الاقتصادات النامية تستعد لاضطرابات محتملة في الأسواق المالية بسبب سياسة ترامب التجارية

مع اقتراب انتخابات أمريكية أخرى، تكون الاقتصادات النامية في حالة توتر، ترقباً لمعرفة ما قد تعنيه فوز ترامب لصفقاتها التجارية وتصديرها وعملاتها.

المستثمرون من أمريكا اللاتينية إلى شرق آسيا في حالة تأهب، ينتظرون لمعرفة ما إذا كان عودة ترامب قد تعطل أسواقهم التي تكافح بالفعل من خلال فرض المزيد من التعريفات وشروط تجارية أكثر صرامة. وهم لا يتخذون أي مخاطر - فقد بدأوا في سحب أموالهم من سندات الأسواق الناشئة وبيع الأسهم، مما يترك الأسواق هشة. 

مع تعادل ترامب وهاريس في استطلاعات الرأي، يبادر اللاعبون الماليون إلى التحرك. تضغط صناديق التحوط على البيزو المكسيكي، مما دفعه إلى أدنى مستوى له هذا العام. كما انخفض اليوان الصيني، مع تسجيل الدولار أكبر ارتفاع له في عامين.

هذا الترتيب المالي يروي القصة كاملة: الأسواق الناشئة قلقة، مدركة أنها قد تواجه موجة أخرى من عمليات البيع إذا فاز ترامب. إنها رهان محفوف بالمخاطر، ويضع المستثمرون رهاناتهم بحذر.

المستثمرون يراقبون تقلبات العملات وسط مخاوف الانتخابات

البيزو يظهر بالفعل علامات على المشاكل. يقول المحللون إنه قد يكون الأول من بين العملات التي تشعر بالأثر اعتماداً على الفائز. يتوقع استراتيجيو JPMorgan، بما في ذلك Gisela Brant وTania Escobedo Jacob، أن يقوى البيزو إذا فازت هاريس، ليتداول بأقل من 19 دولاراً لكل وحدة.

ولكن إذا فاز ترامب، يحذر Brad Bechtel من Jefferies من أنه قد يضعف، لينزلق أقرب إلى 22 دولاراً لكل وحدة. ويقول: "لقد وصلت مقياس التقلب على البيزو إلى أعلى مستوى له منذ الجائحة"، موضحاً أن الاقتصاد المكسيكي في وضع صعب مع استمرار فرض ترامب للتعريفات الجمركية.

الأسواق الناشئة في جميع أنحاء آسيا ليست محصنة أيضاً. انخفض اليوان الصيني بنسبة 1.6% في أكتوبر، بينما وصل تقلبه الضمني لشهر واحد - وهو basically مستوى القلق حول قيمته - إلى أعلى مستوى له في عامين. إذا أعاد ترامب فرض التعريفات على السلع الصينية، فقد يتأثر اليوان والعملات عبر آسيا، مثل الون الكوري الجنوبي.

Adriana Dupita من Bloomberg أنه أن الدول التي تعتمد على الصادرات أو تواجه ديوناً خارجية عالية قد تكافح إذا دفعت تعريفات ترامب أسعار الدولار للأعلى. إنها مخاطرة للعديد، خاصة مع اعتبار سياسات ترامب التجارية غير متوقعة وشاملة.

أسواق السندات والعلاقات السياسية على جليد رقيق

تأثير عودة ترامب لا يقتصر على العملات. السندات تتلقى ضربات أيضاً. في أمريكا اللاتينية، قد تستفيد ديون حكومة السلفادور إذا عاد ترامب، مما يمنح الرئيس ناييب بوكيلي ميزة محتملة في تأمين قرض من صندوق النقد الدولي. كما ارتفعت سندات أوكرانيا قليلاً، حيث يراهن بعض المستثمرين على أن فوز ترامب قد يسرع محادثات السلام مع روسيا.

لا يسعدني أن أرى رداً سلبياً فورياً إذا تم انتخاب ترامب،" يقول روبرت كونيغسبرغر، مؤسس Gramercy Funds Management، "مع ذعر الجميع، ثم رؤية ما إذا كان النهج أكثر عملية".

ولكن الموقف غير المؤكد لترامب بشأن الناتو وشكوكه حول دعم أوكرانيا قد يعنيان مشاكل لدول أخرى. شهدت بولندا والمجر وجمهورية التشيك تأخر سنداتهم المحلية منذ سبتمبر. إذا أعاد ترامب ظهره للناتو أو أوكرانيا، فقد تترك هذه الدول عرضة للخطر، مما يضعف سندات المزيد ويسبب خسائر إضافية.