Ondo Finance prepara la piattaforma di contratti perpetui RWA mentre la CFTC approva la prima quotazione perp negli USA

Ondo Finance è pronta a presentare Ondo Perps, una nuova piattaforma che offre contratti perpetui per attività del mondo reale, entro poche settimane. Questo arriva dopo l'approvazione da parte dei regolatori statunitensi del primo contratto futures perpetuo domestico al mondo, che potrebbe rivoluzionare l'accesso alle azioni tokenizzate e al trading di materie prime 24 ore su 24.

Questo è stato annunciato da Ian De Bode, il nuovo CEO di Ondo Finance, a seguito della improvvisa scomparsa del fondatore della società, Nathan Allman, il mese scorso. Con Ondo che è il giocatore dominante nelle azioni tokenizzate, rappresentando circa il 60% del mercato con un TVL di 3,5 miliardi di dollari, questa mossa sarà un traguardo importante per RWA.

L'approvazione della CFTC crea un'apertura per i futures perpetui regolamentati

Il 29 maggio, la Commodity Futures Trading Commission ha approvato il contratto BTCPERP di Kalshi, diventando il primo contratto futures perpetuo liquidato per il commercio su un exchange regolamentato negli Stati Uniti. La decisione della CFTC è stata accompagnata da una dichiarazione di politica e da una guida interpretativa sul ruolo dei contratti perpetui nel contesto delle normative sui futures.

“Accogliamo con favore l'approvazione della CFTC della scorsa settimana del primo contratto derivato perpetuo quotato negli USA, insieme alla dichiarazione di politica, alla guida interpretativa e all'azione di non azione”, ha dichiarato Ondo Perps, definendolo "un momento storico per i perps". L'approvazione ha implicazioni potenziali per i precedenti normativi futuri.

Questo sviluppo non è limitato al solo bitcoin. Nello spazio delle criptovalute, i futures perpetui, o contratti senza data di scadenza che consentono ai trader di mantenere posizioni leveraged aperte, hanno creato 86 trilioni di dollari di volume.

In confronto, i derivati tradizionali costituiscono un mercato significativamente più grande, misurato in quadrilioni di dollari. Le azioni perpetue si trovano all'intersezione di entrambi.

Ondo Perps mira a azioni tokenizzate, ETF e materie prime

Gli utenti di Ondo Perps possono acquistare futures perpetui con una leva fino a 20x su azioni quotate negli USA e fondi negoziati in borsa (ETF) 24 ore su 24. Tuttavia, questo è attualmente limitato agli utenti non statunitensi.

Un programma di accesso anticipato è stato lanciato il 27 marzo, fornendo contratti per alcune delle azioni più popolari come Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, insieme a metalli preziosi e petrolio.

Ondo Perps consente anche ai trader di utilizzare titoli tokenizzati come garanzia e di cross-collateralizzare le posizioni, secondo l'annuncio di febbraio della piattaforma.

Tale funzionalità è in linea con i prodotti attualmente offerti dalla piattaforma: il fondo Treasury tokenizzato OUSG ha gestito oltre 620 milioni di dollari alla fine di maggio, mentre il token a rendimento USDY ha attirato l'attenzione degli investitori DeFi offshore, secondo l'analisi di Coincub.

Come Ondo Perps si confronta con dYdX, Hyperliquid e GMX

Il fattore che distingue Ondo Perps dai suoi concorrenti non è la leva stessa, ma il tipo di garanzia che i trader possono utilizzare.

Offrendo una leva massima di 20x, Ondo Perps fornisce una leva relativamente modesta rispetto ad altri exchange perpetui nativi delle criptovalute. Ad esempio, Hyperliquid offre una leva tra 3x e 40x in base agli asset scambiati. GMX supporta il trading leveraged al 100x. Su dYdX, la leva potrebbe arrivare fino a 25x in una volta sola per strumenti specifici.

L'aspetto più importante qui è la struttura di garanzia unica di Ondo. Hyperliquid utilizza principalmente strutture di garanzia basate su USDC e supporta la funzionalità di cross-margin. GMX si affida a garanzie supportate da pool di liquidità e prezzi degli oracle. dYdX ha reso popolare il trading perpetuo con cross-margin che consente ai trader di condividere la garanzia tra le posizioni.

Ondo, tuttavia, intende consentire agli stessi titoli tokenizzati di fungere da garanzia, consentendo il cross-collateralization tra azioni tokenizzate, ETF e altre attività del mondo reale.

Questo approccio allinea la strategia dei perpetui di Ondo con il suo business di tokenizzazione più ampio. Invece di concentrarsi principalmente sulle attività native delle criptovalute, la piattaforma mira a integrare Treasury tokenizzati, azioni tokenizzate e attività a rendimento in un quadro unificato di trading e garanzia.

Se avrà successo, Ondo Perps potrebbe occupare una nicchia tra i servizi tradizionali di prime brokerage e gli exchange perpetui nativi delle criptovalute, offrendo leva sui titoli tokenizzati senza richiedere agli utenti di lasciare l'infrastruttura finanziaria basata su blockchain.

Il nuovo CEO affronta il primo grande test del prodotto

Il lancio sarà tra le prime decisioni importanti sui prodotti sotto De Bode, che è entrato nel ruolo di CEO dopo la scomparsa di Allman il 26 maggio.

Prima di Ondo, De Bode ha lavorato come partner e responsabile delle attività digitali presso McKinsey. È stato presidente di Ondo per oltre due anni e ha supervisionato la strategia e le operazioni quotidiane durante quel periodo, secondo la società.

Il token ONDO è scambiato vicino a 0,43 dollari alla fine di maggio, circa l'80% in meno rispetto al massimo storico di dicembre 2024 di 2,14 dollari. Se la piattaforma Perps sarà in grado di attrarre un volume significativo sotto una nuova leadership e in un ambiente normativo ancora incerto, metterà alla prova sia il prodotto che la transizione.

I rischi normativi permangono per i prodotti perpetui azionari

L'ordine della CFTC sul contratto bitcoin perpetuo di Kalshi ha notato che il design del contratto perpetuo "potrebbe non essere adatto a tutte le classi di attività" e ha incoraggiato i partecipanti al mercato a interagire con il personale prima di quotare i perps su attività oltre quanto coperto dall'ordine iniziale.

Quel linguaggio suggerisce un processo di approvazione caso per caso piuttosto che un via libera generale, il che potrebbe influenzare la velocità con cui piattaforme come Ondo Perps espandono le loro offerte o perseguono l'accesso al mercato statunitense.

Per ora, Ondo Perps opera al di fuori della giurisdizione degli Stati Uniti. Ma la porta normativa si è aperta più ampiamente di una settimana fa.