Ondo Finance تستعد لمنصة عقود آجلة دائمة للأصول الحقيقية مع موافقة هيئة تداول العقود الآجلة للسلوم على أول إدراج لعقد دائم في الولايات المتحدة

من المقرر أن تقوم Ondo Finance بكشف النقاب عن Ondo Perps، وهي منصة جديدة تقدم عقوداً آجلة دائمة للأصول الحقيقية، خلال أسابيع. يأتي هذا بعد موافقة المنظمين الأمريكيين على أول عقد آجل دائم محلي في العالم، والذي قد يحدث ثورة في الوصول إلى تداول الأسهم الرمزية والسلع على مدار الساعة.

تم الإعلان عن ذلك من قبل إيان دي بودة، الرئيس التنفيذي الجديد لـ Ondo Finance، بعد الوفاة المفاجئة لمؤسس الشركة، ناثان ألمان، في الشهر الماضي. مع كون Ondo اللاعب المهيمن في الأسهم الرمزية، حيث تمثل حوالي 60% من السوق بقيمة إجمالية مجمدة (TVL) تبلغ 3.5 مليار دولار، ستكون هذه الخطوة علامة فارقة رئيسية للأصول الحقيقية (RWA).

موافقة هيئة تداول العقود الآجلة للسلوم تفتح الباب للعقود الآجلة الدائمة المنظمة

في 29 مايو، وافقت هيئة تداول العقود الآجلة للسلع على عقد Kalshi BTCPERP، ليصبح أول عقد آجل دائم يتم تسويقه في بورصة منظمة في الولايات المتحدة. رافق قرار هيئة تداول العقود الآجلة للسلوم بياناً سياسياً وإرشادات تفسيرية حول دور العقود الآجلة الدائمة في سياق لوائح العقود الآجلة.

"نرحب بموافقة هيئة تداول العقود الآجلة للسلوم الأسبوع الماضي على أول عقد مشتقات آجل دائم مدرج في الولايات المتحدة، جنباً إلى جنب مع البيان السياسي المصاحب والإرشادات التفسيرية والإعفاء من الإجراء"، قال Ondo Perps، واصفاً إياه بـ "لحظة تاريخية للعقود الآجلة الدائمة". يحمل الموافقة آثاراً محتملة على سوابق تنظيمية مستقبلية.

هذا التطور لا يقتصر على البيتكوين وحده. في مساحة الأصول المشفرة، أنشأت العقود الآجلة الدائمة، أو العقود التي لا تاريخ انتهاء لها وبالتالي تتيح للمتداولين الحفاظ على مراكز رافعة مالية مفتوحة، حجم تداول قدره 86 تريليون دولار.

مقارنةً بذلك، تشكل المشتقات التقليدية سوقاً أكبر بكثير يقاس بالكواتريلions من الدولارات. تقع العقود الآجلة الدائمة للأسهم في تقاطع كلا المجالين.

يستهدف Ondo Perps الأسهم الرمزية وصناديق الاستثمار المتداولة والسلع

يمكن لمستخدمي Ondo Perps شراء العقود الآجلة الدائمة بحد أقصى رافعة مالية 20x على الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة وصناديق الاستثمار المتداولة على مدار الساعة. ومع ذلك، يقتصر هذا حالياً على المستخدمين غير المقيمين في الولايات المتحدة.

تم إطلاق برنامج الوصول المبكر في 27 مارس، مما يوفر عقوداً لبعض الأسهم الأكثر شعبية مثل Apple وNvidia وTesla وAmazon وMeta Platforms وMicrosoft، بالإضافة إلى المعادن النفيسة والنفط.

يتيح Ondo Perps أيضاً للمتداولين استخدام الأوراق المالية الرمزية كضمان وتضامن الضمانات بين المراكز، وفقاً لـ الإعلان الصادر في فبراير من قبل المنصة.

هذه الميزة تتماشى مع المنتجات الحالية التي تقدمها المنصة: حيث أدار صندوق Treasuries الرمزي OUSG أكثر من 620 مليون دولار في نهاية مايو، بينما جذبت العملة المشفرة الحاملة للعائد USDY انتباه مستثمري DeFi في الخارج، وفقاً لتحليل Coincub.

مقارنة Ondo Perps مع dYdX وHyperliquid وGMX

العامل الذي يميز Ondo Perps عن منافسيه ليس الرافعة المالية نفسها، بل نوع الضمان الذي يمكن للمتداولين استخدامه.

بينما يوفر الحد الأقصى للرافعة المالية 20x، يوفر Ondo Perps رافعة مالية متواضعة نسبياً مقارنة بمنصات تداول العقود الآجلة الدائمة الأصلية في عالم العملات المشفرة. على سبيل المثال، تقدم Hyperliquid رافعة مالية تتراوح بين 3x و40x بناءً على الأصول المتداولة. يدعم GMX التداول بالرافعة المالية بنسبة 100x. على dYdX، يمكن أن تصل الرافعة المالية إلى 25x في وقت واحد لأدوات محددة.

الجانب الأكثر أهمية هنا هو هيكل الضمان الفريد لـ Ondo. تستخدم Hyperliquid بشكل أساسي هياكل ضمان قائمة على USDC وتدعم وظيفة الهامش المتقاطع. يعتمد GMX على ضمان مدعوم بصناديق السيمنة وتسعير الأوراكل. شاع dYdX التداول الآجل الدائم بالهامش المتقاطع الذي يسمح للمتداولين بمشاركة الضمان عبر المراكز.

ومع ذلك، تنوي Ondo السماح للأوراق المالية الرمزية نفسها بأن تعمل كضمان مع تمكين التضامن بين الأسهم الرمزية وصناديق الاستثمار المتداولة والأصول الحقيقية الأخرى.

يُحاذي هذا النهج استراتيجية العقود الآجلة الدائمة لـ Ondo مع أعمال الترميز الأوسع لها. بدلاً من التركيز بشكل أساسي على الأصول الأصلية في عالم العملات المشفرة، تهدف المنصة إلى دمج سندات الخزانة الرمزية والأسهم الرمزية والأصول الحاملة للعائد في إطار تداول وضمان موحد.

إذا نجحت، يمكن لـ Ondo Perps أن تشغل مكانة بين خدمات السمسرة الأولية التقليدية ومنصات تداول العقود الآجلة الدائمة الأصلية في عالم العملات المشفرة، مما يوفر رافعة مالية على الأوراق المالية الرمزية دون الحاجة إلى مغادرة البنية التحتية المالية القائمة على البلوك تشين.

الرئيس التنفيذي الجديد يواجه أول اختبار منتج رئيسي

سيكون الإطلاق من بين أول قرارات المنتج الرئيسية تحت قيادة دي بودة، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي بعد وفاة ألمان في 26 مايو.

قبل Ondo، عمل دي بودة كشريك ورئيس للأصول الرقمية في McKinsey. كان رئيساً لـ Ondo لأكثر من عامين وأشرف على الاستراتيجية والعمليات اليومية خلال تلك الفترة، وفقاً للشركة.

تداولت عملة ONDO بالقرب من 0.43 دولار في أواخر مايو، وهو ما يقل بنسبة 80% تقريباً عن أعلى مستوى لها في ديسمبر 2024 والبالغ 2.14 دولار. سواء كان بإمكان منصة Perps جذب حجم تداول ذي معنى تحت قيادة جديدة وفي بيئة تنظيمية لا تزال غير مؤكدة، سيختبر ذلك كل من المنتج والانتقال.

تظل المخاطر التنظيمية قائمة لمنتجات العقود الآجلة الدائمة للأسهم

أشار أمر هيئة تداول العقود الآجلة للسلوم بشأن عقد البيتكوين الآجل الدائم لدى Kalshi إلى أن تصميم العقد الآجل الدائم "قد لا يكون مناسباً لجميع فئات الأصول" وشجع المشاركين في السوق على التواصل مع الموظفين قبل إدراج العقود الآجلة الدائمة على أصول تتجاوز ما يغطيه الأمر الأولي.

يشير هذا اللغة إلى عملية موافقة حالة بحالة بدلاً من الموافقة الشاملة، مما قد يؤثر على سرعة توسع منصات مثل Ondo Perps في عروضها أو السعي للوصول إلى السوق الأمريكي.

في الوقت الحالي، تعمل Ondo Perps خارج الولاية القضائية للولايات المتحدة. لكن الباب التنظيمي أوسع مما كان عليه قبل أسبوع.