A China prepara defesas econômicas contra as tarifas dodent Trump

A China está pronta para confrontar as tarifas dodenteleito Donald Trump, enquanto ele se prepara para reassumir a Casa Branca. Se Trump insistir em tarifas de até 60% sobre produtos chineses, Pequim não ficará de braços cruzados.

Os principais economistas da China têm analisado os riscos e o potencial de danos que as tarifas de Trump podem causar. O consenso? Não é um cenário animador, mas também não deve ser um desastre total.

Segundo a pesquisa, a maioria dos economistas prevê que o crescimento da China sofrerá um ligeiro impacto, mas não o suficiente para levá-la a uma crise. Especificamente, 15 dos 19 economistas acreditam que o crescimento do PIB chinês cairá menos de 1% ao ano durante o mandato de quatro anos de Trump.

Mas há vozes mais pessimistas por aí — três analistas esperam um impacto de 1 a 2 pontos percentuais, enquanto uma pessoa corajosa não vê impacto algum.

Mas, para o governo chinês, mesmo uma pequena dent no crescimento do PIB não é ideal. Por isso, os formuladores de políticas da China estão buscando soluções criativas para neutralizar as tarifas. Dennis Shen, economista-chefe para a China da Scope Ratings, é claro sobre o que espera: um crescimento mais lento devido às políticas de Trump, mas uma desaceleração que a China compensará com estímulos orçamentários e monetários.

O plano? Manter a economia estável, apesar do potencial caos de uma guerra comercial EUA-China em níveis extremos.

Estímulo fiscal e jogo cambial

Analistas afirmam que o principal mecanismo de defesa será o aumento do defi, seguido por uma política monetária mais frouxa, maior apoio à habitação e investimentos adicionais em manufatura avançada.

Além dos gastos governamentais, Pequim também pode desvalorizar o yuan. Um yuan tornaria os produtos chineses mais baratos no exterior, atenuando o impacto das tarifas americanas sobre a economia chinesa, que depende fortemente dasdent . 

Mais da metade dos economistas consultados acredita que o yuan pode se desvalorizar, já que o banco central da China tenta compensar os danos causados ​​pelas tarifas. Mas o nível exato de desvalorização? Esse é um tema de intenso debate. Alguns especialistas dizem que o yuan pode cair para cerca de 7,3 a 8 por dólar até 2025.

Outros preveem uma queda mais drástica. Zhennan Li, analista do Banque Pictet & Cie SA, afirma que o yuan pode chegar a 7,5 se as tarifas subirem para 20%, e a apenas 7,7 se as tarifas atingirem 60%.

Nem todos concordam com uma grande desvalorização da moeda. Alguns analistas, como Raymond Yeung, do ANZ Bank, argumentam que a China prefere manter o yuan estável a optar por uma desvalorização significativa. Um yuan mais fraco poderia provocar fuga de capitais, com investidores retirando seu dinheiro da China, receosos de uma queda livre da moeda. 

E a China não pode se dar ao luxo de afugentar os investidores, especialmente porque o país já está a tracde registrar sua primeira saída líquida de investimento estrangeiro direto desde 1990.

Retaliação: Visando a agricultura e componentes de alta tecnologia dos EUA

Agora, se alguém pensa que a China vai apenas jogar na defensiva, está muito enganado. Se Trump aumentar as tarifas, a China está pronta para retaliar. E eles sabem exatamente onde atingir os EUA onde mais dói: na agricultura. 

A maioria dos economistas prevê que a China imporá tarifas sobre produtos agrícolas americanos, o mesmo setor que foi alvo de tarifas durante o primeiro mandato de Trump. Fazendas no Centro-Oeste e no Sul dos Estados Unidos, regiões-chave para a base política de Trump, podem ser duramente atingidas se a China aumentar as tarifas sobre as colheitas americanas.

Os economistas apontam a soja, a carne bovina e o milho como prováveis ​​alvos. Esses produtos estiveram na mira da China durante a primeira rodada de tarifas, e não há razão para pensar que não estariam novamente.

Mas o plano de retaliação da China não se limita a alimentos. Componentes de alta tecnologia também estão na mira. Analistas dizem que Pequim poderia restringir suas exportações de elementos de terras raras — metais cruciais para a produção de veículos elétricos e outras tecnologias avançadas.

Se a China decidir reduzir as exportações de terras raras, isso poderá interromper as cadeias de suprimentos de indústrias de alta tecnologia nos EUA, criando um efeito ripple em todo o mercado de veículos elétricos. E com a indústria de veículos elétricos em plena expansão, isso poderia causar impactos significativos na economia americana.

Expansão das relações comerciais e da produção no exterior

Pequim também tem um plano para abrir outras portas. Uma das estratégias em discussão é a construção detronrelações comerciais mais fortes com outras regiões. Sudeste Asiático e a União Europeia estão no topo da lista da China, já que ambas as áreas demonstraram interesse em fortalecer seu comércio com o país.

É provável que os fabricantes chineses também aumentem os investimentos em instalações de produção fora da China, especialmente no Sudeste Asiático, para contornar completamente as tarifas americanas.

Mas é aqui que a coisa complica. Expandir as exportações para novos mercados não é um passe livre. Alguns economistas alertam que outros países podem ver a entrada de produtos chineses como uma ameaça às suas indústrias e, em resposta, podem impor suas próprias tarifas.

Julian Evans-Pritchard, chefe da área de economia da China na Capital Economics, prevê uma potencial "guerra comercial em múltiplas frentes" caso outros países comecem a aumentar as barreiras comerciais para impedir a entrada de produtos chineses baratos.

O superávit comercial da China já está atingindo níveis recordes, o que não facilita em nada a situação. O superávit comercial — a diferença entre o que a China exporta e importa — está a tracde alcançar quase US$ 1 trilhão este ano, caso continue crescendo no ritmo atual.

O superávit comercial de bens da China atingiu US$ 785 bilhões nos primeiros 10 meses do ano, um aumento de quase 16% em relação aos números recordes do ano passado.

Empresas estrangeiras estão se retirando da China, adicionando mais uma complicação ao conflito comercial. Os passivos de investimento estrangeiro direto (IED) da China — essencialmente o dinheiro que empresas estrangeiras investiram no país — caíram drasticamente nos primeiros nove meses do ano. Se essa tendência continuar, 2024 poderá ser o primeiro ano desde 1990 em que a China registra uma saída líquida de IED.

Em resposta, o Conselho de Estado anunciou que aumentaria o apoio financeiro às indústrias para promover o comércio estável, o crescimento econômico e a geração de empregos. Enquanto isso, as empresas chinesas intensificaram suas exportações à medida que a demanda interna diminui.

Cada vez mais produtos chineses estão sendo fabricados e exportados, mesmo com a eletrificação da economia e o aumento da produção nacional, o que substitui a demanda por produtos estrangeiros por produtos locais.

O superávit comercial da China com os EUA aumentou 4,4% este ano, enquanto o superávit com a UE saltou 9,6%. Os países da ASEAN, no Sudeste Asiático, viram seu déficit comercial com a China crescer quase 36%, segundo os dados mais recentes. A China agora exporta mais para cerca de 170 países do que importa, o nível mais alto desde 2021.

Uma guerra cambial também pode estar no horizonte. A Índia, vizinha da China e uma crescente rival comercial, insinuou que poderá permitir a desvalorização de sua moeda, a rupia, caso a China decida abandonar o yuan para compensar as tarifas de Trump. Se o yuan cair, as exportações chinesas ficariam ainda mais baratas, o que poderia levar a Índia a deixar a rupia se desvalorizar para se manter competitiva.

Os formuladores de políticas da China claramente têm muito com que se preocupar neste momento.