China bereitet wirtschaftliche Abwehrmaßnahmen gegendent Trumps Zölle vor

China ist bereit, sich den von dem designiertendentDonald Trump angekündigten Zöllen entgegenzustellen, sobald dieser das Oval Office wieder einnimmt. Sollte Trump Zölle von bis zu 60 % auf chinesische Waren durchsetzen, wird Peking nicht tatenlos zusehen.

Chinas führende Wirtschaftsexperten haben die Risiken und die potenziellen Auswirkungen von Trumps Zöllen analysiert. Der Konsens? Es sieht nicht gut aus, aber es muss auch keine totale Katastrophe sein.

Laut einer Umfrageprognostizieren die meisten Ökonomen einen leichten Rückgang des chinesischen Wirtschaftswachstums, jedoch nicht so stark, dass es zu einer Abwärtsspirale führen wird. Konkret gehen 15 von 19 Ökonomen davon aus, dass das chinesische BIP-Wachstum während Trumps vierjähriger Amtszeit jährlich um weniger als 1 % sinken wird.

Doch es gibt auch pessimistischere Stimmen – drei Analysten erwarten einen Rückgang von 1 bis 2 Prozentpunkten, während ein mutiger Mensch überhaupt keine Auswirkungen sieht.

Doch für die chinesische Regierung ist selbst ein geringfügiger dent des BIP-Wachstums nicht wünschenswert. Daher entwickeln Chinas Entscheidungsträger kreative Strategien, um den Zöllen entgegenzuwirken. Dennis Shen, China-Chefökonom bei Scope Ratings, hat eine klare Prognose: Er erwartet ein langsameres Wachstum aufgrund von Trumps Politik, das China jedoch durch Haushalts- und Geldpolitik kompensieren wird.

Der Plan? Die Wirtschaft stabil halten, trotz des potenziellen Chaos eines eskalierenden US-chinesischen Handelskriegs.

Fiskalische Anreize und Währungsstrategie

Analysten zufolge wird der wichtigste Verteidigungsmechanismus die Erhöhung des defisein, gefolgt von einer lockeren Geldpolitik, mehr Unterstützung für den Wohnungsbau und zusätzlichen Investitionen in die fortgeschrittene Fertigung.

Neben staatlichen Ausgaben könnte Peking auch den Yuan abwerten. Ein schwächerer Yuan würde chinesische Waren im Ausland verbilligen und so die Auswirkungen der US-Zölle auf Chinas exportabhängigedent . 

Mehr als die Hälfte der befragten Ökonomen geht davon aus, dass der Yuan an Wert verlieren könnte, da die chinesische Zentralbank versucht, die negativen Auswirkungen der Zölle auszugleichen. Doch wie stark die Abwertung ausfallen wird, darüber wird heftig debattiert. Einige Experten prognostizieren einen Rückgang des Yuan auf etwa 7,3 bis 8 Yuan pro Dollar bis 2025.

Andere Experten erwarten einen drastischeren Rückgang. Zhennan Li, Analyst bei der Banque Pictet & Cie SA, sagt, der Yuan könnte auf 7,5 fallen, wenn Trumps Zölle auf 20 % steigen, und sogar auf 7,7, wenn die Zölle sogar 60 % erreichen.

Nicht alle sind jedoch mit einem starken Währungsverfall einverstanden. Einige Analysten, wie Raymond Yeung von der ANZ Bank, argumentieren, dass China den Yuan lieber stabil halten würde als ihn massiv abzuwerten. Ein schwächerer Yuan könnte Kapitalabflüsse auslösen, da Investoren aus Angst vor einem Währungsverfall ihr Geld aus China abziehen würden. 

Und China kann es sich nicht leisten, Investoren zu verschrecken, insbesondere da das Land bereits auf traczu seinem ersten Nettoabfluss ausländischer Direktinvestitionen seit 1990 ist.

Vergeltungsmaßnahmen: Gezielte Angriffe auf die US-amerikanische Landwirtschaft und Hightech-Komponenten

Wer glaubt, China würde sich nur verteidigen, der irrt sich gewaltig. Sollte Trump die Zölle erhöhen, ist China zum Gegenschlag bereit. Und sie wissen genau, wo sie die USA am empfindlichsten treffen können: in der Landwirtschaft. 

Die meisten Ökonomen erwarten, China Zölle auf US-Agrarprodukte erheben wird – denselben Sektor, den es bereits während Trumps erster Amtszeit ins Visier genommen hatte. Landwirtschaftliche Betriebe im Mittleren Westen und im Süden der USA, wichtige Regionen für Trumps Wählerbasis, könnten schwer getroffen werden, sollte China die Zölle auf amerikanische Erzeugnisse erhöhen.

Ökonomen sehen Sojabohnen, Rindfleisch und Mais als wahrscheinliche Ziele für Zölle. Diese Produkte standen bereits bei der ersten Runde der chinesischen Zölle im Visier, und es gibt keinen Grund anzunehmen, dass dies nicht wieder der Fall sein wird.

Chinas Vergeltungsplan beschränkt sich jedoch nicht nur auf Lebensmittel. Auch Hightech-Komponenten sind betroffen. Analysten gehen davon aus, dass Peking seine Exporte von Seltenen Erden – Metallen, die für die Produktion von Elektrofahrzeugen und anderen Spitzentechnologien unerlässlich sind – einschränken könnte.

Sollte China seine Exporte von Seltenen Erden reduzieren, könnte dies die Lieferketten von Hightech-Industrien in den USA unterbrechen und ripple Folgen für den Markt für Elektrofahrzeuge haben. Angesichts des Booms in diesem Sektor könnte dies die amerikanische Wirtschaft massiv beeinträchtigen.

Ausbau der Handelsbeziehungen und der Produktion im Ausland

Peking plant außerdem, weitere Türen zu öffnen. Eine Strategie besteht darin,tronHandelsbeziehungen mit anderen Regionen aufzubauen. Südostasien und die EU stehen dabei weit oben auf Chinas Liste, da beide Regionen Interesse an einer Intensivierung des Handels mit China gezeigt haben.

Chinesische Hersteller werden voraussichtlich auch ihre Investitionen in Produktionsstätten außerhalb Chinas, insbesondere in Südostasien, erhöhen, um die US-Zölle vollständig zu umgehen.

Doch hier liegt der Haken. Die Ausweitung der Exporte in neue Märkte ist kein Freifahrtschein. Einige Ökonomen warnen davor, dass andere Länder einen Zustrom chinesischer Waren als Bedrohung für ihre Industrien ansehen und als Reaktion darauf eigene Zölle erheben könnten.

Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Ökonomie bei Capital Economics, sieht einen potenziellen „Mehrfronten-Handelskrieg“, falls andere Länder beginnen, Handelsbarrieren zu errichten, um billige chinesische Produkte fernzuhalten.

Chinas Handelsüberschuss erreicht bereits Rekordhöhen, was die Lage nicht gerade einfacher macht. Der Handelsüberschuss – die Differenz zwischen Chinas Exporten und Importen – dürfte tracdiesem Jahr fast eine Billion US-Dollar erreichen, wenn er im aktuellen Tempo weiterwächst.

Chinas Warenhandelsüberschuss erreichte in den ersten zehn Monaten des Jahres 785 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um fast 16 % gegenüber den Rekordzahlen des Vorjahres.

Ausländische Unternehmen ziehen sich aus China zurück, was den Handelskonflikt weiter verschärft. Chinas Verbindlichkeiten aus ausländischen Direktinvestitionen (ADI) – also die von ausländischen Unternehmen in China getätigten Investitionen – sind in den ersten neun Monaten des Jahres deutlich gesunken. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnte 2024 das erste Jahr seit 1990 sein, in dem China einen Nettoabfluss von ADI verzeichnet.

Als Reaktion darauf kündigte der Staatsrat an, die finanzielle Unterstützung für die Industrie auszuweiten, um stabilen Handel, Wirtschaftswachstum und Beschäftigung. Chinesische Unternehmen haben ihrerseits ihre Exporte angesichts der nachlassenden Inlandsnachfrage deutlich gesteigert.

Trotz der zunehmenden Elektrifizierung der Wirtschaft und der wachsenden heimischen Produktion werden immer mehr chinesische Waren hergestellt und ins Ausland verschifft, wodurch die Nachfrage nach ausländischen Produkten durch lokale Produkte ersetzt wird.

Chinas Handelsüberschuss mit den USA stieg in diesem Jahr um 4,4 %, der Handelsdefizit gegenüber China. China exportiert mittlerweile in rund 170 Länder mehr, als es aus diesen importiert – der höchste Stand seit 2021.

Ein Währungskrieg könnte ebenfalls bevorstehen. Indien, Chinas Nachbar und wachsender Handelsrivale, hat angedeutet, dass es eine Abwertung seiner Währung, der Rupie, zulassen könnte, sollte China den Yuan abwerten, um Trumps Zölle auszugleichen. Ein fallender Yuan würde chinesische Exporte noch günstiger machen, was Indien dazu veranlassen könnte, die Rupie abzuwerten, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Chinas politische Entscheidungsträger haben derzeit eindeutig viel zu tun.