Il Giappone vuole che il proprio fondo pensione da 1,8 trilioni di dollari quasi triplichi l'allocazione alternativa al 5%

Il Giappone si sta preparando a consentire al Government Pension Investment Fund (GPIF) di investire molto più denaro fuori dai normali mercati azionari e obbligazionari, secondo Reuters e Nikkei di domenica.

GPIF, il più grande fondo pensionistico del mondo, gestiva circa 1,8 trilioni di dollari e deteneva solo il 1,7% del suo portafoglio in investimenti alternativi a marzo. I funzionari vogliono che questa quota aumenti gradualmente verso il limite del 5%.

La raccomandazione sarà incorporata nel prossimo rapporto del governo riguardante la politica del GPIF. I funzionari credono nella necessità di una diversificazione degli investimenti per minimizzare il rischio e aumentare la redditività. Il private equity, il credito privato, gli immobili, le infrastrutture e gli investimenti associati sono tutti classificati sotto la categoria degli investimenti alternativi.

Grandi fondi pensionistici e investitori istituzionali hanno incorporato più di questi per ottenere rendimenti maggiori e diversificare il rischio. Nel caso del GPIF, aumentare la proporzione di investimento dall'1,7% al 5% significa che miliardi di dollari verranno investiti lì.

Il Giappone indirizza più cassa pensionistica in attività private e domestiche

La ministra delle Finanze Satsuki Katayama ha detto venerdì che GPIF e altri fondi pensionistici governativi dovrebbero investire di più all'interno del Giappone. Le sue osservazioni hanno spinto lo yen più in alto e sostenuto i titoli di stato giapponesi. I trader hanno iniziato a considerare la possibilità che i fondi sponsorizzati dallo stato versino più denaro nei mercati locali invece di mantenere la loro divisione di portafoglio esistente tra posizioni domestiche e straniere.

A causa delle grandi dimensioni del GPIF, una modifica di qualsiasi rilevanza avrà un impatto diretto sulla domanda in ogni mercato. Gli investitori internazionali seguono le azioni di questo fondo, poiché può influenzare gli investimenti, ma non eliminerà il limite del 5%.

La proposta pensionistica arriva in un momento in cui l'economia giapponese si sta espandendo più rapidamente del previsto. Il prodotto interno lordo è cresciuto al 2,1% annualizzato nel primo trimestre del 2026 a causa dell'aumento della spesa dei consumatori e delle esportazioni robuste. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettavano un aumento dell'1,7%, rispetto all'1,3% del trimestre precedente.

L'output è aumentato dello 0,5% rispetto al trimestre precedente, hanno mostrato i dati governativi pubblicati martedì. Questo risultato ha superato le previsioni dello 0,4% e ha migliorato l'espansione dello 0,3% registrata alla fine del 2025. Rispetto a un anno prima, il PIL è cresciuto dello 0,6%. I numeri non includono i danni economici completi della guerra in Iran, iniziata a fine febbraio.

La BOJ alza i tassi mentre il Giappone lotta con un'inflazione persistente

La Banca del Giappone prevede una crescita più debole e un'inflazione molto più alta durante l'esercizio fiscale 2026. Ha tagliato la sua proiezione di crescita allo 0,5% dall'1% e ha aumentato la sua stima dell'inflazione core al 2,8% dall'1,9%.

La BOJ ha dichiarato: "Si prevede che l'aumento dei prezzi del greggio spinga al rialzo i prezzi, principalmente di energia e beni, con il proseguimento dei movimenti per trasferire gli aumenti salariali sui prezzi di vendita." I costi petroliferi più elevati si stanno riversando sui prezzi dell'energia e dei prodotti, mentre le aziende continuano ad addebitare ai clienti di più per coprire i costi del lavoro in aumento.

Il governo sta valutando una nuova formulazione sulla politica monetaria nel suo prossimo piano economico. I funzionari hanno presentato una bozza ai legislatori della coalizione di governo martedì. Si prevede l'approvazione del Consiglio dei Ministri entro la fine del mese, seguita dalla versione finale. Sarà il primo piano emesso da quando Takaichi Sanae è diventata primo ministro.

I rendimenti dei titoli di stato sono saliti ai livelli più alti in decenni mentre gli investitori temono che il governo possa oltrepassare il territorio della banca centrale. La legge giapponese protegge la BOJ dalle interferenze politiche, ma richiede anche il coordinamento con il programma economico del governo.

Il governo di Takaichi e i consiglieri che sostengono le politiche di reflazione hanno citato la suddetta normativa per avvertire la BOJ di esercitare cautela nell'aumento dei tassi. La BOJ ha risposto affermando che i tassi di interesse sono ancora bassi nonostante l'alta pressione inflazionistica.

La crescita dei prezzi al consumo si è mantenuta vicino all'obiettivo del 2% della BOJ per quattro anni. Lo yen debole ha aumentato le bollette delle importazioni e i guadagni salariali costanti hanno mantenuto la pressione sui prezzi interni. La BOJ ha aumentato i tassi due volte da quando Takaichi ha preso l'incarico. A giugno, ha alzato il tasso di politica principale all'1%, il livello più alto in 31 anni.