Il Giappone vuole che il suo fondo pensionistico da 1.800 miliardi di dollari quasi triplichi l'allocazione alternativa, portandola al 5%

Secondo quanto riportato domenica da Reuters e Nikkei, il Giappone si sta preparando a consentire al Fondo di investimento pensionistico governativo (GPIF) di investire somme ben maggiori al di fuori dei tradizionali mercati azionari e obbligazionari.

Il GPIF, il più grande fondo pensione al mondo, gestiva circa 1.800 miliardi di dollari e a marzo deteneva solo l'1,7% del suo portafoglio in investimenti alternativi. I responsabili desiderano che tale quota aumenti gradualmente fino a raggiungere il limite massimo del 5%.

La raccomandazione sarà inclusa nel prossimo rapporto del governo in merito alla politica del GPIF. I funzionari ritengono necessaria una diversificazione degli investimenti al fine di minimizzare i rischi e aumentare la redditività. Il private equity, il credito privato, il settore immobiliare, le infrastrutture e gli investimenti correlati rientrano tutti nella categoria degli investimenti alternativi.

I grandi fondi pensione e gli investitori istituzionali ne hanno integrato un numero maggiore per ottenere rendimenti più elevati e diversificare il rischio. Nel caso del GPIF, l'aumento della percentuale di investimento dall'1,7% al 5% significa che vi saranno investiti miliardi di dollari.

Il Giappone investe una maggiore quantità cash pensionistici in attività private e nazionali

Venerdì, la ministra delle Finanze Satsuki Katayama ha dichiarato che il GPIF (Government Pension Fund) e altri fondi pensione statali dovrebbero investire maggiormente in Giappone. Le sue affermazioni hanno spinto al rialzo lo yen e sostenuto i titoli di Stato giapponesi. Gli operatori di mercato hanno iniziato a considerare la possibilità che i fondi statali investano di più nei mercati locali, anziché mantenere l'attuale ripartizione del portafoglio tra posizioni nazionali ed estere.

Data la grande dimensione del GPIF, qualsiasi modifica significativa avrà un impatto diretto sulla domanda in ciascun mercato. Gli investitori internazionali seguono con attenzione le azioni di questo fondo, poiché possono influenzare gli investimenti, ma ciò non eliminerà il limite del 5%.

La proposta sulle pensioni arriva in un momento in cui l'economia giapponese si sta espandendo più rapidamente del previsto. Il prodotto interno lordo è cresciuto a un tasso annualizzato del 2,1% nel primo trimestre del 2026, grazie all'aumento della spesa dei consumatori e alle solide esportazioni. Gli economisti interpellati da Reuters si aspettavano una crescita dell'1,7%, rispetto all'1,3% del trimestre precedente.

Secondo i dati governativi pubblicati martedì, la produzione è aumentata dello 0,5% rispetto al trimestre precedente. Questo risultato ha superato le previsioni dello 0,4% e ha migliorato l'espansione dello 0,3% registrata alla fine del 2025. Rispetto a un anno prima, il PIL è cresciuto dello 0,6%. Le cifre non includono l'intero danno economico derivante dalla guerra con l'Iran, iniziata alla fine di febbraio.

La Banca del Giappone alza i tassi d'interesse mentre il Paese lotta contro l'inflazione persistente

La Banca del Giappone prevede una crescita più debole e un'inflazione molto più elevata durante l'anno fiscale 2026. Ha ridotto le sue proiezioni di crescita dallo 1% allo 0,5% e ha alzato la sua stima di inflazione di base dall'1,9% al 2,8%.

La Banca del Giappone ha dichiarato: "Si prevede che l'aumento dei prezzi del petrolio greggio spingerà al rialzo i prezzi, principalmente di energia e beni, con le iniziative volte a trasferire gli aumenti salariali sui prezzi di vendita". L'aumento dei costi del petrolio si ripercuote sui prezzi dell'energia e dei prodotti, mentre le imprese continuano ad aumentare i prezzi per i clienti al fine di coprire l'aumento delle retribuzioni.

Il governo sta valutando una nuova formulazione in materia di politica monetaria per il suo prossimo piano economico. Martedì i funzionari hanno presentato una bozza ai parlamentari della coalizione di governo. L'approvazione del Consiglio dei Ministri è prevista entro la fine del mese, seguita dalla versione definitiva. Sarà il primo piano economico pubblicato da quando Takaichi Sanae è diventato primo ministro.

I rendimenti obbligazionari hanno raggiunto i livelli più alti degli ultimi decenni, poiché gli investitori temono che il governo possa invadere il territorio della banca centrale. La legge giapponese protegge la Banca del Giappone dalle interferenze politiche, ma richiede anche il coordinamento con il programma economico del governo.

Il governo di Takaichi e i consiglieri che sostengono le politiche di reflazione hanno citato la suddetta normativa per avvertire la Banca del Giappone di agire con cautela nell'aumentare i tassi. La Banca del Giappone ha risposto affermando che i tassi di interesse rimangono bassi nonostante le forti pressioni inflazionistiche.

La crescita dei prezzi al consumo si è mantenuta vicina all'obiettivo del 2% fissato dalla Banca del Giappone per quattro anni. La debolezza dello yen ha fatto aumentare la spesa per le importazioni, mentre i costanti aumenti salariali hanno mantenuto la pressione sui prezzi interni. La Banca del Giappone ha aumentato i tassi due volte da quando Takaichi si è insediato. A giugno, ha portato il tasso di riferimento principale all'1%, il livello più alto degli ultimi 31 anni.