Le economie in via di sviluppo si preparano al possibile sconvolgimento commerciale di Trump sui mercati finanziari

Con l'avvicinarsi di nuove elezioni negli Stati Uniti, le economie in via di sviluppo sono in ansia, in attesa di cosa potrebbe significare una vittoria di Trump per i loro accordi commerciali, le esportazioni e le valute.

Gli investitori dall'America Latina all'Asia orientale sono in guardia, in attesa di vedere se il ritorno di Trump potrebbe sconvolgere i loro mercati già in difficoltà con ulteriori dazi e condizioni commerciali più severe. E non vogliono correre rischi: hanno iniziato a ritirarsi dalle obbligazioni dei mercati emergenti e a vendere azioni, lasciando i mercati instabili. 

Con Trump e Harris testa a testa nei sondaggi, gli operatori finanziari sono in difficoltà. I ​​fondi speculativi stanno colpendo duramente il peso messicano, facendolo scendere al minimo di quest'anno. Anche lo yuan cinese è in calo, con il dollaro che sta registrando la sua maggiore crescita in due anni.

Questo posizionamento finanziario racconta tutta la storia: i mercati emergenti sono nervosi, consapevoli che potrebbero affrontare un'altra ondata di vendite se Trump dovesse vincere. È una mossa rischiosa e gli investitori stanno valutando le loro scommesse con cautela.

Gli investitori guardano alle oscillazioni valutarie a causa dei timori elettorali

Il peso sta già mostrando segnali di difficoltà. Gli analisti affermano che potrebbe essere uno dei primi a risentirne, a seconda di chi vincerà. Gli strateghi di JPMorgan, tra cui Gisela Brant e Tania Escobedo Jacob, prevedono che il peso potrebbe rafforzarsi in caso di vittoria di Harris, attestandosi a meno di 19 dollari.

Ma se Trump vincesse, Brad Bechtel di Jefferies avverte che il cambio potrebbe indebolirsi, avvicinandosi a 22 per dollaro. "La volatilità del peso ha raggiunto il livello più alto dall'inizio della pandemia", afferma, sottolineando che l'economia messicana si trova in una situazione difficile con i dazi di Trump ancora in sospeso.

Anche i mercati emergenti asiatici non sono immuni. Lo yuan cinese è sceso dell'1,6% a ottobre, mentre la sua volatilità implicita a un mese – sostanzialmente il livello di nervosismo attorno al suo valore – ha raggiunto il massimo degli ultimi due anni. Se Trump ripristinasse i dazi sui prodotti cinesi, anche lo yuan e le valute asiatiche, come il won sudcoreano, potrebbero risentirne.

Adriana Dupita di Bloomberg ritiene che i Paesi che dipendono dalle esportazioni o che affrontano un elevato debito estero potrebbero trovarsi in difficoltà se i dazi di Trump dovessero spingere al rialzo il tasso di cambio del dollaro. Si tratta di una scommessa per molti, soprattutto perché le politiche commerciali di Trump sono considerate imprevedibili e di vasta portata.

Mercati obbligazionari e legami politici sul ghiaccio sottile

L'impatto di un ritorno di Trump non si limita alle valute. Anche i titoli di Stato stanno subendo un duro colpo. In America Latina, il debito pubblico di El Salvador potrebbe trarre vantaggio dal ritorno di Trump, dando aldent Nayib Bukele un possibile vantaggio nell'ottenere un prestito dal FMI. Anche i titoli di Stato ucraini sono in leggero rialzo, poiché alcuni investitori scommettono che una vittoria di Trump potrebbe accelerare i colloqui di pace con la Russia.

"Non mi sorprenderebbe vedere una reazione negativa immediata se Trump venisse eletto", afferma Robert Koenigsberger, fondatore di Gramercy Funds Management, "con tutti che impazziscono e poi si vede se l'approccio è piùmatic"

Ma la posizione incerta di Trump sulla NATO e i suoi dubbi sul sostegno all'Ucraina potrebbero creare problemi ad altri Paesi. Polonia, Ungheria e Repubblica Ceca hanno visto i loro bond locali in difficoltà da settembre. Se Trump voltasse le spalle alla NATO o all'Ucraina, questi Paesi potrebbero rimanere vulnerabili, indebolendo ulteriormente i loro bond e causando ulteriori perdite.