Las economías en desarrollo se preparan para la posible reestructuración comercial de Trump en los mercados financieros

A medida que se acercan otras elecciones estadounidenses, las economías en desarrollo están en vilo, atentas a lo que una victoria de Trump podría significar para sus acuerdos comerciales, exportaciones y monedas.

Los inversores, desde Latinoamérica hasta Asia Oriental, se mantienen en alerta, a la espera de ver si el regreso de Trump podría desestabilizar sus mercados, ya de por sí debilitados, con más aranceles y condiciones comerciales más duras. Y no se arriesgan: han comenzado a retirar sus inversiones en bonos de mercados emergentes y a vender acciones, lo que genera inestabilidad en los mercados. 

Con Trump y Harris prácticamente empatados en las encuestas, los inversores están en plena crisis. Los fondos de cobertura están castigando duramente al peso mexicano, llevándolo a su nivel más bajo del año. El yuan chino también ha caído, mientras que el dólar ha experimentado su mayor alza en dos años.

Esta situación financiera lo dice todo: los mercados emergentes están nerviosos, conscientes de que podrían enfrentarse a otra oleada de ventas masivas si Trump gana. Es una jugada arriesgada, y los inversores están tomando decisiones con cautela.

Los inversores siguen de cerca las fluctuaciones cambiarias en medio de los temores electorales.

El peso ya muestra signos de debilidad. Los analistas afirman que podría ser una de las primeras monedas en sentir el impacto, dependiendo de quién gane. Estrategas de JPMorgan, como Gisela Brant y Tania Escobedo Jacob, predicen que el peso podría fortalecerse si Harris gana, cotizando a menos de 19 por dólar.

Pero si Trump gana, Brad Bechtel, de Jefferies, advierte que el peso mexicano podría debilitarse, acercándose a los 22 pesos por dólar. "La volatilidad del peso mexicano ha alcanzado su nivel más alto desde la pandemia", afirma, señalando que la economía mexicana se encuentra en una situación difícil con los aranceles de Trump aún vigentes.

Los mercados emergentes de Asia tampoco son inmunes. El yuan chino cayó un 1,6% en octubre, mientras que su volatilidad implícita a un mes —que básicamente mide el nivel de nerviosismo en torno a su valor— alcanzó su nivel más alto en dos años. Si Trump reinstaura los aranceles a los productos chinos, el yuan y otras monedas asiáticas, como el won surcoreano, también podrían verse afectadas.

Adriana Dupita, de Bloomberg, opina que los países que dependen de las exportaciones o que enfrentan una elevada deuda externa podrían tener dificultades si los aranceles de Trump elevan el tipo de cambio del dólar. Para muchos, es una apuesta arriesgada, sobre todo porque las políticas comerciales de Trump se perciben como impredecibles y de gran alcance.

Los mercados de bonos y las relaciones políticas se encuentran en una situación delicada.

El impacto de un posible regreso de Trump no se limita a las divisas. Los bonos también se ven afectados. En Latinoamérica, la deuda pública de El Salvador podría beneficiarse si Trump vuelve a la presidencia, lo que le daría aldent Nayib Bukele una posible ventaja para obtener un préstamo del FMI. Los bonos ucranianos también han subido ligeramente, ya que algunos inversores apuestan a que una victoria de Trump podría acelerar las conversaciones de paz con Rusia.

“No me sorprendería ver una reacción negativa instintiva si Trump resulta elegido”, dice Robert Koenigsberger, fundador de Gramercy Funds Management, “con todo el mundo entrando en pánico, y luego viendo si el enfoque es másmatic”.

Pero la postura ambigua de Trump respecto a la OTAN y sus dudas sobre su apoyo a Ucrania podrían acarrear problemas para otros países. Polonia, Hungría y la República Checa han visto debilitadas sus relaciones bilaterales desde septiembre. Si Trump le da la espalda a la OTAN o a Ucrania, estos países podrían quedar vulnerables, lo que debilitaría aún más sus vínculos y les ocasionaría mayores pérdidas.