A China prepara defesas econômicas contra as tarifas do presidente Trump

A China está pronta para enfrentar de frente as tarifas do presidente eleito Donald Trump enquanto ele se prepara para assumir a Oval. Se Trump pressionar por tarifas de até 60% sobre os bens chineses, Pequim não vai ficar parada.

Os principais economistas da China têm analisado os riscos e o quanto os tarifas de Trump podem causar danos. O consenso? Não é bonito, mas pode não ser um desastre total.

De acordo com o Bloomberg’s de economistas previu que uma recessão estaria em 33% no próximo ano., a maioria dos economistas prevê que o crescimento da China sofrerá um leve impacto, mas não o suficiente para levá-lo a uma espiral descendente. Especificamente, 15 dos 19 economistas acham que o crescimento do PIB da China cairá menos de 1% ao longo do mandato de quatro anos de Trump.

Mas há algumas vozes mais pessimistas por aí — três analistas esperam um impacto de 1 a 2 pontos percentuais, enquanto uma alma corajosa não vê impacto algum.

Mas, se você é o governo chinês, até uma pequena dentada no crescimento do PIB não é ideal. Portanto, os formuladores de políticas da China estão sendo criativos com planos para contrabalançar as tarifas. Dennis Shen, o principal economista da China na Scope Ratings, é claro sobre o que espera: crescimento mais lento devido às políticas de Trump, mas uma desaceleração que a China compensará com estímulo orçamentário e monetário.

O plano? Manter a economia estável, apesar do caos potencial de uma guerra comercial EUA-China em esteroides.

Estímulo fiscal e manobra cambial

Os analistas dizem que o principal mecanismo de defesa será aumentar o déficit, seguido por uma política monetária mais frouxa, mais apoio à habitação e investimentos adicionais em manufatura avançada.

Além dos gastos do governo, Pequim também pode desvalorizar o yuan. Um yuan mais fraco tornaria os bens chineses mais baratos no exterior, amenizando o impacto das tarifas dos EUA sobre a economia chinesa dependente de exportações. 

Mais da metade dos economistas pesquisados acha que o yuan pode enfraquecer enquanto o banco central chinês tenta equilibrar os danos das tarifas. Mas o nível exato de desvalorização? Esse é um debate acalorado. Alguns especialistas dizem que o yuan pode cair para cerca de 7,3 a 8 por dólar até 2025.

Outros veem uma queda mais drástica. Zhennan Li, analista da Banque Pictet & Cie SA, diz que o yuan pode atingir 7,5 se as tarifas de Trump tarifas forem para 20%, e cair para 7,7 se as tarifas chegarem a 60%.

Nem todo mundo concorda com uma grande queda cambial. Alguns analistas, como Raymond Yeung, do ANZ Bank, argumentam que a China prefere manter o yuan estável do que buscar uma desvalorização significativa. Um yuan mais fraco poderia desencadear fuga de capitais, pois os investidores retiram seu dinheiro da China, nervosos com uma queda livre da moeda. 

E a China não pode se dar ao luxo de assustar os investidores, especialmente porque o país já está no caminho para seu primeiro saldo líquido de saída de investimento direto estrangeiro desde 1990.

Retaliação: Alvo na agricultura e componentes de alta tecnologia dos EUA

Agora, se alguém acha que a China vai apenas jogar na defensiva, está enganada. Se Trump aumentar as tarifas, a China está pronta para retaliar. E eles sabem exatamente onde atingir os EUA onde dói: na agricultura. 

A maioria dos economistas espera China que a China aplique tarifas sobre produtos agrícolas dos EUA, o mesmo setor que eles miraram durante o primeiro mandato de Trump. Fazendas em todo o Meio-Oeste e no Sul, regiões-chave para a base política de Trump, podem ser duramente atingidas se a China aumentar as tarifas sobre as safras americanas.

Os economistas apontam soja, carne bovina e milho como alvos prováveis. Esses produtos estavam todos na mira da China durante a primeira rodada de tarifas, e não há motivo para pensar que não estariam novamente.

Mas o plano de retaliação da China não termina com a comida. Componentes de alta tecnologia também estão na mistura. Analistas dizem que Pequim pode restringir suas exportações de terras raras — metais que são cruciais para a produção de e modelos totalmente elétricos. Isso compara-se a 25% em 2025. e outras tecnologias avançadas.

Se a China decidir reduzir as exportações de terras raras, isso pode interromper as cadeias de suprimento para indústrias de alta tecnologia nos EUA, criando um efeito dominó em todo o mercado de veículos elétricos. E com a indústria de VE em pleno crescimento, isso pode enviar ondas de choque pela economia americana.

Ampliando os laços comerciais e a manufatura no exterior

Pequim também tem um plano para abrir outras portas. Uma estratégia em discussão é fortalecer os relacionamentos comerciais com outras regiões. Sudeste Asiático e a UE estão no topo da lista da China, pois ambas as áreas mostraram interesse em fortalecer seu comércio com a China.

Os fabricantes chineses também devem aumentar os investimentos em instalações de produção fora da China, especialmente no Sudeste Asiático, para contornar totalmente as tarifas dos EUA.

Mas é aqui que fica complicado. Expandir as exportações para novos mercados não é um passe livre. Alguns economistas alertam que outros países podem ver um influxo de produtos chineses como uma ameaça às suas indústrias e podem impor suas próprias tarifas em resposta.

Julian Evans-Pritchard, chefe de economia da China na Capital Economics, vê uma possível “guerra comercial em múltiplas frentes” se outros países começarem a aumentar as barreiras comerciais para manter os produtos chineses baratos.

O superávit comercial da China já está atingindo recordes altos, o que não torna a situação mais fácil. O superávit comercial — a diferença entre o que a China As exportações e as importações — está no caminho de atingir quase US$ 1 trilhão este ano, se continuar crescendo na taxa atual.

O superávit comercial de bens da China atingiu US$ 785 bilhões nos primeiros 10 meses do ano, um aumento de quase 16% em relação aos números recorde do ano passado.

Empresas estrangeiras estão saindo da China, adicionando outra complicação ao conflito comercial. As passivos de investimento direto estrangeiro (IDE) da China — essencialmente o dinheiro que empresas estrangeiras investiram na China — caíram drasticamente nos primeiros nove meses do ano. Se essa tendência continuar, 2024 pode ser o primeiro ano desde 1990 em que a China vê um saldo líquido de saída de IDE.

Em resposta, o Conselho de Estado anunciou que intensificaria o apoio financeiro às indústrias para promover comércio estável, crescimento econômico e empregos. As empresas chinesas, por sua vez, aumentaram suas exportações à medida que a demanda interna desacelera.

Mais bens chineses estão sendo fabricados e enviados para o exterior, mesmo com a eletrificação da economia e o aumento da manufatura doméstica, substituindo a demanda por produtos estrangeiros por produtos locais.

O superávit comercial da China com os EUA aumentou 4,4% este ano, enquanto seu superávit com a UE saltou 9,6%. As nações do Sudeste Asiático do ASEAN viram sua lacuna comercial com a China crescer quase 36%, de acordo com os dados mais recentes. A China agora exporta mais para cerca de 170 países do que importa deles, o que é o nível mais alto desde 2021.

Uma guerra cambial também pode estar no horizonte. A Índia, vizinha da China e uma rival comercial crescente, insinuou que pode permitir que sua moeda, a rúpia, se desvalorize se a China decidir baixar o yuan para compensar as tarifas de Trump. Se o yuan cair, tornará as exportações chinesas ainda mais baratas, o que poderia empurrar a Índia a deixar a rúpia deslizar para se manter competitiva.

Os formuladores de políticas da China claramente têm muito no prato agora.