중국, 트럼프 대통령의 관세에 대한 경제 방어 준비

중국은 백악관으로 돌아가는 도널드 트럼프 대통령-elect의 관세에 맞서 준비되어 있습니다. 트럼프가 중국 상품에 최대 60%의 관세를 부과하려 할 경우, 베이징은 가만히 있지 않을 것입니다.

중국의 최고 경제학자들은 위험과 트럼프의 관세가 얼마나 큰 피해를 줄 수 있는지 분석해 왔습니다. 합의된 견해는? 그리 좋지는 않지만, 완전히 재앙은 아닐 수도 있다는 것입니다.

Bloomberg의 설문, 대부분의 경제학자들은 중국의 성장이 약간 타격을 받을 것으로 예측하지만, 추락할 정도는 아닐 것이라고 봅니다. 구체적으로, 19명 중 15명의 경제학자는 트럼프의 4년 임기 동안 중국의 GDP 성장이 연간 1% 미만으로 하락할 것으로 봅니다.

하지만 더 비관적인 목소리도 있습니다. 3명의 분석가는 1~2%p의 타격을 예상하는 반면, 한 명의 용감한 영혼은 전혀 영향이 없을 것으로 봅니다.

하지만 중국 정부라면 GDP 성장의 작은 훼손도 이상적이지 않습니다. 따라서 중국의 정책 입안자들은 관세를 상쇄하기 위한 창의적인 계획을 세우고 있습니다. Scope Ratings의 수석 중국 경제학자 데니스 쉔은 그의 기대를 명확히 합니다: 트럼프 정책으로 인한 느린 성장, 하지만 중국은 재정 및 통화 부양책으로 이를 상쇄할 것입니다.

계획은 무엇일까요? 스테로이드를 투여한 미중 무역 전쟁의 잠재적 혼란에도 불구하고 경제를 안정적으로 유지하는 것입니다.

재정 부양책과 통화 정책

분석가들은 최상의 방어 메커니즘이 적자 확대이며, 그 다음으로 완화적인 통화 정책, 주택 시장 지원 강화, 첨단 제조업에 대한 추가 투자가 될 것이라고 말합니다.

정부 지출 외에도 베이징은 위안화 평가 절하를 고려할 수도 있습니다. 약화된 위안화 는 중국 상품을 해외에서 더 저렴하게 만들어, 수출 의존형 경제인 중국의 관세 타격을 완화할 것입니다. 

조사된 경제학자 중 과반수는 중국 중앙은행이 관세로 인한 피해를 상쇄하려 시도하는 과정에서 위안화가 약세로 전환될 수 있다고 보고 있습니다. 하지만 절하의 정확한 수준은 뜨거운 논쟁거리입니다. 일부 전문가들은 2025년까지 위안화가 달러당 7.3~8위안 수준으로 하락할 수 있다고 말합니다.

다른 이들은 더 극적인 하락을 예상합니다. Banque Pictet & Cie SA의 분석가인 리전난(Zhennan Li)은 트럼프의 관세가 관세 20%로 인상될 경우 위안화가 7.5위안, 60%까지 인상될 경우 7.7위안까지 떨어질 수 있다고 말합니다.

하지만 모든 사람이 큰 통화 절하에 동의하는 것은 아닙니다. ANZ은행의 양영(Raymond Yeung) 분석가처럼 중국은 주요 절하보다는 위안화 안정을 선호할 것이라고 주장하는 분석가들도 있습니다. 약세 위안화는 투자자들이 통화 급락에 대한 우려로 자금을 중국에서 빼면서 자본 유출을 촉발할 수 있습니다. 

중국으로서는 투자자들을 위협할 여유가 없습니다. 특히 중국은 1990년 이후 처음으로 외국인 직접투자(FDI) 순유출을 기록할 조짐을 보이고 있기 때문입니다.

보복: 미국 농업 및 하이테크 부품 타격

만약 중국이 수비만 할 것이라고 생각하는 사람이 있다면, 그것은 큰 오산입니다. 트럼프가 관세를 강화한다면 중국은 보복할 준비가 되어 있습니다. 그리고 중국은 미국에 가장 큰 타격을 줄 수 있는 곳, 즉 농업 분야를 정확히 노리고 있습니다. 

대부분의 경제학자들은 중국 미국 농산품에 관세를 부과할 것으로 예상합니다. 이는 트럼프 첫 번째 임기 당시 중국이 표적으로 삼았던 동일한 부문입니다. 트럼프의 정치적 기반인 중서부 및 남부 지역의 농장들은 중국이 미국 작물에 관세를 인상할 경우 큰 타격을 입을 수 있습니다.

경제학자들은 대두, 소고기, 옥수수를 주요 타격 대상으로 지목합니다. 이 상품들은 첫 번째 관세 라운드 동안 중국의 표적이었으며, 다시 표적이 될 가능성이 높습니다.

하지만 중국의 보복 계획은 식품에 그치지 않습니다. 하이테크 부품도 포함됩니다. 분석가들은 베이징이 전기차 및 기타 첨단 기술 생산에 필수적인 희토류 원소의 수출을 제한할 수 있다고 말합니다.

중국이 희토류 수출을 줄이기로 결정하면 미국 하이테크 산업의 공급망에 차질을 빚어 전기차 시장에 연쇄 효과를 일으킬 수 있습니다. 전기차 산업이 호황을 누리고 있는 상황에서 이는 미국 경제에 충격을 줄 수 있습니다.

무역 관계 확대 및 해외 제조

베이징은 다른 문도 열 계획을 가지고 있습니다. 현재 검토 중인 전략 중 하나는 다른 지역과의 무역 관계를 강화하는 것입니다. 동남아시아 및 EU는 중국 목록 상위에 있으며, 이 두 지역 모두 중국과의 무역 강화에 관심을 보여 왔습니다.

중국 제조업체들은 미국 관세를 완전히 우회하기 위해 특히 동남아시아에서 해외 생산 시설에 대한 투자를 증가시킬 가능성이 높습니다.

하지만 여기서 문제가 복잡해집니다. 새로운 시장으로의 수출 확대가 무조건적인 허가서는 아닙니다. 일부 경제학자들은 다른 국가들이 중국산 제품 의 유입을 자국 산업에 대한 위협으로 간주하고 이에 대응하여 자체 관세를 부과할 수 있다고 경고합니다.

Capital Economics의 중국 경제 책임자 줄리언 에반스-프리스차드(Julian Evans-Pritchard)는 다른 국가들이 싼 중국 제품을 막기 위해 무역 장벽을 높이기 시작하면 잠재적인 “다전선 무역 전쟁”이 발생할 수 있다고 봅니다.

중국의 무역 흑자는 이미 사상 최고치를 기록하고 있어 상황을 더욱 어렵게 만듭니다. 무역 흑자—즉, 중국이 수출 수출한 금액과 수입한 금액의 차이—는 현재 성장률을 유지할 경우 올해 거의 1조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

중국의 상품 무역 흑자는 올해 첫 10개월 동안 7,850억 달러를 기록했으며, 이는 작년의 기록적인 수치보다 약 16% 증가한 것입니다.

외국 기업들이 중국을 떠나면서 무역 분쟁에 또 다른 변수가 추가되었습니다. 중국의 외국인 직접투자(FDI) 부채—본질적으로 외국 기업이 중국에 투자한 자금—는 올해 첫 9개월 동안 급감했습니다. 이 추세가 계속된다면 2024년은 1990년 이후 중국이 FDI 순유출을 기록할 첫 해가 될 수 있습니다.

이에 대응하여 국무원(FState Council)은 금융 지원을 강화하여 무역의 안정, 경제 성장 및 일자리을 촉진하겠다고 발표했습니다. 한편 중국 기업들은 국내 수요가 둔화됨에 따라 수출을 확대했습니다.

경제의 전기화 및 국내 제조업이 성장하면서 외국산 제품에 대한 수요가 현지 제품으로 대체되고 있음에도 불구하고, 더 많은 중국산 제품이 제조되어 해외로 출하되고 있습니다.

중국의 대미 무역 흑자는 올해 4.4% 증가했으며, 흑자 대 EU 무역 흑자는 9.6% 증가했습니다. 최신 데이터에 따르면 동남아시아 아세안(ASEAN) 국가들의 중국에 대한 무역 적자는 약 36% 증가했습니다. 중국은 이제 2021년 이후 최고 수준인 약 170개국에 대해 수출이 수입을 초과하고 있습니다.

통화 전쟁도 임박했을 수 있습니다. 중국의 이웃이자 성장하는 무역 경쟁자인 인도는 중국이 트럼프의 관세를 상쇄하기 위해 위안화를 절하하기로 결정하면 루피화의 약세를 허용할 수 있다고 시사했습니다. 위안화가 하락하면 중국산 수출품이 더 저렴해져 인도가 경쟁력을 유지하기 위해 루피화 절하를 고려할 수 있습니다.

중국 정책 입안자들은 현재 매우 바쁜 상황입니다.