China bereitet wirtschaftliche Abwehrmaßnahmen gegen die Zölle von Präsident Trump vor

China ist bereit, sich mit den Zöllen des designierten Präsidenten Donald Trump auseinanderzusetzen, während er sich darauf vorbereitet, das Oval Office zurückzuerobern. Wenn Trump Zölle in Höhe von bis zu 60 % auf chinesische Waren durchsetzt, wird Peking nicht tatenlos zusehen.

Chinas führende Ökonomen haben sich zu den Risiken geäußert und wie viel Schaden Trumps Zölle anrichten könnten. Der Konsens? Es ist nicht schön, aber es könnte auch keine totale Katastrophe sein.

Laut Bloomberg’s Umfrage, die meisten Ökonomen prognostizieren, dass Chinas Wachstum einen leichten Einbruch erleiden wird, aber nicht genug, um sie in einen Abwärtstrend zu stürzen. Konkret glauben 15 von 19 Ökonomen, dass das BIP-Wachstum Chinas während der vierjährigen Amtszeit von Trump jährlich um weniger als 1 % sinken wird.

Aber es gibt auch pessimistischere Stimmen – drei Analysten erwarten einen Einbruch von 1 bis 2 Prozentpunkten, während ein mutiger Seelen kein Auswirkung sieht.

Aber wenn Sie die chinesische Regierung sind, ist selbst ein kleiner Delle im BIP-Wachstum nicht ideal. Daher entwickeln die chinesischen politischen Entscheidungsträger kreative Pläne, um den Zöllen entgegenzuwirken. Dennis Shen, Chefvolkswirt für China bei Scope Ratings, ist sich dessen klar, was er erwartet: ein langsamereres Wachstum aufgrund der Politik von Trump, aber eine Verlangsamung, die China durch haushaltspolitische und geldpolitische Stimuli ausgleichen wird.

Der Plan? Die Wirtschaft stabil halten, trotz des potenziellen Chaos eines Handelskriegs zwischen den USA und China in überdimensionalem Maßstab.

Fiskalische Stimuli und Währungsspiel

Analysten sagen, dass der wichtigste Abwehrmechanismus die Erhöhung des Defizits sein wird, gefolgt von einer lockereren Geldpolitik, mehr Unterstützung für den Wohnungsbau und zusätzlichen Investitionen in die fortschrittliche Fertigung.

Zusätzlich zu den Staatsausgaben könnte Peking auch den Yuan abwerten. Ein schwächerer Yuan würde chinesische Waren im Ausland billiger machen und den Schlag der US-Zölle auf Chinas exportabhängige Wirtschaft abfedern. 

Mehr als die Hälfte der befragten Ökonomen denkt, dass der Yuan schwächer werden könnte, während die chinesische Zentralbank versucht, den Schaden durch Zölle auszugleichen. Aber das genaue Ausmaß der Abwertung? Das ist eine hitzige Debatte. Einige Experten sagen, der Yuan könnte bis 2025 auf etwa 7,3 bis 8 pro Dollar sinken.

Andere sehen einen drastischeren Rückgang. Zhennan Li, Analyst bei Banque Pictet & Cie SA, sagt, der Yuan könnte 7,5 erreichen, wenn Trumps Zölle auf 20 % steigen, und so niedrig wie 7,7, wenn die Zölle bis zu 60 % gehen.

Nicht jeder ist mit einem großen Währungsrückgang einverstanden. Einige Analysten, wie Raymond Yeung von der ANZ Bank, argumentieren, dass China den Yuan lieber stabil halten würde, anstatt eine massive Abwertung zu versuchen. Ein schwächerer Yuan könnte Kapitalabflüsse auslösen, da Investoren ihr Geld aus China abziehen, nervös wegen eines Währungseinbruchs. 

Und China kann es sich nicht leisten, Investoren abzuschrecken, besonders da das Land bereits auf dem besten Weg ist, seinen ersten Nettoabfluss an ausländischen Direktinvestitionen seit 1990 zu verzeichnen.

Vergeltung: Zielgerichtete US-Landwirtschaft und High-Tech-Komponenten

Nun, wenn jemand denkt, China werde nur defensiv spielen, hat es sich geirrt. Wenn Trump die Zölle erhöht, ist China bereit zur Vergeltung. Und sie wissen genau, wo sie die USA treffen, wo es wehtut: die Landwirtschaft. 

Die meisten Ökonomen erwarten, China Zölle auf US-Landwirtschaftsprodukte zu verhängen, denselben Sektor, den sie während Trumps erster Amtszeit ins Visier nahmen. Bauernhöfe im Mittleren Westen und im Süden, wichtige Regionen für Trumps politische Basis, könnten hart getroffen werden, wenn China die Zölle auf amerikanische Ernten erhöht.

Die Ökonomen weisen auf Sojabohnen, Rindfleisch und Mais als wahrscheinliche Ziele hin. Diese Waren standen bereits im ersten Runden der Zölle im Fadenkreuz Chinas, und es gibt keinen Grund zu glauben, dass dies nicht wieder der Fall sein wird.

Aber der Vergeltungsplan Chinas endet nicht mit Lebensmitteln. High-Tech-Komponenten sind ebenfalls im Spiel. Analysten sagen, Peking könnte seine Exporte von Seltenerdmetallen einschränken – Metalle, die für die Produktion von Elektrofahrzeugen und anderer fortschrittlicher Technologie entscheidend sind.

Wenn China beschließt, die Exporte von Seltenerdmetallen zurückzufahren, könnte dies die Lieferketten der High-Tech-Industrien in den USA stören und eine Kettenreaktion im Elektrofahrzeugmarkt auslösen. Und da die EV-Branche boomt, könnte dies Erschütterungen durch die amerikanische Wirtschaft schicken.

Ausweitung der Handelsbeziehungen und Fertigung im Ausland

Peking hat auch einen Plan, andere Türen zu öffnen. Eine Strategie auf der Tagesordnung ist der Aufbau stärkerer Handelsbeziehungen mit anderen Regionen. Südostasien und die EU stehen ganz oben auf Chinas Liste, da beide Gebiete Interesse an der Stärkung ihres Handels mit China gezeigt haben.

Chinesische Hersteller werden wahrscheinlich auch die Investitionen in Produktionsstätten außerhalb Chinas erhöhen, insbesondere in Südostasien, um US-Zölle ganz zu umgehen.

Aber hier wird es kompliziert. Die Ausweitung der Exporte in neue Märkte ist kein Freifahrtschein. Einige Ökonomen warnen, dass andere Länder einen Zustrom von chinesischen Waren als Bedrohung für ihre Industrien ansehen und ihrerseits Zölle verhängen könnten.

Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Ökonomie bei Capital Economics, sieht einen potenziellen „Handelskrieg an mehreren Fronten“, wenn andere Länder beginnen, Handelsbarrieren anzuheben, um billige chinesische Produkte fernzuhalten.

Der Handelsüberschuss Chinas erreicht bereits Rekordhöhen, was die Situation nicht gerade einfacher macht. Der Handelsüberschuss – die Differenz zwischen dem, was China Die und Importen – wird in diesem Jahr, wenn er mit der aktuellen Rate weiter wächst, fast 1 Billion Dollar erreichen.

Der Warenhandelsüberschuss Chinas belief sich in den ersten 10 Monaten des Jahres auf 785 Milliarden Dollar, ein Anstieg von fast 16 % gegenüber den rekordverdächtigen Zahlen des Vorjahres.

Ausländische Unternehmen ziehen sich aus China zurück, was dem Handelskonflikt eine weitere Komplexität verleiht. Die Verbindlichkeiten Chinas aus ausländischen Direktinvestitionen (FDI) – im Wesentlichen das Geld, das ausländische Unternehmen in China investiert haben – sind in den ersten neun Monaten des Jahres stark gesunken. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnte 2024 das erste Jahr seit 1990 sein, in dem China einen Nettoabfluss an FDI verzeichnet.

Als Reaktion darauf kündigte der Staatsrat an, die finanzielle Unterstützung für die Industrie zu verstärken, um einen stabilen Handel, Wirtschaftswachstum und Arbeitsplätzezu fördern. Chinesische Unternehmen haben meanwhile ihre Exporte gesteigert, während die inländische Nachfrage nachlässt.

Mehr chinesische Waren werden hergestellt und ins Ausland verschifft, selbst wenn die Elektrifizierung der Wirtschaft und die inländische Fertigung steigen und die Nachfrage nach importierten Waren durch lokale Produkte ersetzen.

Der Handelsüberschuss Chinas mit den USA stieg in diesem Jahr um 4,4 %, während sein Überschuss mit der EU um 9,6 % sprang. Die ASEAN-Nationen Südostasiens sahen ihre Handelslücke mit China nach neuesten Daten um fast 36 % wachsen. China exportiert jetzt mehr in rund 170 Länder, als es aus diesen importiert, was der höchste Stand seit 2021 ist.

Ein Währungskrieg könnte ebenfalls in der Luft liegen. Indiens, Chinas Nachbar und ein wachsender Handelsrivale, hat angedeutet, dass es seine Währung, die Rupie, schwächen lassen könnte, wenn China beschließt, den Yuan fallen zu lassen, um Trumps Zölle auszugleichen. Wenn der Yuan fällt, würden chinesische Exporte noch billiger, was Indien dazu drängen könnte, die Rupie gleiten zu lassen, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Chinas politische Entscheidungsträger haben eindeutig viel zu tun.