تستعد شركة أوندو فاينانس لإطلاق منصةtracدائمة للأصول العقارية المرجحة (RWA) بعد موافقة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على أول إدراج دائم لها في الولايات المتحدة

تستعد شركة أوندو فاينانس للكشف عن منصة أوندو بيربس، وهي منصة جديدة تقدم عقودًا دائمةtracحقيقية، خلال أسابيع قليلة. ويأتي هذا الإعلان عقب موافقة الجهات التنظيمية الأمريكية على أول عقد آجل دائم محلي في العالمtracوالذي قد يُحدث ثورة في الوصول إلى تداول الأسهم المُرمّزة والسلع على مدار الساعة.

أعلن إيان دي بود، الرئيس التنفيذي الجديد لشركة أوندو فاينانس، عن هذا القرار عقب وفاة مؤسس الشركة، ناثان ألمان، المفاجئة الشهر الماضي. وباعتبار أوندو اللاعب المهيمن في سوق الأسهم المُرمّزة، حيث تستحوذ على ما يقارب 60% من السوق بقيمة إجمالية مقفلة تبلغ 3.5 مليار دولار، فإن هذه الخطوة ستُمثّل إنجازًا هامًا لأصولها المرجحة بالمخاطر.

موافقة لجنة تداول السلع الآجلة تتيح المجال أمام العقود الآجلة الدائمة المنظمة

في 29 مايو، وافقت لجنة تداول السلع الآجلة BTCPERP الخاص بكالشيtracعلى، ليصبح أول عقد آجل دائمtracللتداول في بورصة أمريكية منظمة. وقد صدر عن اللجنة بيان سياسي وإرشادات تفسيرية حول دور العقود الدائمةtracسياق لوائح العقود الآجلة.

عن ترحيبها بموافقة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأسبوع الماضي على أول عقد مشتقات دائمة مدرج في الولايات المتحدةtracإلى جانب بيان السياسة المصاحب، والتوجيهات التفسيرية، والإعفاء من اتخاذ إجراءات قانونية، أعربت شركة أوندو بيربسواصفةً إياه بأنه "لحظة تاريخية بالنسبة للبيربس". وتحمل هذه الموافقة آثاراً محتملة على السوابق التنظيميةdent.

لا يقتصر هذا التطور على bitcoin وحده. ففي مجال الأصول المشفرة، ساهمت العقود الآجلة الدائمة، أوtracالتي ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية والتي تُمكّن المتداولين من الاحتفاظ بمراكز مفتوحة ذات رافعة مالية، في خلق حجم تداول بلغ 86 تريليون دولار.

بالمقارنة، تشكل المشتقات التقليدية سوقاً أكبر بكثير تُقاس بمليارات الدولارات. أما عقود الأسهم الدائمة فتقع عند نقطة التقاء السوقين.

يستهدف مجرمون أوندو الأسهم المُرمّزة وصناديق المؤشرات المتداولة والسلع

يمكن لمستخدمي منصة أوندو بيربس شراء عقود آجلة دائمة برافعة مالية تصل إلى 20 ضعفًا على الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة وصناديق المؤشرات المتداولة على مدار الساعة. مع ذلك، يقتصر هذا حاليًا على المستخدمين من خارج الولايات المتحدة.

لبعض الأسهم تم إطلاق برنامج الوصول المبكر في 27 مارس، والذي يوفر عقودًاtracشعبية مثل Apple و Nvidia و Tesla و Amazon و Meta Platforms و Microsoft، بالإضافة إلى المعادن الثمينة والنفط.

كما يسمح Ondo Perps للمتداولين باستخدام الأوراق المالية المُرمّزة كضمانات وتأمين المراكز المتبادلة، وفقًا لإعلان المنصة في فبراير.

تتماشى هذه الميزة مع المنتجات الحالية التي تقدمها المنصة: فقد أدار صندوق الخزانة الرمزي OUSG أكثر من 620 مليون دولار في نهاية شهر مايو، بينما اجتذب رمز USDY ذو العائدtracمستثمري DeFi ، وفقًا لتحليل Coincub.

مقارنة بين منتجات Ondo Perps ومنتجات dYdX وHyperliquid وGMX

إن العامل الذي يميز شركة أوندو بيربس عن منافسيها ليس الرافعة المالية بحد ذاتها، بل نوع الضمانات التي يمكن للتجار استخدامها.

على الرغم من أن منصة Ondo Perps توفر رافعة مالية قصوى تصل إلى 20 ضعفًا، إلا أنها تُعدّ رافعة مالية متواضعة نسبيًا مقارنةً بمنصات التداول الدائمة الأخرى المتخصصة في العملات الرقمية. فعلى سبيل المثال، تُقدّم منصة Hyperliquid رافعة مالية تتراوح بين 3 و40 ضعفًا بناءً على الأصول المتداولة. بينما تدعم منصة GMX التداول بالرافعة المالية حتى 100 ضعف. أما على منصة dYdX، فقد تصل الرافعة المالية إلى 25 ضعفًا في وقت واحد لبعض الأدوات المالية.

الأهم هنا هو هيكل الضمانات الفريد لشركة أوندو. تستخدم هايبرليكويد بشكل أساسي هياكل ضمانات قائمة على عملة USDC وتدعم خاصية التداول بالهامش المتقاطع. تعتمد GMX على ضمانات مدعومة بمجمعات السيولة وتسعير أوراكل. وقد ساهمت dYdX في نشر التداول الدائم بالهامش المتقاطع الذي يسمح للمتداولين بمشاركة الضمانات بين مراكزهم.

أوندو السماح للأوراق المالية المُرمّزة نفسها بأن تكون بمثابة ضمان مع تمكين الضمان المتبادل بين الأسهم المُرمّزة وصناديق المؤشرات المتداولة وغيرها من الأصول الحقيقية.

يتماشى هذا النهج مع استراتيجية أوندو للسندات الدائمة، بما يتماشى مع أعمالها الأوسع في مجال التوكنة. فبدلاً من التركيز بشكل أساسي على الأصول المشفرة، تهدف المنصة إلى دمج سندات الخزانة المرمزة، والأسهم المرمزة، والأصول المدرة للعائد في إطار موحد للتداول والضمانات.

إذا نجحت شركة Ondo Perps، فقد تشغل مكانة مميزة بين خدمات الوساطة الرئيسية التقليدية والبورصات الدائمة الأصلية للعملات المشفرة، مما يوفر رافعة مالية على الأوراق المالية المُرمّزة دون الحاجة إلى مغادرة المستخدمين للبنية التحتية المالية القائمة على تقنية البلوك تشين.

الرئيس التنفيذي الجديد يواجه أول اختبار رئيسي للمنتج

سيكون هذا الإطلاق من بين أولى القرارات الرئيسية المتعلقة بالمنتج في عهد دي بود، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي بعد وفاة ألمان في 26 مايو.

قبل انضمامه إلى أوندو، شغل دي بودي منصب شريك ورئيس قسم الأصول الرقمية في شركة ماكينزي. وكان رئيساً لشركة أوندوdent من عامين، وأشرف خلال تلك الفترة على الاستراتيجية والعمليات اليومية، وفقاً للشركة.

بلغ سعر عملة ONDO الرقمية حوالي 0.43 دولار أمريكي في أواخر مايو، أي أقل بنحو 80% من أعلى مستوى لها على الإطلاق في ديسمبر 2024 والذي بلغ 2.14 دولار أمريكي. وسيُختبر كل من المنتج وعملية الانتقال لمعرفة ما إذا كانت منصة Perps قادرة علىtracحجم تداول كبير في ظل قيادة جديدة وبيئة تنظيمية لا تزال غير مستقرة.

لا تزال المخاطر التنظيمية قائمة بالنسبة لمنتجات الأسهم الدائمة

أشار أمر لجنة تداول السلع الآجلة بشأنtracbitcoin الدائم الخاص بكالشي إلى أن تصميمtracالدائم "قد لا يكون مناسبًا لجميع فئات الأصول" وشجع المشاركين في السوق على التواصل مع الموظفين قبل إدراج الأشخاص على الأصول التي تتجاوز ما يغطيه الأمر الأولي.

تشير هذه اللغة إلى عملية موافقة على أساس كل حالة على حدة بدلاً من الضوء الأخضر الشامل، الأمر الذي قد يؤثر على سرعة توسيع منصات مثل Ondo Perps لعروضها أو سعيها للوصول إلى السوق الأمريكية.

في الوقت الحالي، تعمل منظمة "أوندو بيربس" خارج نطاق الولاية القضائية الأمريكية. لكن الباب التنظيمي مفتوح على مصراعيه الآن أكثر مما كان عليه قبل أسبوع.