La Cina prepara difese economiche contro i dazi del presidente Trump

La Cina è pronta ad affrontare testa a testa i dazi del presidente eletto Donald Trump mentre si prepara a tornare nella Casa Bianca. Se Trump spingerà per dazi fino al 60% sulle merci cinesi, Pechino non intende restare a guardare.

I principali economisti cinesi hanno valutato i rischi e i danni che i dazi di Trump potrebbero causare. Il consenso? Non è bello, ma potrebbe non essere un disastro totale.

Secondo Bloomberg's Wall Street Journal, la maggior parte degli economisti prevede che la crescita della Cina subirà un lieve calo, ma non sufficiente a farla precipitare in una spirale discendente. Nello specifico, 15 economisti su 19 ritengono che la crescita del PIL della Cina scenderà di meno dell'1% annuo durante i quattro anni del mandato di Trump.

Ma ci sono anche voci più pessimiste: tre analisti prevedono un calo di 1-2 punti percentuali, mentre un coraggioso anima non vede alcun impatto.

Ma se si è il governo cinese, anche un piccolo calo della crescita del PIL non è ideale. Pertanto, i responsabili politici cinesi stanno elaborando piani creativi per contrastare i dazi. Dennis Shen, capo economista della Cina presso Scope Ratings, è chiaro su ciò che si aspetta: una crescita più lenta a causa delle politiche di Trump, ma un rallentamento che la Cina compenserà con stimoli di bilancio e monetari.

Il piano? Mantenere l'economia stabile, nonostante il potenziale caos di una guerra commerciale USA-Cina su steroidi.

Stimolo fiscale e ruolo della valuta

Gli analisti dicono che il principale meccanismo di difesa sarà l'aumento del disavanzo, seguito da una politica monetaria più allentata, un maggiore sostegno al settore immobiliare e investimenti aggiuntivi nella manifattura avanzata.

Oltre alla spesa governativa, Pechino potrebbe anche svalutare lo yuan. Uno yuan più debole yuan renderebbe le merci cinesi più economiche all'estero, attenuando l'impatto dei dazi statunitensi su un'economia cinese dipendente dalle esportazioni. 

Oltre la metà degli economisti intervistati ritiene che lo yuan potrebbe indebolirsi mentre la banca centrale cinese cerca di bilanciare i danni causati dai dazi. Ma il livello esatto di svalutazione? È un argomento molto dibattuto. Alcuni esperti dicono che lo yuan potrebbe scendere a circa 7,3-8 per dollaro entro il 2025.

Altri vedono un calo più drastico. Zhennan Li, analista presso Banque Pictet & Cie SA, afferma che lo yuan potrebbe raggiungere 7,5 se i dazi di Trump dazi arriveranno al 20%, e scendere fino a 7,7 se i dazi arriveranno fino al 60%.

Non tutti sono d'accordo con un grande calo della valuta. Alcuni analisti, come Raymond Yeung di ANZ Bank, sostengono che la Cina preferirebbe mantenere lo yuan stabile piuttosto che procedere a una svalutazione maggiore. Uno yuan più debole potrebbe scatenare fughe di capitali mentre gli investitori ritirano i loro soldi dalla Cina, preoccupati per un crollo della valuta. 

E la Cina non può permettersi di spaventare gli investitori, specialmente dato che il paese è già sulla strada per la sua prima uscita netta di investimenti diretti esteri (IDE) dal 1990.

Ritorsioni: Colpire l'agricoltura USA e i componenti high-tech

Ora, se qualcuno pensa che la Cina giocherà solo in difesa, si sbaglia di grosso. Se Trump aumenterà i dazi, la Cina è pronta a rispondere. E sanno esattamente dove colpire gli USA dove fa male: l'agricoltura. 

La maggior parte degli economisti prevede Cina che la Cina applicherà dazi sui prodotti agricoli statunitensi, lo stesso settore che hanno preso di mira durante il primo mandato di Trump. Le fattorie nel Midwest e nel Sud, regioni chiave per la base politica di Trump, potrebbero subire duri colpi se la Cina aumenterà i dazi sui raccolti americani.

Gli economisti indicano soia, manzo e mais come probabili obiettivi. Queste merci erano già nel mirino della Cina durante la prima serie di dazi, e non c'è motivo di pensare che non lo saranno di nuovo.

Ma il piano di ritorsione della Cina non si limita al cibo. Anche i componenti high-tech sono nel mix. Gli analisti dicono che Pechino potrebbe limitare le sue esportazioni di terre rare, metalli cruciali per la produzione di veicoli elettrici e altre tecnologie avanzate.

Se la Cina decidesse di ridurre le esportazioni di terre rare, potrebbe interrompere le catene di approvvigionamento per le industrie high-tech negli USA, creando un effetto a cascata sul mercato dei veicoli elettrici. E con l'industria dei veicoli elettrici in forte espansione, questo potrebbe mandare onde d'urto attraverso l'economia americana.

Espansione dei legami commerciali e produzione all'estero

Pechino ha anche un piano per aprire altre porte. Una strategia in tavola è costruire relazioni commerciali più forti con altre regioni. Asia Sudorientale e l'UE sono in cima alla lista della Cina, poiché entrambe le aree hanno mostrato interesse nel rafforzare i loro scambi con la Cina.

I produttori cinesi sono anche probabili ad aumentare gli investimenti in strutture di produzione al di fuori della Cina, specialmente nel Sud-est asiatico, per aggirare completamente i dazi statunitensi.

Ma ecco dove si fa complicato. Espandere le esportazioni verso nuovi mercati non è un lasciapassare gratuito. Alcuni economisti avvertono che altri paesi potrebbero vedere un afflusso di cinesi come una minaccia per le loro industrie e potrebbero imporre i propri dazi in risposta.

Julian Evans-Pritchard, capo dell'economia cinese presso Capital Economics, vede una potenziale "guerra commerciale su più fronti" se altri paesi inizieranno ad alzare le barriere commerciali per tenere fuori i prodotti cinesi a basso costo.

L'eccedenza commerciale della Cina sta già raggiungendo livelli record, il che non rende esattamente la situazione più facile. L'eccedenza commerciale, la differenza tra ciò che la Cina esportazioni esporta e importa, è destinata a raggiungere quasi 1 trilione di dollari quest'anno se continuerà a crescere al tasso attuale.

L'eccedenza commerciale di beni della Cina ha raggiunto 785 miliardi di dollari nei primi 10 mesi dell'anno, in aumento di quasi il 16% rispetto ai numeri record dell'anno scorso.

Le aziende straniere stanno uscendo dalla Cina, aggiungendo un altro elemento di complessità al conflitto commerciale. Le passività per investimenti diretti esteri (IDE) della Cina, essenzialmente i soldi che le aziende straniere hanno investito in Cina, sono diminuite drasticamente nei primi nove mesi dell'anno. Se questa tendenza continuerà, il 2024 potrebbe essere il primo anno dal 1990 in cui la Cina registra un'uscita netta di IDE.

In risposta, il Consiglio di Stato ha annunciato che intensificherà il sostegno finanziario alle industrie per promuovere scambi stabili, crescita economica e mentre le politiche fiscali del Labour stanno facendo pensare due volte ai datori di lavoro nel settore della vendita al dettaglio e dell'ospitalità sull'assumere.. Le aziende cinesi, nel frattempo, hanno intensificato le loro esportazioni mentre la domanda interna rallenta.

Più merci cinesi vengono prodotte e spedite all'estero, anche mentre l'elettrificazione dell'economia e la manifattura domestica aumentano, sostituendo la domanda di beni stranieri con prodotti locali.

L'eccedenza commerciale della Cina con gli USA è aumentata del 4,4% quest'anno, mentre la sua avanzo con l'UE è salita del 9,6%. Le nazioni ASEAN del Sud-est asiatico hanno visto la loro differenza commerciale con la Cina crescere di quasi il 36%, secondo i dati più recenti. La Cina ora esporta più di circa 170 paesi di quanti ne importi, il livello più alto dal 2021.

Una guerra valutaria potrebbe anche essere all'orizzonte. L'India, vicina della Cina e crescente rivale commerciale, ha accennato che potrebbe permettere alla sua valuta, la rupia, di indebolirsi se la Cina decidesse di abbassare lo yuan per compensare i dazi di Trump. Se lo yuan scende, renderebbe le esportazioni cinesi ancora più economiche, il che potrebbe spingere l'India a far scivolare la rupia per rimanere competitiva.

I responsabili politici cinesi hanno chiaramente molto da gestire in questo momento.