中国はトランプ大統領の関税に対して経済的防衛を準備

中国は、ドナルド・トランプ大統領がホワイトハウスに戻る準備をしている中で、彼の関税に正面から対峙する用意があります。トランプが中国産品に最大60%の関税を課そうとすれば、北京は座視しません。

中国のトップエコノミストたちは、リスクとトランプの関税がどの程度の損害を与える可能性があるかを検討してきました。コンセンサスは？ 美しくはありませんが、完全に破滅するわけでもありません。

ブルームバーグによると の, ほとんどのエコノミストは、中国の成長がわずかな打撃を受けるが、それがテールスパイン（急落）を引き起こすほどではないと予測しています。具体的には、19人のエコノミストのうち15人が、トランプの4年間の任期を通じて中国のGDP成長率が年間1%未満低下すると考えています。

しかし、より悲観的な声もあります。3人のアナリストは1〜2ポイントの打撃を予想し、1人の勇敢な灵魂は影響がないと見ています。

しかし、中国政府にとって、GDP成長率のわずかな低下でさえ理想的ではありません。そこで、中国の政策立案者は、関税に対抗するための創造的な計画を立てています。Scope Ratingsの中国首席エコノミストであるデニス・シェンは、彼が期待することを明確にしています：トランプの政策による成長の鈍化ですが、中国は財政および金融刺激によってそれを相殺します。

計画は？ 米中貿易戦争のステロイド版の潜在的な混沌にもかかわらず、経済を安定させること。

財政刺激と通貨の役割

アナリストたちは、最大の防御策は財政赤字の拡大であり、それに続く緩和的な金融政策、住宅へのさらなる支援、先進製造業への追加投資だと述べています。

政府支出に加え、北京は元建てを切り下げる可能性もあります。より弱い 元通貨 は、中国産品を海外で安くし、輸出依存型の中国経済に対する米国の関税の影響を和らげます。 

調査されたエコノミストの過半数は、中国の中央銀行が関税によるダメージを相殺しようとする中で、元建てが弱くなる可能性があると見ています。しかし、切り下げの正確な水準については、激しい議論があります。一部の専門家は、元建てが2025年までに1ドルあたり7.3〜8に下落する可能性があると言っています。

他の人々は、より劇的な下落を見ています。Banque Pictet & Cie SAのアナリストであるZhennan Liは、トランプの 関税 が20%に達した場合、元建ては7.5に達し、関税が最大60%に達した場合、7.7まで下落する可能性があると言っています。

ただし、通貨の大幅な下落に全員が賛同しているわけではありません。ANZ銀行のレイモンド・ヤン氏などのアナリストは、中国は大幅な切り下げよりも元貨の安定を維持するだろうと主張しています。元貨の下落は、通貨の暴落を恐れる投資家が資金を引き上げることで、資本流出を引き起こす可能性があります。 

そして中国は、投資家を怯えさせる余裕はありません。特に、同国は1990年以来初めて対外純投資の流出に転じる見込みだからです。

報復：米国農業とハイテク部品への標的化

もし、中国が単に防御に回るだけだと考えている人がいれば、考え違いです。トランプ氏が関税を引き上げれば、中国は報復の準備を整えています。そして、米国に最も痛手を与える場所を正確に知っています。それは農業です。 

多くの経済学者は 中国 トランプ氏の第1期と同じく、米国産農産品に関税を課すことを予想しています。中西部や南部の農場はトランプ氏の政治的基盤となる重要地域であり、中国が米国産作物に関税を引き上げれば、大きな打撃を受ける可能性があります。

経済学者たちは、大豆、牛肉、トウモロコシが標的となる可能性を指摘しています。これらの商品は第1ラウンドの関税でも中国の標的となっており、再び標的となる理由は何もありません。

しかし、中国の報復計画は食料で終わりません。ハイテク部品も対象に含まれています。アナリストたちは、北京が「希土類元素」の輸出を制限する可能性があると述べています。希土類元素は、 電気自動車 その他の先進技術の生産に不可欠な金属です。

中国が希土類の輸出を削減した場合、米国のハイテク産業のサプライチェーンに混乱をきたし、電気自動車（EV）市場全体に波及効果をもたらす可能性があります。EV産業が好調であるため、これは米国経済に衝撃を与える可能性があります。

貿易関係の拡大と海外での製造

北京には、他の扉を開く計画もあります。一つの方策として、他の地域との貿易関係を強化することが検討されています。 東南アジア およびEUは、中国のリストの上位に位置しており、両地域とも中国との貿易強化に興味を示しています。

中国の製造業者は、米国関税を完全に回避するために、特に東南アジアにおいて中国国外の生産施設への投資を増やす可能性があります。

しかし、ここで問題が生じます。新たな市場への輸出拡大は、無条件の許可ではありません。一部の経済学者は、他の国々が 中国産商品 の急増を自国の産業への脅威と見なし、報復として独自の関税を課す可能性があると警告しています。

キャピタル・エコノミクスの中国経済責任者であるジュリアン・エヴァンス＝プリチャード氏は、他の国々が安価な中国製品の流入を防ぐために貿易障壁を引き上げれば、潜在的な「複数 fronts の貿易戦争」になると見ています。

中国の貿易黒字はすでに記録的な高水準に達しており、状況が容易ではないことは明らかです。貿易黒字とは、中国が 輸出 と輸入するものの差額であり、現在のペースで成長し続ければ、今年中に約1兆ドルに達する見込みです。

中国の財貿易黒字は、今年の前10ヶ月で7,850億ドルに達し、過去最高の数字からほぼ16%増加しました。

外国企業は中国から撤退しており、貿易紛争にもう一つの複雑な要素が加わっています。中国の対外純投資（FDI）負債――つまり外国企業が中国に投資した資金――は、今年の前9ヶ月で sharply 減少しました。この傾向が続けば、2024年は1990年以来初めてFDIの純流出が見られる年となる可能性があります。

これに対応し、国務院は安定した貿易、経済成長、および 職をを促進するために、産業への金融支援を強化すると発表しました。一方、中国企業は国内需要の減速に伴い、輸出を拡大しています。

経済の電化と国内製造業の台頭にもかかわらず、より多くの中国製品が製造され、海外に出荷されています。これにより、外国製製品の需要が地元製品に置き換えられています。

中国の対米貿易黒字は今年4.4%増加した一方、 黒字 対EU貿易黒字は9.6%増加しました。最新のデータによると、東南アジアのASEAN諸国は中国との貿易赤字がほぼ36%拡大しました。中国は現在、2021年以来最高水準となる、約170カ国に対して輸入よりも多くの輸出を行っています。

通貨戦争も視野に入っています。中国の隣国であり、成長する貿易ライバルであるインドは、中国がトランプ氏の関税を相殺するために元貨を切り下げた場合、ルピーの切り下げを容認する可能性があることを示唆しています。元貨が下落すれば中国製品の輸出価格がさらに安くなり、インドが競争力を維持するためにルピーの下落を許す可能性があります。

中国の政策立案者たちは、現在多くの課題を抱えていることが明らかです。