La Chine prépare des défenses économiques contre les tarifs douaniers du président Trump

La Chine est prête à affronter de front les tarifs douaniers du président élu Donald Trump alors qu’il se prépare à reprendre la Maison-Blanche. Si Trump pousse pour des tarifs aussi élevés que 60 % sur les biens chinois, Pékin ne va pas rester les bras croisés.

Les principaux économistes chinois ont pesé les risques et l’ampleur des dommages que les tarifs de Trump pourraient causer. Le consensus ? Ce n’est pas joli, mais ce ne sera peut-être pas une catastrophe totale non plus.

Selon Bloomberg's des économistesLa plupart des économistes prévoient que la croissance de la Chine subira un léger coup, mais pas assez pour la faire entrer en chute libre. Spécifiquement, 15 économistes sur 19 pensent que la croissance du PIB de la Chine baissera de moins de 1 % annuellement pendant les quatre ans du mandat de Trump.

Mais il y a des voix plus pessimistes : trois analystes prévoient un impact de 1 à 2 points de pourcentage, tandis qu’une âme courageuse ne voit aucun impact du tout.

Mais si vous êtes le gouvernement chinois, même un petit coup sur la croissance du PIB n’est pas idéal. Les décideurs chinois sont donc créatifs avec des plans pour contrer les tarifs. Dennis Shen, chef économiste Chine chez Scope Ratings, est clair sur ce qu’il attend : une croissance plus lente due aux politiques de Trump, mais un ralentissement que la Chine compensera par des stimuli budgétaires et monétaires.

Le plan ? Garder l’économie stable, malgré le chaos potentiel d’une guerre commerciale US-Chine sur stéroïdes.

Stimulus fiscal et jeu sur la monnaie

Les analystes disent que le mécanisme de défense principal sera l’augmentation du déficit, suivie d’une politique monétaire plus assouplie, plus de soutien au logement et des investissements supplémentaires dans la fabrication avancée.

En plus des dépenses gouvernementales, Pékin pourrait également dévaluer le yuan. Un yuan plus faible yuan rendrait les biens chinois moins chers à l’étranger, atténuant l’impact des tarifs américains sur l’économie chinoise dépendante des exportations. 

Plus de la moitié des économistes interrogés pensent que le yuan pourrait s’affaiblir alors que la banque centrale chinoise essaie d’équilibrer les dommages des tarifs. Mais le niveau exact de dévaluation ? C’est un débat brûlant. Certains experts disent que le yuan pourrait baisser à environ 7,3 à 8 par dollar d’ici 2025.

D’autres voient une baisse plus drastique. Zhennan Li, analyste chez Banque Pictet & Cie SA, dit que le yuan pourrait atteindre 7,5 si les tarifs de Trump tarifs douaniers montent à 20 %, et aussi bas que 7,7 si les tarifs atteignent 60 %.

Tout le monde n’est pas d’accord avec une grande baisse de la monnaie. Certains analystes, comme Raymond Yeung d’ANZ Bank, soutiennent que la Chine préférerait maintenir le yuan stable plutôt que de viser une dévaluation majeure. Un yuan plus faible pourrait provoquer des sorties de capitaux alors que les investisseurs retirent leur argent de la Chine, nerveux à l’idée d’une chute libre de la monnaie. 

Et la Chine ne peut pas se permettre d’effrayer les investisseurs, surtout depuis que le pays est sur la bonne voie pour sa première sortie nette d’investissement direct étranger depuis 1990.

Rétaliation : Cibler l’agriculture américaine et les composants high-tech

Maintenant, si quelqu’un pense que la Chine va seulement jouer la défense, il a une autre idée en tête. Si Trump augmente les tarifs, la Chine est prête à riposter. Et ils savent exactement où frapper les États-Unis là où ça fait mal : l’agriculture. 

La plupart des économistes s’attendent Chine à imposer des tarifs sur les produits agricoles américains, le même secteur qu’ils ont ciblé pendant le premier mandat de Trump. Les fermes dans le Midwest et le Sud, régions clés pour la base politique de Trump, pourraient être durement touchées si la Chine augmente les tarifs sur les récoltes américaines.

Les économistes pointent le soja, le bœuf et le maïs comme cibles probables. Ces biens étaient tous dans le viseur de la Chine pendant le premier tour de tarifs, et il n’y a aucune raison de penser qu’ils ne le seraient pas à nouveau.

Mais le plan de riposte de la Chine ne s’arrête pas à la nourriture. Les composants high-tech sont aussi dans le mix. Les analystes disent que Pékin pourrait restreindre ses exportations d’éléments rares – des métaux cruciaux pour la production de véhicules électriques et d’autres technologies avancées.

Si la Chine décide de réduire ses exportations d’éléments rares, cela pourrait perturber les chaînes d’approvisionnement des industries high-tech aux États-Unis, créant un effet domino sur le marché des véhicules électriques. Et avec l’industrie des VE en plein essor, cela pourrait envoyer des ondes de choc à travers l’économie américaine.

Élargir les liens commerciaux et la fabrication à l’étranger

Pékin a aussi un plan pour ouvrir d’autres portes. Une stratégie sur la table est de renforcer les relations commerciales avec d’autres régions. Asie du Sud-Est et l’UE sont en haut de la liste de la Chine, car ces deux zones ont montré un intérêt à renforcer leur commerce avec la Chine.

Les fabricants chinois sont également susceptibles d’augmenter les investissements dans des installations de production en dehors de la Chine, surtout en Asie du Sud-Est, pour contourner les tarifs américains.

Mais voici où cela devient délicat. Élargir les exportations vers de nouveaux marchés n’est pas une passe gratuite. Certains économistes avertissent que d’autres pays pourraient voir un afflux de biens chinois comme une menace pour leurs industries et pourraient imposer leurs propres tarifs en réponse.

Julian Evans-Pritchard, chef de l’économie Chine chez Capital Economics, voit une guerre commerciale potentielle « sur plusieurs fronts » si d’autres pays commencent à élever les barrières commerciales pour empêcher les produits chinois bon marché.

La balance commerciale excédentaire de la Chine atteint déjà des sommets historiques, ce qui ne facilite pas la situation. La balance commerciale excédentaire – la différence entre ce que la Chine Les et les importations – est sur la bonne voie pour atteindre près de 1 000 milliards de dollars cette année si elle continue de croître au rythme actuel.

La balance commerciale excédentaire des biens de la Chine a atteint 785 milliards de dollars au cours des 10 premiers mois de l’année, en hausse de près de 16 % par rapport aux chiffres record de l’année dernière.

Les entreprises étrangères quittent la Chine, ajoutant une autre complexité au conflit commercial. Les passifs d’investissement direct étranger (IDE) de la Chine – essentiellement l’argent que les entreprises étrangères ont investi en Chine – ont chuté de manière significative au cours des neuf premiers mois de l’année. Si cette tendance se poursuit, 2024 pourrait être la première année depuis 1990 où la Chine connaît un flux net sortant d’IDE.

En réponse, le Conseil d’État a annoncé qu’il intensifierait le soutien financier aux industries pour promouvoir un commerce stable, une croissance économique et de niveau débutant. Les entreprises chinoises, quant à elles, ont intensifié leurs exportations alors que la demande intérieure ralentit.

Plus de biens chinois sont fabriqués et expédiés à l’étranger, même si l’électrification de l’économie et la fabrication nationale augmentent, remplaçant la demande de biens étrangers par des produits locaux.

La balance commerciale excédentaire de la Chine avec les États-Unis a augmenté de 4,4 % cette année, tandis que sa surprenant avec l’UE a bondi de 9,6 %. Les nations de l’ASEAN en Asie du Sud-Est ont vu leur écart commercial avec la Chine augmenter de près de 36 %, selon les dernières données. La Chine exporte désormais plus vers environ 170 pays qu’elle n’en importe, ce qui est le niveau le plus élevé depuis 2021.

Une guerre des monnaies pourrait également être à l’horizon. L’Inde, voisine de la Chine et rivale commerciale croissante, a laissé entendre qu’elle pourrait permettre à sa monnaie, la roupie, de s’affaiblir si la Chine décide de baisser le yuan pour compenser les tarifs de Trump. Si le yuan baisse, cela rendrait les exportations chinoises encore moins chères, ce qui pourrait pousser l’Inde à laisser la roupie glisser pour rester compétitive.

Les décideurs chinois ont clairement beaucoup de choses à gérer en ce moment.