют креативность в планах по противодействию тарифам. Деннис Шен, главный экономист по Китаю в Scope Ratings, четко определяет свои ожидания: более медленный рост из-за политики Трампа, но замедление, которое Китай компенсирует бюджетными и монетарными стимулами.

План? Сохранить экономику стабильной, несмотря на потенциальный хаос от торговой войны США и Китая в усиленном режиме.

Бюджетные стимулы и валютная игра

Аналитики говорят, что главным механизмом защиты будет увеличение дефицита бюджета, за которым последует более мягкая монетарная политика, большая поддержка жилищного сектора и дополнительные инвестиции в передовое производство.

Помимо государственных расходов, Пекин также может обесценить юань. Более слабый юанях сделает китайские товары дешевле за рубежом, смягчив удар тарифов США по экономике Китая, зависимой от экспорта. 

Более половины опрошенных экономистов считают, что юань может ослабнуть, так как центральный банк Китая пытается сбалансировать ущерб от тарифов. Но какой именно уровень обесценения? Это предмет жарких дебатов. Некоторые эксперты говорят, что юань может упасть до уровня около 7,3–8 за доллар к 2025 году.

Другие видят более резкое падение. Чжэньнань Ли, аналитик в Banque Pictet & Cie SA, говорит, что юань может достичь 7,5, если тарифы Трампа тарифы составят 20%, и упадут до 7,7, если тарифы достигнут 60%.

Не все поддерживают идею сильного обесценения валюты. Некоторые аналитики, такие как Рэймонд Юнг из ANZ Bank, утверждают, что Китай предпочел бы сохранить юань стабильным, чем идти на крупное обесценение. Более слабый юань может спровоцировать отток капитала, так как инвесторы будут выводить деньги из Китая, опасаясь обвала валюты. 

И Китай не может позволить себе напугать инвесторов, особенно учитывая, что страна уже движется к первому чистому оттоку прямых иностранных инвестиций с 1990 года.

Возмездие: Удар по сельскому хозяйству США и высокотехнологичным компонентам

Теперь, если кто-то думает, что Китай будет только защищаться, он сильно ошибается. Если Трамп усилит тарифы, Китай готов ответить. И они точно знают, куда ударить по США, чтобы было больно: по сельскому хозяйству. 

Большинство экономистов ожидают, что Китай Китай введет тарифы на сельскохозяйственную продукцию США, на тот же сектор, который они атаковали во время первого срока Трампа. Фермы по всей Средней Запади и на Юге, ключевые регионы для политической базы Трампа, могут сильно пострадать, если Китай повысит тарифы на американские сельскохозяйственные культуры.

Экономисты указывают на сою, говядину и кукурузу как на вероятные цели. Эти товары были в прицеле Китая во время первого раунда тарифов, и нет причин полагать, что это изменится.

Но план возмездия Китая не ограничивается едой. В нем также участвуют высокотехнологичные компоненты. Аналитики говорят, что Пекин может ограничить экспорт редкоземельных элементов — металлов, которые критически важны для производства электромобили и другой передовой техники.

Если Китай решит сократить экспорт редкоземельных элементов, это может нарушить цепочки поставок для высокотехнологичных отраслей в США, создав эффект домино на рынке электромобилей. И с бурным развитием индустрии электромобилей это может вызвать шоковые волны в американской экономике.

Расширение торговых связей и зарубежное производство

Пекин также имеет план открытия других дверей. Одна из стратегий — построение более сильных торговых отношений с другими регионами. Юго-Восточной Азии и ЕС находятся в верхней части списка Китая, так как обе области проявили интерес к укреплению торговли с Китаем.

Китайские производители также, вероятно, увеличат инвестиции в производственные мощности за пределами Китая, особенно в Юго-Восточной Азии, чтобы полностью обойти тарифы США.

Но здесь становится сложно. Экспорт на новые рынки — это не бесплатная пропускная карта. Некоторые экономисты предупреждают, что другие страны могут увидеть наплыв китайских товаров как угрозу своим отраслям и могут ввести собственные тарифы в ответ.

Джулиан Эванс-Притчард, глава отдела экономики Китая в Capital Economics, видит потенциальную «торговую войну на нескольких фронтах», если другие страны начнут повышать торговые барьеры, чтобы не допустить дешевые китайские продукты.

Торговый профицит Китая уже достигает рекордных высот, что не делает ситуацию проще. Торговый профицит — разница между тем, что Китай экспорт экспортирует и импортирует — в этом году, если сохранится текущий темп роста, может достичь почти 1 триллиона долларов.

Торговый профицит товаров Китая составил 785 миллиардов долларов за первые 10 месяцев года, что почти на 16% выше рекордных показателей прошлого года.

Иностранные компании уходят из Китая, добавляя еще один нюанс в торговый конфликт. Обязательства Китая по прямым иностранным инвестициям (ПИИ) — по сути, деньги, которые иностранные компании вложили в Китай — резко упали за первые девять месяцев года. Если эта тенденция сохранится, 2024 год может стать первым с 1990 года, когда Китай увидит чистый отток ПИИ.

В ответ Государственный совет объявил о усилении финансовой поддержки отраслей для продвижения стабильной торговли, экономического роста и начальные офисные. Китайские компании, тем временем, увеличили экспорт, поскольку внутренний спрос замедляется.

Больше китайских товаров производится и отправляется за границу, даже по мере электрификации экономики и роста внутреннего производства, заменяя спрос на импортные товары местными продуктами.

Торговый профицит Китая с США вырос на 4,4% в этом году, в то время как его профицит с ЕС увеличился на 9,6%. По последним данным, торговый дефицит стран АСЕАН с Китаем вырос почти на 36%. Теперь Китай экспортирует больше примерно в 170 стран, чем импортирует из них, что является самым высоким уровнем с 2021 года.

Возможна также валютная война. Индия, сосед Китая и растущий торговый соперник, намекнула, что может позволить своей валюте, рупии, ослабнуть, если Китай решит обесценить юань в ответ на тарифы Трампа. Если юань упадет, это сделает китайский экспорт еще дешевле, что может подтолкнуть Индию к ослаблению рупии для сохранения конкурентоспособности.

У китайских политиков сейчас явно много забот.