La Cina prepara difese economiche contro i dazi deldent Trump

La Cina è pronta a scontrarsi con i dazi deldenteletto Donald Trump, che si prepara a riconquistare l'Oval. Se Trump spingerà per dazi fino al 60% sui prodotti cinesi, Pechino non resterà certo a guardare.

I principali economisti cinesi hanno valutato i rischi e l'entità dei danni che i dazi di Trump potrebbero causare. Il consenso? Non è bello, ma potrebbe anche non essere un disastro totale.

Secondo un sondaggio, la maggior parte degli economisti prevede che la crescita cinese subirà un lieve rallentamento, ma non tale da causare una crisi. Nello specifico, 15 economisti su 19 ritengono che la crescita del PIL cinese diminuirà di meno dell'1% all'anno durante i quattro anni di mandato di Trump.

Ma ci sono anche voci più pessimiste: tre analisti prevedono un calo di 1-2 punti percentuali, mentre un'anima coraggiosa non vede alcun impatto.

Ma per il governo cinese, anche un piccolo dent della crescita del PIL non è l'ideale. Quindi, i politici cinesi stanno elaborando piani creativi per contrastare i dazi. Dennis Shen, capo economista per la Cina presso Scope Ratings, ha le idee chiare su ciò che si aspetta: una crescita più lenta a causa delle politiche di Trump, ma un rallentamento che la Cina compenserà con stimoli di bilancio e monetari.

Il piano? Mantenere l'economia stabile, nonostante il potenziale caos di una guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina sotto steroidi.

Stimolo fiscale e gioco valutario

Gli analisti affermano che il principale meccanismo di difesa sarà l'aumento del defi, seguito da una politica monetaria più accomodante, da un maggiore sostegno al settore immobiliare e da ulteriori investimenti nel settore manifatturiero avanzato.

Oltre alla spesa pubblica, Pechino potrebbe anche svalutare lo yuan. Uno yuan renderebbe i prodotti cinesi più economici all'estero, attenuando l'impatto dei dazi statunitensi sull'economia cinese, fortemente dipendente dalledent . 

Oltre la metà degli economisti intervistati ritiene che lo yuan potrebbe indebolirsi, mentre la banca centrale cinese cerca di compensare i danni causati dai dazi. Ma l'entità esatta della svalutazione? È un dibattito acceso. Alcuni esperti affermano che lo yuan potrebbe scendere a circa 7,3-8 per dollaro entro il 2025.

Altri prevedono un calo più drastico. Zhennan Li, analista presso Banque Pictet & Cie SA, afferma che lo yuan potrebbe raggiungere quota 7,5 se i dazi arrivassero al 20%, e scendere fino a 7,7 se i dazi raggiungessero il 60%.

Tuttavia, non tutti sono d'accordo con un forte calo della valuta. Alcuni analisti, come Raymond Yeung di ANZ Bank, sostengono che la Cina preferirebbe mantenere stabile lo yuan piuttosto che optare per una forte svalutazione. Uno yuan più debole potrebbe innescare deflussi di capitali, con gli investitori che ritirano i loro capitali dalla Cina, preoccupati per una caduta libera della valuta. 

E la Cina non può permettersi di spaventare gli investitori, soprattutto perché il Paese è già sulla tracstrada per il suo primo deflusso netto di investimenti diretti esteri dal 1990.

Rappresaglia: prendere di mira l'agricoltura e i componenti high-tech degli Stati Uniti

Ora, se qualcuno pensa che la Cina giocherà solo sulla difensiva, si troverà di fronte a un'altra minaccia. Se Trump aumenta i dazi, la Cina è pronta a reagire. E sa esattamente dove colpire gli Stati Uniti, nel punto più critico: l'agricoltura. 

La maggior parte degli economisti prevede che la Cina imporrà dazi sui prodotti agricoli statunitensi, lo stesso settore preso di mira durante il primo mandato di Trump. Le aziende agricole del Midwest e del Sud, regioni chiave per la base elettorale di Trump, potrebbero essere duramente colpite se la Cina dovesse aumentare i dazi sui prodotti agricoli americani.

Gli economisti indicano soia, carne bovina e mais come probabili obiettivi. Questi prodotti erano tutti nel mirino della Cina durante la prima tornata di dazi, e non c'è motivo di pensare che non lo saranno di nuovo.

Ma il piano di ritorsione della Cina non si limita al cibo. Anche i componenti ad alta tecnologia sono coinvolti. Gli analisti affermano che Pechino potrebbe limitare le esportazioni di elementi delle terre rare, metalli cruciali per la produzione di veicoli elettrici e altre tecnologie avanzate.

Se la Cina decidesse di ridurre le esportazioni di terre rare, potrebbe interrompere le catene di approvvigionamento per le industrie high-tech negli Stati Uniti, creando un effetto ripple sul mercato dei veicoli elettrici. E con il boom del settore dei veicoli elettrici, ciò potrebbe avere ripercussioni negative sull'economia americana.

Espansione dei legami commerciali e della produzione all'estero

Pechino ha anche un piano per aprire altre porte. Una delle strategie sul tavolo è quella di costruiretroncon altre regioni. Il Sud-est asiatico e l'UE sono in cima alla lista della Cina, poiché entrambe le aree hanno mostrato interesse a rafforzare i loro scambi commerciali con la Cina.

È probabile che anche i produttori cinesi aumenteranno gli investimenti in impianti di produzione al di fuori della Cina, soprattutto nel Sud-est asiatico, per aggirare del tutto i dazi statunitensi.

Ma ecco dove la situazione si complica. Espandere le esportazioni verso nuovi mercati non è una garanzia di successo. Alcuni economisti avvertono che altri Paesi potrebbero percepire un afflusso di merci cinesi come una minaccia per le proprie industrie e, di conseguenza, imporre a loro volta dei dazi doganali.

Julian Evans-Pritchard, responsabile dell'economia cinese presso Capital Economics, prevede una potenziale "guerra commerciale su più fronti" se altri paesi iniziano ad aumentare le barriere commerciali per tenere fuori i prodotti cinesi a basso costo.

Il surplus commerciale cinese ha già raggiunto livelli record, il che non rende certo la situazione più facile. Il surplus commerciale – la differenza tra le esportazioni e le importazioni della Cina – è destinato tracraggiungere quasi 1.000 miliardi di dollari quest'anno, se continuerà a crescere al ritmo attuale.

Il surplus commerciale della Cina ha raggiunto i 785 miliardi di dollari nei primi 10 mesi dell'anno, con un aumento di quasi il 16% rispetto ai numeri record dell'anno scorso.

Le aziende straniere si stanno ritirando dalla Cina, aggiungendo un ulteriore elemento al conflitto commerciale. Le passività per investimenti diretti esteri (IDE) della Cina – essenzialmente il denaro investito dalle aziende straniere in Cina – sono diminuite drasticamente nei primi nove mesi dell'anno. Se questa tendenza dovesse proseguire, il 2024 potrebbe essere il primo anno dal 1990 in cui la Cina registrerà un deflusso netto di IDE.

In risposta, il Consiglio di Stato ha annunciato che avrebbe intensificato il sostegno finanziario alle industrie per promuovere la stabilità del commercio, la crescita economica e l'occupazione. Nel frattempo, le aziende cinesi hanno incrementato le loro esportazioni, a fronte del rallentamento della domanda interna.

Nonostante l'elettrificazione dell'economia e l'aumento della produzione nazionale, sempre più beni cinesi vengono prodotti e spediti all'estero, sostituendo la domanda di beni di fabbricazione estera con prodotti locali.

Il surplus commerciale della Cina con gli Stati Uniti è aumentato del 4,4% quest'anno, mentre quello con l'UE è balzato del 9,6%. Secondo gli ultimi dati, il disavanzo commerciale dei paesi ASEAN del Sud-est asiatico con la Cina è cresciuto di quasi il 36%. La Cina esporta ora più di quanto importi verso circa 170 paesi, il livello più alto dal 2021.

Potrebbe anche profilarsi all'orizzonte una guerra valutaria. L'India, vicino della Cina e crescente rivale commerciale, ha lasciato intendere che potrebbe consentire alla sua valuta, la rupia, di indebolirsi se la Cina decidesse di svalutare lo yuan per compensare i dazi di Trump. Un calo dello yuan renderebbe le esportazioni cinesi ancora più economiche, il che potrebbe spingere l'India a lasciar scendere la rupia per rimanere competitiva.

È chiaro che i politici cinesi hanno molto da fare in questo momento.