Il Congresso si prepara a sfidare il presidente Kevin Warsh, mentre cresce l'incertezza sulla politica della Federal Reserve

Kevin Warsh si presenterà per la prima volta al Congresso in qualità di presidente della Federal Reserve, mentre i legislatori lo incalzeranno su tassi d'interesse, prezzi e indipendenza della banca centrale. Il suo primo mese in carica è stato piuttosto tranquillo. Kevin ha parlato poco di economia.

Martedì alle 10:00 a Washington, la Commissione per i servizi finanziari della Camera interrogherà Kevin, dopo la pubblicazione da parte dell'Ufficio di statistica del lavoro dei dati sull'inflazione al consumo di giugno. Mercoledì, comparirà davanti a una commissione del Senato, dopo che l'agenzia avrà diffuso i dati sui prezzi alla produzione durante entrambe le audizioni previste per questa settimana.

I legislatori incalzano Kevin per ottenere risposte, mentre le aspettative sui tassi d'interesse aumentano

Il Market Probability Tracdella Federal Reserve di Atlanta stima al 70% la probabilità di un aumento dei tassi entro settembre. I rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati da gennaio, mentre gli operatori di mercato hanno già scontato costi di finanziamento più elevati.

Kevin si è rifiutato di fornire i soliti indizi. All'inizio di questo mese, ha dichiarato: "Ho detto che non avrei dato indicazioni sul futuro perché ci incontreremo tra sei settimane, ma ho un aggiornamento per voi: ci incontreremo tra quattro settimane"

Ha affermato che il dibattito all'interno della Fed si sarebbe svolto a porte chiuse. "Voglio che ci sia una bella discussione in famiglia... Quando entreremo in quella stanza e chiuderemo la porta, avremo un buon dibattito, ma non ho molto altro da dirvi."

Il rapporto della Fed di venerdì ha affermato che l'inflazione è ancora troppo elevata. L'aumento dei costi energetici, legato al conflitto in Medio Oriente, rimane parte del problema. I dazi doganali hanno fatto lievitare i prezzi dei beni di consumo. Latrondomanda di chip e altri componenti utilizzati nei data center ha ulteriormente aumentato la pressione.

Anche i prezzi dei servizi sono aumentati, sebbene i funzionari abbiano affermato di non prevedere che tale aumento duri a lungo.

Una formula della Federal Reserve indica un tasso sui fondi federali superiore all'attuale intervallo compreso tra il 3,5% e il 3,75% a causa dell'aumento dell'inflazione. I funzionari hanno messo in guardia dal prendere la formula alla lettera.

"Tuttavia, le prescrizioni qui presentate non tengono conto del fatto che l'economia si sarebbe evoluta diversamente se il tasso di riferimento avesse seguito uno dei percorsi prescritti dalle regole, e pertanto queste prescrizioni dovrebbero essere interpretate con cautela", si legge nel rapporto.

Il Congresso interroga Kevin su inflazione, intelligenza artificiale e indipendenza della Federal Reserve

Si prevede che l'indice dei prezzi al consumo di giugno mostrerà un'inflazione annua del 3,8%, in calo rispetto al 4,2% di maggio. Il calo dei prezzi del petrolio dovrebbe contribuire a questo risultato. Tali prezzi sono diminuiti dopo l'accordo raggiunto da Trump con l'Iran, sebbene quest'ultimo sembri ora aver perso gran parte del suo valore.

L'inflazione di base, che esclude cibo ed energia, dovrebbe attestarsi al 2,8%, rispetto al 2,9% del mese precedente. A Kevin verrà quasi certamente chiesto cosa significhino questi dati per i tassi di interesse. Il suo recente stile suggerisce che potrebbe fornire una risposta circoscritta.

Dai verbali della riunione di giugno della Fed sono emersi due possibili scenari per il resto dell'anno. Se l'inflazione dovesse rallentare, i funzionari potrebbero mantenere i tassi invariati o ridurli. Se invece la pressione sui prezzi dovesse persistere, potrebbero tornare ad aumentare i tassi.

Kevin può parlare con maggiore serenità delle cinque task force che ha istituito. Una valuterà la strategia di comunicazione della Federal Reserve con il pubblico. Un'altra esaminerà la politica di bilancio. Le altre tre valuteranno la qualità dei dati, le previsioni sull'inflazione e l'impatto dell'intelligenza artificiale sull'occupazione e sulla produttività.

Ci si aspetta che i legislatori mettano alla prova Kevin sulla capacità della Casa Bianca di influenzare la banca centrale. Trump ha spinto per tassi d'interesse più bassi, mentre la Fed sta cercando di tenere sotto controllo l'inflazione.

Kevin ha affrontato la questione la settimana scorsa: "Siamo una banca centraledent da molto tempo. Rimaniamo una banca centraledent anche adesso, e non vedrete alcun cambiamento al riguardo"

L'intelligenza artificiale sarà un altro argomento di discussione. Il Congresso potrebbe chiedersi se la spesa per chip, energia e data center possa contribuire all'inflazione. Kevin non ha fornito una risposta definitiva la scorsa settimana. Ha affermato che la domanda di intelligenza artificiale è già evidente e ha aggiunto di essere "dent che a un certo punto la vedremo anche in termini di offerta"