Ondo Finance prépare une plateforme detracperpétuels RWA, la CFTC ayant donné son feu vert à la première cotation de contrats perpétuels aux États-Unis

Ondo Finance s'apprête à lancer dans les prochaines semaines Ondo Perps, une nouvelle plateforme proposant des contrats perpétuelstracdes actifs réels. Cette annonce intervient peu après l'approbation par les autorités de régulation américaines du premier contrat à terme perpétuel domestique au mondetracsusceptible de révolutionner l'accès aux actions tokenisées et au négoce de matières premières 24h/24.

Cette annonce a été faite par Ian De Bode, le nouveau PDG d'Ondo Finance, suite au décès soudain du fondateur de la société, Nathan Allman, le mois dernier. Ondo étant le leader incontesté du marché des actions tokenisées, avec environ 60 % de parts de marché et 3,5 milliards de dollars d'actifs sous gestion (TVL), cette opération représente une étape majeure pour les actifs pondérés en fonction des risques (RWA).

L'approbation de la CFTC ouvre la voie aux contrats à terme perpétuels réglementés

Le 29 mai, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) BTCPERP de Kalshitracle, devenant ainsi le premier contrat à terme perpétueltracsur une bourse réglementée américaine. La décision de la CFTC s'est accompagnée d'une déclaration de politique générale et d'une interprétation du rôle des contrats perpétuelstracle cadre de la réglementation des marchés à terme.

« Nous saluons l'approbation la semaine dernière par la CFTC du premier contrat dérivé perpétuel coté aux États-Unistracainsi que la déclaration de politique générale, les orientations interprétatives et la dispense de mesures correctives qui l'accompagnent », a déclaré Ondo Perps, qualifiant cette approbation de « moment historique pour les contrats à terme perpétuels ». Cette approbation pourrait avoir des implications sur les précédents réglementairesdent.

Ce phénomène ne se limite pas au bitcoin . Dans le secteur des crypto-actifs, les contrats à terme perpétuels, outracsans date d'expiration permettant ainsi aux traders de maintenir des positions à effet de levier illimitées, ont généré un volume d'échanges de 86 000 milliards de dollars.

En comparaison, les produits dérivés traditionnels constituent un marché nettement plus important, se chiffrant en quadrillions de dollars. Les contrats perpétuels sur actions se situent à l'intersection des deux.

Ondo Perps cible les actions tokenisées, les ETF et les matières premières

Les utilisateurs d'Ondo Perps peuvent acheter des contrats à terme perpétuels avec un effet de levier jusqu'à 20x sur des actions et des ETF cotés aux États-Unis, 24h/24 et 7j/7. Cependant, ce service est actuellement réservé aux utilisateurs non américains.

Un programme d'accès anticipé a été lancé le 27 mars, proposant destracsur certaines des actions les plus populaires telles qu'Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, ainsi que sur les métaux précieux et le pétrole.

Ondo Perps permet également aux traders d'utiliser des titres tokenisés comme garantie et de croiser les garanties de leurs positions, selon l' annonce de la plateforme en février.

Cette fonctionnalité est conforme aux produits actuellement proposés par la plateforme : le fonds du Trésor tokenisé OUSG gérait plus de 620 millions de dollars à la fin du mois de mai, tandis que le token USDY à rendement a attirétracoffshore DeFi , selon l’analyse de Coincub.

Comparaison des produits Ondo Perps avec dYdX, Hyperliquid et GMX

Ce qui distingue Ondo Perps de ses concurrents, ce n'est pas l'effet de levier en lui-même, mais le type de garanties que les traders peuvent utiliser.

Ondo Perps propose un effet de levier maximal de 20x, relativement modeste comparé à d'autres plateformes d'échange de contrats perpétuels crypto-natifs. Par exemple, Hyperliquid offre un effet de levier de 3x à 40x selon les actifs négociés. GMX permet un effet de levier jusqu'à 100x. Sur dYdX, l'effet de levier peut atteindre 25x pour certains instruments.

L'aspect le plus important ici est la structure de garantie unique d'Ondo. Hyperliquid utilise principalement des structures de garantie basées sur l'USDC et prend en charge la fonctionnalité de marge croisée. GMX s'appuie sur une garantie adossée à un pool de liquidités et sur la tarification par oracle. dYdX a popularisé le trading perpétuel à marge croisée, permettant aux traders de partager la garantie entre leurs positions.

Ondo entend toutefois permettre aux titres tokenisés de servir eux-mêmes de garantie, tout en autorisant la garantie croisée entre les actions tokenisées, les ETF et d'autres actifs du monde réel.

Cette approche aligne la stratégie d'Ondo en matière de titres perpétuels sur son activité plus large de tokenisation. Plutôt que de se concentrer principalement sur les actifs crypto-natifs, la plateforme vise à intégrer les obligations du Trésor tokenisées, les actions tokenisées et les actifs générateurs de revenus dans un cadre unifié de négociation et de gestion des garanties.

En cas de succès, Ondo Perps pourrait occuper un créneau entre les services de courtage traditionnels et les plateformes d'échange perpétuelles basées sur les cryptomonnaies, en offrant un effet de levier sur les titres tokenisés sans obliger les utilisateurs à quitter l'infrastructure financière basée sur la blockchain.

Le nouveau PDG est confronté à son premier test de produit majeur

Ce lancement figurera parmi les premières décisions majeures concernant les produits prises sous la direction de De Bode, qui a accédé au poste de PDG après le décès d'Allman le 26 mai.

Avant de rejoindre Ondo, De Bode était associé et responsable des actifs numériques chez McKinsey. Il a été président d'Ondodent plus de deux ans et a supervisé la stratégie et les opérations quotidiennes durant cette période, selon l'entreprise.

Le token ONDO s'échangeait à environ 0,43 $ fin mai, soit environ 80 % en dessous de son record historique de 2,14 $ atteint en décembre 2024. La capacité de la plateforme Perps àtracun volume significatif sous une nouvelle direction et dans un contexte réglementaire encore incertain mettra à l'épreuve à la fois le produit et la transition.

Des risques réglementaires subsistent pour les produits perpétuels sur actions

L'ordonnance de la CFTC concernant letracperpétuel bitcoin de Kalshi notait que la conception dutracperpétuel « peut ne pas convenir à toutes les classes d'actifs » et encourageait les acteurs du marché à dialoguer avec le personnel avant de coter des contrats perpétuels sur des actifs allant au-delà de ce que couvre l'ordonnance initiale.

Ce libellé suggère un processus d'approbation au cas par cas plutôt qu'un feu vert général, ce qui pourrait influencer la rapidité avec laquelle des plateformes comme Ondo Perps développent leurs offres ou cherchent à accéder au marché américain.

Pour l'instant, Ondo Perps opère hors de la juridiction américaine. Mais le cadre réglementaire est aujourd'hui plus souple qu'il y a une semaine.