- Ondo 正在扩大 Ondo Perps 平台的推广范围，该平台为非美国用户提供代币化股票、ETF 和商品的永续期货服务，杠杆率高达 20 倍。
- 此举紧随 CFTC 于 5 月 29 日批准 Kalshi 的 BTCPERP，这是美国首个受监管的永续期货合约。
- Ondo 的主要差异化优势在于其抵押结构，允许交易者使用代币化证券作为抵押品，而不仅限于稳定币。
Ondo Finance 即将 推出 Ondo Perps，这是一个提供现实世界资产永续合约的新平台，将在几周内推出。紧随其后的是美国监管机构批准了全球首个国内永续期货合约，这可能会彻底改变全天候访问代币化股票和商品交易的机会。
这是 Ondo Finance 新任首席执行官 Ian De Bode 在该公司创始人 Nathan Allman 上个月 突然去世 后宣布的。由于 Ondo 是代币化股票的主导者，占市场约 60%，TVL 为 35 亿美元，这一举措将成为 RWA 的一个重要里程碑。
CFTC 批准为受监管的永续期货打开了大门
5 月 29 日，商品期货交易委员会 批准了 Kalshi 的 BTCPERP 合约，成为首个在美国受监管交易所清算交易的永续期货合约。CFTC 的决定伴随着一份政策声明和关于永续合约在期货监管背景下作用的解释性指导。
“我们欢迎上周 CFTC 批准首个美国上市的永续衍生品合约，以及随之而来的政策声明、解释性指导和不予追究救济，” Ondo Perps 称其为“永续合约的里程碑时刻”。该批准对未来监管先例具有潜在影响。
这一发展不仅限于比特币。在加密资产领域，永续期货（即没有到期日从而允许交易者保持开放式杠杆头寸的合约）已经创造了 86 万亿美元的交易额。
相比之下，传统衍生品构成的市场以千万亿（quadrillions）美元衡量要大得多。股票永续合约处于两者的交汇点。
Ondo Perps 针对代币化股票、ETF 和商品
Ondo Perps 用户可以全天候以最高 20 倍杠杆购买美国上市股票和交易所交易基金的永续期货。然而，这目前仅限于非美国用户。
早期访问计划 于 3 月 27 日启动，为一些最受欢迎的股票（如苹果、英伟达、特斯拉、亚马逊、Meta Platforms、微软）以及贵金属和石油提供合约。
根据该平台 2 月的公告，Ondo Perps 还允许交易者使用代币化证券作为抵押品并对头寸进行交叉抵押。
此类功能与该平台目前提供的产品一致：OUSG 代币化国债基金在 5 月底管理了超过 6.2 亿美元的资金，而 USDY 收益代币吸引了离岸 DeFi 投资者的关注，据 Coincub 分析。
Ondo Perps 与 dYdX、Hyperliquid 和 GMX 的比较
将 Ondo Perps 与其竞争对手区分开来的因素不是杠杆本身，而是交易者可以使用的抵押品类型。
虽然提供最高 20 倍的杠杆，但与其它加密原生永续交易所相比，Ondo Perps 提供的杠杆相对适中。例如，Hyperliquid 提供 基于交易资产的 3 倍至 40 倍杠杆。GMX 支持 100 倍的杠杆交易。在 dYdX 上，特定工具的杠杆率一次最高可达 25 倍。
这里更重要的方面是 Ondo 独特的抵押品结构。Hyperliquid 主要使用基于 USDC 的抵押品结构并支持交叉保证金功能。GMX 依赖于流动性池支持的抵押品和预言机定价。dYdX 普及了允许交易者共享抵押品的交叉保证金永续交易。
然而，Ondo 打算允许代币化证券本身作为抵押品，并实现代币化股票、ETF 和其他现实世界资产之间的交叉抵押。
这种方法使 Ondo 的永续合约战略与其更广泛的代币化业务保持一致。该平台旨在将代币化国债、代币化股票和收益型资产整合到一个统一的交易和抵押品框架中，而不是主要关注加密原生资产。
如果成功，Ondo Perps 可能会在传统主经纪商服务和加密原生永续交易所之间占据一个利基市场，为代币化证券提供杠杆，而无需用户离开基于区块链的金融基础设施。
新首席执行官面临首次重大产品考验
此次发布将是 De Bode 在 5 月 26 日 Allman 去世后接任首席执行官职务下的首批重大产品决策之一。
在加入 Ondo 之前，De Bode 曾担任麦肯锡的合伙人兼数字资产负责人。他担任 Ondo 总裁两年多，在此期间监督战略和日常运营，据该公司。
截至 5 月下旬，ONDO 代币交易价格接近 0.43 美元，比 2024 年 12 月 2.14 美元的历史最高点低约 80%。在领导层更迭和监管环境仍不确定的情况下，Perps 平台能否吸引有意义的交易量将考验产品和过渡。
股权永续产品的监管风险依然存在
美国商品期货交易委员会（CFTC）关于Kalshi比特币永续合约的命令指出，永续合约的设计“可能不适合所有资产类别”，并鼓励市场参与者在将永续合约扩展到初始命令覆盖范围之外的资产之前，与工作人员进行沟通。
这种措辞表明这是一个逐案审批的过程，而非全面绿灯放行，这可能会影响Ondo Perps等平台扩展其产品或寻求美国市场准入的速度。
目前，Ondo Perps在美国司法管辖区之外运营。但与一周前相比，监管的大门已经敞开了更多。
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常见问题
什么是 Ondo Perps？
Ondo Perps 是 Ondo Finance 推出的永续期货平台，允许非美国用户交易主要美国股票、ETF、黄金、白银和石油的合约，杠杆率高达 20 倍，并使用代币化证券作为抵押品。
CFTC 何时批准了首个美国永续期货合约？
CFTC 于 2026 年 5 月 29 日批准了 Kalshi 的 BTCPERP 合约，这是一种参考比特币现货价格的永续期货产品。
目前谁领导 Ondo Finance？
Ian De Bode，前 Ondo 总裁及前麦肯锡合伙人，在创始人 Nathan Allman 于 2026 年 5 月 26 日意外去世后接任 CEO 一职。
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Micah Abiodun
Micah Abiodun 充分利用其在塔林理工大学（TalTech）获得的环境工程与管理硕士（MSc）学位，为 Cryptopolitan 打磨内容并撰写价格预测新闻。如今他已在加密媒体领域深耕第 7 个年头，专注于报道主流加密货币、山寨币、DeFi、稳定币、宏观趋势及新兴技术。
